出品 | 妙投APP

作者 | 段明珠

头图 | 视觉中国

作为首批建立的公募基金之一，华安基金或将迎来落幕。

跟着 国泰君安与海通证券归并进程的本质 性推动 ，双方旗下控股公募基金公司华安基金与海富通基金谁将留下？虽然 在范围 上华安基金达6931亿，远高于海富通的1722亿，红利本事也更强；但海富通拥有社保基金、企业年金、养老保险基金办理 人三张牌照，其中社保牌照尤为稀缺，且牌照主体名称不得变动，这意味着“海富通”名称保留概率更大年夜 。

华安基金内部显然已有预期，迩来人士变动反复：先是办理 范围 近3000亿的“固收一姐”孙丽娜离职，后有主动权益基金的宿将李欣清仓式卸任。业内亦有听说华安基金现任董事长朱学华会退休，而由招商基金原总经理 徐勇接任。

其实两家归并后，总范围 就超了8500亿，再努积极大概 有机遇冲前十。但理想很丰满，现实很骨感，华安基金迩来徐徐落伍。2024年，华安基金营收为31.10亿，净利9.10亿，同比别离 下降9.56%、2.66%；公募基金办理 范围 同比增长 14.7%，不过 排名已降至第14名。今年还曝出华安基金前基金经理 张亮“老鼠仓”案，加上权益团队事迹 集团 崩塌，华安基金的前途堪忧。

#01崩塌的权益

华安基金权益产品的崩塌被认为 早年 基金经理 张亮的“老鼠仓”曝光开始显化。

今年3月10日，上海证监局“实锤”华安基金前基金经理 张亮在任职期间涉嫌使用未公开信息举行股票交易，也即其在华安基金期间，经由进程 家人账户“对比 买股”，不法 赢利1566.26万元；而从2019年到2022年中离任前，其所继承的华安国企改造 基金收取的办理 费累计达5877.77万元。

张亮曾被认为 是华安基金价值组的一员，该组由资深基金经理 组成。在张亮离任后，其所办理 基金由同组宿将王春接办，但事迹 却仍萎靡不振。现在王春继承的基金产品近两年基本都亏损20%以上，今年收益竟然是全绿状况 ；而办理 的基金合计范围 仅23亿，比较 高峰时代 直接“腰斩”。探究其亏损的缘故原由，主假如 重仓了这三年跌幅比较大年夜 的锂电、医药、传媒等股票，好比宁德期间直到2024年Q4照旧华安宏利混淆的重仓第一股。

图片来源：每天基金网 

而基金宿将体现欠安 成了华安基金的广泛现象 。好比华安基金均衡组的饶晓鹏，曾经被市场认为 是稀缺的“全天候”基金经理 ，近些年也是反复“踩雷”，产品回撤大年夜 、风格漂移严峻。其近两年办理 产品亏损均在10%左右，近3个月也是亏损状况 。他办理 范围 一度迫近300亿，现在只剩不到60亿。

作为华安基金联席首席权益投资官，万建军现在在管基金多达7只，但仅1只产品实现了正收益，别的6只亏损惨重，最大年夜 亏损幅度到达-42.56%；所办理 产品全部阶段事迹 均跑输基准指数，也是少见；其办理 范围 从顶峰172亿已缩水至74.99亿，基平易近 赎回率超35%。

风格漂移也适用于万建军，往好了说就是“追热点 ” ：2022年重仓新能源，2023年转向AI算力，2024年押注高股息，2025年又布局港股腾讯、阿里；但因屡在市场高点接盘反而亏损惨重。办理 产品过多，也部分拖累了其集团 事迹 体现。

图片来源：每天基金网 

总体来看，“在华安基金建立时光 超3年的主动权益基金中，近三年跌幅超30%的有16只；跌幅超20%的有56只，占比超50%；红利基金只有13只，占比只有13%。”截至现在，华安基金旗下大年夜 约三成产品自建立以来就是负收益。

遥想2021年，饶晓鹏、万建军、崔莹、胡宜斌、刘畅畅等多位基金经理 办理 范围 均突破百亿；如今华安基金旗下超70位基金经理 ，百亿基金经理 团队也仅剩胡宜斌、王斌，独木难支。并且 体现较好的胡宜斌其办理 产品今年收益在0~8%之间，同类排名大年夜 多在千名以外。

为何华安基金的权益类营业 体现云云差强人意？一种解释是，华安基金的“宿将+爆款”模式跟不被骗前资源市场的节奏。

过往华安基金考究以老带新，且要有长期研究 履历才气出任基金经理 ；且基金经理 有复合型学历背景更好，而投资范围重点虽然 都在新经济领域，但横跨半导体、新能源、创新药等领域。华安基金还将基金经理 划分为四大年夜 风格组，包括价值组、成长组、均衡组、安定 组。

但显然资源市场走新路，“谙熟门路 ”的故事讲不通 ，更何况宿将体现已经很拉胯。而研究 投资包围 范围广，也轻易造成样样通的错觉，本身认为 是本事范围内，外界却以为是风格漂移，而投资很凶横 的是以结果论英雄。

2024光阴安基金仍收取了26.3亿元办理 费，但假如口碑崩坏，想赢回投资者信任则是任重道远。

#02未卜的前途

尽管 明星基金经理 事迹 低迷，华安基金集团 范围 仍坚持 扩张，这主要得益于指数基金与固收产品的贡献。

截至2025年3月底 ，华安黄金ETF办理 范围 为250.42亿元，是公募行业内14只黄金ETF中独一 一只办理 范围 高出200亿元的产品。一个是其有先发上风，华安黄金ETF是行业内诞生的首批黄金ETF之一，一个是跟踪偏差较小并赶上了黄金上涨周期。

华安基金的固收产品体现也不错，迩来五年其固定收益类基金集团 收益率到达20.50%（对应年化3.80%），在124家基金公司中排名第32。但前面提到华安基金“固收一姐”孙丽娜卸任，“若不能 平稳过渡，大概 影响公司在固收领域的市场声誉和竞争力。”（中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元）

孙丽娜之前办理 了7只产品，其中6只都将由李邦长办理 ，1只由康钊接受；后两位过往产品的年化在2%-4%之间，暂时看不出超预期的亮点。

但对华安基金来说，指数基金和固收产品的范围 增长 未能真正提升气力。

眼看着国泰君安与海通证券归并提速，根据羁系哀求 的“一控一参一牌”，即券商只能参股一家公募、控股一家公募，并再零丁 持有一块公募牌照，海富通和华安基金只有一家能存在。

前面分析 过，海富通拥有社保基金牌照，而社保基金在海富通的总资产范围 中占比超一半，且贡献的办理 费占比也是云云。现在社保基金有16家景内办理 人，含14家公募和2家券商。“粥多僧少”，且味道精致，基于此，华安基金很大概 会成为历史。

当前华安基金和海富通归并还在酝酿中，海富通的社保年金营业 提供安定 机构资金，华安的固收等营业 提供更多范围 上风，新公司有大概 双轮驱动达成共赢。

但整合风险同样很大年夜 。华安基金“老十家”公募的历史积淀大概 被淡化，体谅公司归并进程 中办理 复杂度极高，投研资源 共享与优点分派 机制亟待明白，如今华安基金多位明星基金经理 提前“跳船”，大概 正是出于对未来不肯定 性的考虑。

总之，华安基金的招牌很大概 已经在倒计时。世间再无华安基金。

*以上分析 讨论仅供参考，不组成 任何投资提议 。