惊了！一家市值才 60 亿的小公司，居然把总资产超 1200 亿的成飞集团 买下来了！

要知道成飞可是造出歼 10、歼 20 的军工巨擘 ，一年营收近 750 亿，如今却只花 174 亿就被中航电测收入囊中。

究竟发生了什么？这么大年夜 的公司为何会被低价收购呢？

成飞集团 的历史地位与现实逆境

成飞集团 从 1958 年创建到如今，一直跟着中国航空工业一起成长 ，功劳可不小。

咱们国度 的歼 - 5、歼 - 7、歼 - 10 这些经典战机，另有特别锋利的第五代隐身战机歼 - 20，都是成飞造出来的。

除了军用飞机，成飞在夷易近 用范畴也没闲着，像 C919 大年夜 飞机的机头、AG600 水陆两栖飞机这些项目，成飞都有参与，军夷易近 融会 方面的气力很强。

只不外成飞这几年日子确实过得有点紧巴。

2023 年的财政数据表现，它的资产负债率到达了 89.32%，欠了不少钱，还债压力挺大年夜 。

搞军工研发原来就花钱多、周期长，2022 年到 2023 年，成飞光研发就投入了 22.12 亿元。

如今国际形势告急，对先辈战机的需求越来越大年夜 ，歼 - 20 要进步产能，新型的垂直起降战机也要研发，哪哪儿都必要钱，资金方面压力不小。

而国度 对军工核心资产又有严酷的规定，究竟涉及到国度 安全。

《兵器 装备科研生产允许治理 条例》里明确说了，承担核心兵器 装备研制任务的企业，必需 是国有独资也许 国有绝对控股，国有股东的持股比例不克不及 低于 51%。

2021 年国防科工局公布 的《军工企业股份制改革 实行暂行方法 》也夸大，涉及核心军工本领的上市公司，国有股东持股比例不克不及 低于 51%。

成飞集团 的母公司是中航工业集团 ，作为国有特大年夜 型企业，旗下上市公司的资本运作都得遵循 “核心资产不上市” 的原则。

所以 2023 年 1 月，中航电测公布发行 股份购买成飞集团 100% 股权，交易 作价 174.42 亿元。

这实在是在国度 政策框架下的合规操纵，属于中国航空工业集团 内部的战略 性资产重组，包管核心资产一直由国有资本控股，这也是国度 安全战略 的肯定要求。

重要的是，此次 重组的意义和作用远不止于此！

重组的战略 目的与协同效应

此次 重组可不是简朴的 "买与卖"，背后藏着一盘大年夜 棋。

先说本领 层面，成飞造歼 - 20 时攒下的本领可不少，像用数字本领 搞飞机设计、在机身用新型复合质料减重增稳这些绝活，都是军工范畴的尖端本领 。

而中航电测原来就善于搞航空电子系统，好比飞机的仪表盘、通信设备、导航系统这些 "大年夜 脑和神经" 部件。

两家合在一起后，计划一起建智能工厂，把生产线上的自动化程度再提一提，还要开发一套能管飞机 "一辈子" 的系统。

从设计图纸到生产组装，再到服役后的维修保养，全流程用数字本领 串联起来，让飞机制造更高效、维护更精准。

除了本领 上的互补，地域资本 整合也是关键。

成飞集团 本身在成都，周边的绵阳、自贡等地另有不少配套企业，好比造发动机零件的、做航空电子配件的。

重组后可以把这些分散的资本 拧成一股绳，形成一个以成都为核心，辐射周边的航空产业集群。

今后 歼 - 20 隐身战机、运 - 20 大年夜 型运输机、直 - 20 直升机这 "三兄弟" 的生产就能更紧密共同。

成飞主抓歼 - 20 总装，周边企业同步供给 运 - 20 的升降架部件、直 - 20 的传动系统，形成 "研发 - 生产 - 配套" 一条龙，产能和服从都能上台阶。

并且 ，成飞早就不是纯真 的军工大年夜 佬了。

以前就参与过 C919 大年夜 飞机的机头制造、AG600 水陆两栖飞机的部件生产，此次 重组后，能接到更多夷易近 用订单。

实在航空工业集团 这几年军夷易近 融会 搞得不错，2022 年夷易近 用产品收入已经占到六成，重组后军用本领 能更快转化到夷易近 用范畴。

好比把歼 - 20 上的轻量化质料本领 用在夷易近 用无人机上，也许 把飞机电子系统的可靠 性本领 用到汽车自动驾驶设备里，夷易近 用市场的蛋糕还能越做越大年夜 。

市场反应 与改革意义

这新闻 一出来，股市立刻热闹起来了。

原来市值才 60 多亿的中航电测，股价就跟坐了火箭似的往上蹿。

2023 年 2 月刚颁布 收购计划，到第 9 天的时候，股价从停牌前的 10.58 元直接涨到 54.23 元，9 天韶光 涨了 4 倍！

深交所的数据表现，每天都有凌驾 9000 万的中小投资者往里面投钱。

许多寻常不怎么炒股的散户也跟着关注，股吧里满是评论辩论 “成飞概念”“歼 20 龙头” 的，能看出大年夜 家对此次 收购特别看好。

这背后实在是军工行业改革的重要一步。

以前像成飞这种造歼 20 的核心军工企业，一直都没上市，担忧 本领 走漏和股权分散。

但从 2022 年开始，国资委要求提升央企上市公司质量，中航工业就开始方法 了。先是把直升机业务整合到中直股份，又把机电系统装进中航电子。

如今成飞集团 通过中航电测实现上市，这一系列操纵就是在把分散的军工资产慢慢整合到上市公司里。

并且 成飞的上市很不一 样。它是第一个把直接造飞机的核心业务拿到资本市场的军工企业。

以前咱们卖外贸战机，好比 “枭龙” 战争 机，研发资金重要靠国度 拨款也许 银行贷款，如今有了上市公司，就能直接从股市融资，加快 “枭龙” Block3 改良 型和新型运输机的研发。

今后 在国际市场上，咱们不但能卖现有机型，还能带着 “设计 - 制造 - 售后” 整套办事 去竞争，像中东、东南亚国度 对先辈战机需求很大年夜 ，成飞重组后能更快接单生产。

让中国航空工业从已往跟在别人后面学，到如今能和别人并肩竞争，未来甚至也许 领先环球。

结语

此次 重组一方面守住了国度 安全的底线，确保核心军工资产牢牢掌握在国度 手里；另一方面借助资本市场的气力，推动中国航空工业进级 。

从能造先辈战机，到能造诞生 界一流的航空产品。

未来的成飞不再只是一家军工企业，而是既能承包管家卫国的重任 ，又能在环球航空市场上竞争的超等企业，这才是此次 重组的真正目的和代价。

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