本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

人身险产物正迎来新一轮的产物预定利率变更，让市场在酷热的7月感到阵阵“寒意”。

“这是我们经代渠道最有竞争力的两款产物了，年缴十万元交三年，首年就可以领取近七千元直至毕生 ，到105岁的韶光 可以固定领取一百万元，别的再加上额外分红（不保证收益），好比今的许多理财产品都划算。别的一款产物每年缴纳30万元，交满五年，也是首年就开始 领取，到105岁的韶光 可以共计领取凌驾万万元的保额。不过 这两款产物马上要停售了，因为固定收益部分还要下调，预定收益年化达不到2%。”7月2日，上海一家保险经代机构资深业务 经理 苏琪（化名 ）对《中原时报》记者表现。

记者大年夜 略计算 ，剔除额外分红外，上述两款某中小型寿险公司的分红险产物缴满年限后，拿回本钱要接近40年，假如拿到翻倍保费则须要80年，年化收益近2.5%。是以 保险业务 员以“停售”为由向老客户大年夜 力大年夜 举推销时，客户反应也比力平淡。

苏琪向记者走漏 ，当前分红险产物已经开启新一轮的降利潮，到8月份大概2%保证收益的产物也难觅踪影 了。

署理人忙推销，客户反应平淡

在上海等一线城市，像苏琪这样的资深保险业务 员，顶着骄阳每天都要拜访数位老客户，让老客户能买尽买。

“分红险保障功效 并不强，从无风险收益角度看，和银行存款比拟 拼的还是长期收益，别的再加上复利上风，即使 将来利率还会降落，总体而言分红险的上风仍比力显着。不过 对于客户来说，假如年缴保费不克不及 到达十万元以上，这样的上风也无法很直观地体现。”7月3日，上海一家财产办理 机构负责人谢芳担当《中原时报》记者采访时坦言。

本报记者从多家人身险公司相识到，从6月以来部分公司就开始 悄悄下调了分红险预定收益。如近期某合资寿险公司上新的分红险产物，将保底利率从现在市场主流的2%下调50个基点至1.5%，打响了保险预定利率调降“第一枪”，并且下架了原来预定利率为2.0%的同类型产物。

“从市场团体情况来看，6月以来，多家人身险公司2.5%预定利率产物已赶在三季度前退场。保险预定利率调降已进入倒计时。估计 在2025年7月保险行业协会宣布 最新一期预定利率研究值。”上述合资寿险公司精算部负责人陈炜对本报记者表现。

据陈炜走漏 ，现在市场上各家公司的动作是两个月内做好新老产物切换工作，最早7月1日可以调整，最晚9月1日调整，不过 先调整的险企没有上风。

“寿险预定利率变化滞后于存款利率，2015年6月起5年期存款利率寿险预定利率长期低于寿险预定利率。2022年9月起二者利差逐步扩展 年夜 ，2023年6月寿险预定利率下调后利差虽有缩小，但今后跟着 存款利率的多轮下调二者利差再次扩展 年夜 ，至2024年7月二者利差已达1.2%。即使 寿险预定利率下调至2.5%，二者仍有0.7%的利差。从2025年初国家金融监视办理 总局摆设的2025年重点工作使命来看，强化资产欠债 联动办理 是三大年夜 关键 和重点方向之一，下调人身险产物预定利率背后是低利率情况下警备 利差损风险。此前部分发达经济体保险行业曾因利差损导致严峻吃亏 乃至出现破产，相干经验 教训值得借鉴。客岁央行曾宣布 《中国金融安定 报告 （2024）》，进一步明白了中国利差损风险的四大年夜 应对思路，包含 推行‘报行合一’、下调传统险预定利率以及对全能险和分红险的实际结算利率举行压降等措施。”一家大年夜 型资管机构权益投资负责人屈军7月3日对本报记者表现。

究竟上，据记者相识，除了上述险企提前售卖1.5%预定利率分红险之外，别的如中意人寿、恒安标准人寿也推出预定利率为1.5%的分红型寿险产物；多家人身险公司2.5%预定利率产物已赶在三季度前退场。如中英人寿从2025年6月13日24时起，已在全国范围 内停售中英人寿鑫盈家毕生 寿险(互联网)、中英人寿悦活人生年金保险、中英人寿悦活人生年金保险(互联网)这三款产物；上海人寿停售养乐嘟(明珠版)养老年金保险、沪申福(玉兰版)毕生 寿险；国联人寿停售鑫运福毕生 寿险(分红型）、鑫运禧毕生 寿险(分红型) 两款产物等。

“炒停售”已经不香了

值得一提的是，尽管保险业务 员推销产物时并未直接转达“炒停售”的信息，只是委婉向老客户转达产物停售讯息，但不同于以往每逢利率调整便上演的营销大年夜 战，如今业内对“炒停售”的热忱 显着减退。

“在低利率情况下，保险行业面对着利差损风险提升、客户需求转变、资产欠债 匹配难度增加以及行业竞争加剧等多重挑衅。公司依托外方股东逾百年的寿险经营及全周期风险办理 经验 ，联合监禁 通知精力，主动应对，经审慎研究，于近期对产物定价利率举行调整，以均衡风险保障，增强投资的机动度，提升长期投资回报率，保护 客户长期长处。”前述合资寿险公司对于新的分红险利率下调对外如此解释。

而在北京连合大年夜 学金融学院教师杨泽云看来，跟着 国债、银行间收益率降落，保险公司投资端压力加大年夜 ，必须调低预期回报并传导到产物定价上。因为寿险产物对保险公司而言，是一种长期欠债 ，其对客户将来的给付大概在10年、20年乃至更久之后产生 。保险公司为了匹配这一欠债 ，会将其可投资资金重要运用于国债、银行存款等资产，以获得安定 收益。假如市场利率下行，保险公司的实际投资收益也会降落。

“如今2.5%产物已经很难吸引客户，利率若再下调，就更不会有人买了。本年开门红期间，人身险市场便反应平平，不少险企新单保费出现下滑。一季度人身险保费收入1.2万亿元，同比降幅达2.63%，这背后是炒停售策略的逐年透支。”对此，一家大年夜 型保险经代副总裁对本报记者说。

该人士分析称，一方眼前几年贮备 险热销，客户设置高点已过，短期内复投意愿不强，再加上预定利率从3.5%一路下滑至2.5%，保险产物本身的吸引力连续降落。固然其他理财产品的收益率也在同步降落，但与保险之间的利差上风正在快速收窄。面对预定利率不断下滑的预期，多数险企将分红险视为下一阶段的重点发力方向，但现实却远不如预期，产物难推、难卖是常态。

在市场对预定利率下调不再“敏感”的韶光 ，人身险销售 如何 突围则成为业界关注核心。

对此，前述保险经代副总裁坦言：“在低利率常态和销售 端动力不敷的双重压力下，越来越多的机构开始 跳出单一的产物逻辑，开始 摸索 新的增长路径与转型方向。好比变相上调部分产物的保证利率，尽管监禁 要求普通型产物预定利率上限为2.5%，但部分险企通过变相加价的办法 提升产物吸引力；别的一种路径是从卷收益到卷功效 ，销售 的韶光 从夸大收益率转向夸大产物功效 ，如凸显风险保障、财产保全、长期领取等功效 ；第三，当产物不再具备显著吸引力，卖产物转向卖办事 成为一定选择，以客户为中心的保险+办事 正在成为险企突围的新逻辑。无论是大年夜 小保险公司通过提供全性命 周期办事 ，如在产物中整合养老社区、慢病办理 和康健干预办事 ，以增强客户黏性和品牌壁垒，成为当前浩繁险企的发力方向之一。假如只会卖保险，已经很难博得 客户了。”

义务 编纂 ：徐芸茜 主编：公培佳