美股大涨

环球优质资产再现魅力

美股最近连续涨起来了，看空的人也越来越少。

本周，美股三大指数团体累涨，标普累涨5.27%，道指涨3.41%、纳指涨7.15%、纳斯达克100涨6.81%，均在上周回落伍反弹、最近附近内第三周累涨。罗素2000涨4.46%，连涨六周。

“科技七姐妹”（Magnificent 7）继续上攻，浮现 出环球最优质资产的魅力。

本周，特斯拉累涨17.34%，英伟达涨15.99%、均连涨附近，谷歌A涨8.77%，Meta涨8.08%，苹果涨6.55%，亚马逊涨6.49%，微软涨3.73%连涨附近。

除了恒久不变的7巨头 ，还有不少“新牛股”袒露头角。好比AI医疗的Hims，一个月摆布 股价翻倍，专注AI运用 的四家公司——Duolingo、Palantir、Tempus AI与AppLovin全体 在本季交出超预期业绩，股价应声大涨。

之所以 能形成如此 格局，美股的立异 仍然是发动 机，对环球资金的吸引力太强。英伟达可以说是美股科技股的灵魂，中东大采购继续续命，最近这段时间已经从100美元之下回到了135美元了，再涨10%又到汗青高点了，还有像特斯拉，股价最低迷的时间靠近200美元了，现在已经到了350美元，在不到一个月的时间里反弹幅度超过了60%……

从这个现象中我们能看到什么？一个成熟的市场，最良好的那几个公司在股价大跌之后能很快地大涨归去，这让买入套牢的投资者能够重拾信念 。

根据最新数据披露，段永平在2025年一季度的持仓总共包罗11只标的，较上一季度增长了3只。

一季度新进买入了AI巨头 英伟达、微软、和台积电。这也验证了他在外交平台上说要买英伟达，从13F陈诉来看，制止一季度末，他在英伟达上的持仓共有64.51万股，市值约7000万美元，可见他有以市场价在陆续买入。

从英伟达的股价体现来看，3月末4月初是它的股价低点，目前英伟达股价已回到本年2月份的水平，处在130美元上方。可见，段永平的这笔投资已开端 收获回报。

好公司股价大跌了之后，大家敢买，然后能再涨上去，这才是投资的代价地点。

港股最近也亮眼

固然不及美股市场，然则 港股市场这轮上涨给投资者参与的回报感要远好于A股。

制止5月16日，恒生指数本年上涨16.38%，恒生科技指数上涨18.20%，而同期上证指数上涨0.47%，深证成指下跌2.26%，创业板指下跌4.77%。

本周，港股继续反弹，恒生指数上涨2.09%，恒生科技指数上涨1.95%，A股三大指数继续跑输港股。

港股与A股之间存在差距的第一个重要缘故原由是，港股科技股权重占比高，（阿里、腾讯等占恒指35%），直担当益AI突破（如DeepSeek大模型）和"新质临盆 力"政策；A股仍由金融、老消费等传统板块主导。

市值4.7万亿港元的腾讯控股本年上涨约22%，市值2.4万亿港币的阿里巴巴-W本年上涨约50%、市值1.3万亿的小米团体本年上涨约48%；而在A股万亿市值以上的公司中，仅2家（比亚迪上涨37.68%、招商银行上涨12.65%）涨幅超过10%。

港股、A股市值前10股票年涨幅比较

其次，一批较有看点的新消费公司陆续登陆 港股后连续大涨。例如，蜜雪团体（02097.HK）、泡泡玛特（09992.HK）、老铺黄金（06181.HK）年内涨幅全体 翻倍。新消费权势正形成与传统消费分化的自力 行情，而A股尚缺乏相关明星企业。

A股羞不羞？

相比于美股、港股反弹流通的体现，A股实在 拉垮！主要有以下几个缘故原由：

1、基本面数据实在是不可

财报季之后，投资者发明 A股大多数行业的利润是真的不可。

不仅仅有过剩 的光伏和锂电为代表的制造 业，消费医疗公司的业绩也是烂得乌烟瘴气 。

以净利润这一关键 指标为例，不仅绝大多数都呈下降 态势，而且降幅比例之大，超过40%以上的就多达7家。范例案例如万泰生物，作为前首富钟睒睒的疫苗交易，一季度归属上市公司股东净利润为-5277.7万元，同比下降 141.98%。

不外，疫苗并非个例，从医美、眼科、牙科、医药零售、品牌中药到生长激素，消费医疗各个细分领域的龙头都在2025年一季度交出了史上最差“结果单”。好比医美领域的昊海生科，一季度营收和净利润初次涌现 单季度“双降”；眼科领域的爱博医疗也未能幸免，一季度净利降幅10.05%，是近20个季度初次涌现 利润同比下滑；“东北药茅”长春高新也是如此 ，一季度营收降幅5.66%，净利降幅44.95%，是其20年来初次营收净利“双降”。

2、新赛道还是停顿在概念层面，好比AI、人形呆板人等，大多公司还没释放业绩

大众投资者都知道，以人工智能、人形呆板人、无人驾驶为首的新财产是财产转型升级重要看点，但许多概念股已被大幅度炒作过几轮，目前这些公司股价还需再等等财产的发展 。

投资者要是进入的时机不对，就大概面临过山车似的大幅度震动 。

更可骇的是，要是高点参与些纯概念股的炒作后被证伪，那就要长时间被套在山顶了。

3、公募遗毒未清

公募堰塞湖效应使得许多行业迟迟不克不及 出清筹码。上一轮的牛市是公募抱团作育的，其中 最范例的白酒、光伏、新能源、cxo这些赛道还充满 着明星赛道基金司理的套牢筹码。

4、量化兴起 ，收割活动性

A股的牛股只有烂股和概念股，依赖基本面分析很难选出好的股票。主流的股票都上不去，只剩下一堆烂股被量化不停翻炒，收割散户和主不雅观 投资者。在如许的粪坑里打转，怎么积极都是白费。 

总结一句话就是：“场子”好的东西太少，手握重金在场子玩的人不规则 。要么是极致抱团后等候漫长的出清，要么是利用信息差量化手速来回做短差，收割散户的活动性。

接下来，热钱去那里？

当然，最近管理层对于公募羁系正在变革 ，绩效考核等详细条目 正在开端 调解，这大概是一个好的开端 。

同时，对于上市公司的巨大资产重组也开端 松绑。在基本面的迟钝恢复之前，这大概对于一些上市公司修复业绩是一个快捷的通道。

证监会修订后的重组办法 有多个“初次”：初次创建简易审核程序，初次调解发行股份购置 资产的羁系请求 ，初次创建分期支付机制，初次引入私募基金“反向挂钩”安排。

有市场投资者以为本年是重组并购的大年，下一阶段的新题材，大概就是并购重组了！

周五晚，就在A股市场重组新规发布之时，中国证监会批复了一单跨界并购交易，同意松发股份（“*ST松发”）巨大资产重组注册。

在业界看来，这笔交易是符合商业逻辑的跨行业并购。*ST松发通过并购重组置出连续亏损的陶瓷业务 ，同时注入盈余 本领。

此外还有4家公司上海洗霸、云维股份、云南城投、索辰科技晚间发布筹划巨大资产重组的利好新闻 。

一些并购通知布告 落地之后，投资者很大概就买不进了。反面重点是对于未来有并购重组有预期的个股的发掘，详细可以从以下几个思路：

1、控股股东有优质科技类资产，相对容易注入到上市公司；

2、实际控制人旗下有优质资产IPO受阻撤回，这类资产有告急上市必要；

3、上市公司低比例持股或联系关系 持股优质的科技类资产，为增强自身力量 ，有进一步收购股权扩大持有比例；

4、有市场流传的重组小作文传闻。

5、ST类公司与股价低或是业务收入低的公司特殊是立即新规时间到了。信任会有更多公司会加快了。

例如，麦克奥迪、澳柯玛、中创环保等。

麦克奥迪

公司的控股股东北京亦庄投资控股有限公司于2021年通过股权转让成为麦克奥迪的控股股东（持股29.99%），实际控制人为北京经济技能开发区管理委员会。亦庄投资作为国度 级经济技能开发区的国资平台，旗下拥有三大光刻机核心资产：国望光学（光刻机物镜系统）、科益虹源（光刻机光源）、长春国科精密（浸没光学系统）。

这些资产目前均未上市，而麦克奥迪是亦庄投资唯一控股的上市公司，市场广泛预期其大概作为资产证券化的主要平台，通过并购重组整合光刻机财产链资源。

澳柯玛

澳柯玛的控股股东青岛澳柯玛控股团体通过子公司青岛澳柯玛云联信息技能持有芯恩57.09%的股权，且澳柯玛控股团体合计控制芯恩72.1%的股权。这种股权布局为资产注入提供了底子。

芯恩是国内重要的芯片代工企业，接纳CIDM（协同式集成电路制造 ）模式，一期项目已实现8英寸和12英寸芯片量产，二期计划进一步扩大产能，目的对标台积电和中芯国际。其技能突破和产能扩大 增强了市场对资产证券化的预期。

中创环保

2024年10月，中创环保通过定增引入科大讯飞联合开创 人胡郁作为实控人。胡郁在人工智能领域拥有深挚 背景 ，曾担当科大讯飞轮值总裁，并主导多家科技企业（如聆思科技、思傲拓等）。市场广泛以为，胡郁的入主将鞭策 公司向AI及高端制造 领域转型。

除了并购重组当下的最热题材外，中恒久来看，新科技和新消费里面有看点公司仍然是热钱追逐焦点。