金融界7月15日消息四年来第四次减持杭州银行，中国人寿彻底清仓杭州银行，敲响从银行股撤退的“退堂鼓”。

15日晚间，杭州银行突然发出一份减持通知 布告 ，中国人寿拟在通知 布告 披露之日起三个生意业务日后的三个月内，经过过程 会合竞价或大批 生意业务方式减持不超过5078.94万股，即不超过公司平凡股总股本的0.70%。

值得注意的是，此次减持也是自2021年以来，中国人寿第四次减持杭州银行。目前中国人寿持有杭州银行5078.94万股，占公司平凡股总股本0.70%，在此次减持之后，中国人寿将不再持有杭州银行股份，彻底清仓。制止本日收盘，杭州银行股价报16.92元/股，若按此盘算，中国人寿此次套现约8.6亿元，四次减持套现约39亿元。

目前，A股中关于银行股是否已经到顶的评论辩论 不停，从估值指标来看，当前中证银行指数市盈率和市净率均处于汗青较高水平，别离 达7.35倍、0.73倍，遍地 于近十年95.2%、46.0%分位点。而就在如此症结 的时候，险资巨子 中国人寿并没有犹豫 ，继续卖卖卖。

多次减持杭州银行

据公开信息，中国人寿是杭州银行于2009年引进的险资财务投资者，并在今后两次增持了杭州银行股份，合计出资约16.35亿元，中国人寿作为重要股东，见证了杭州银行的发展进程。2016年，杭州银行在A股主板市场上市，今后，经过过程 连续鞭策 战略转型，杭州银行的综合气力显著提升。

2021年，中国人寿在二级市场减持了杭州银行0.94%的股份，总金额为8.43亿元；2023年又向杭州市城投集团转让了杭州银行2%的股份，总金额为14.29亿元。两次减持合计金额22.72亿元。

2024年8月21日，杭州银行披露《杭州银行股份有限公司5%以下股东减持股份筹划通知 布告 》，中国人寿筹划自减持筹划通知 布告 之日起三个生意业务日后的三个月内，经过过程 会合竞价或大批 生意业务方式减持其所持公司股份，合计不超过110,092,230股（含本数），即不超过公司平凡股总股本的1.86%；

11月25日，杭州银行宣布 5%以下股东减持股份效果通知 布告 。通知 布告 显示，中国人寿于2024年8月21日宣布 减持筹划，筹划在三个月内经过过程 会合竞价或大批 生意业务方式减持不超过1.1亿股，占杭州银行平凡股总股本的1.86%。制止2024年11月25日，中国人寿经过过程 会合竞价方式减持约5930万股，减持比例为1%，减持金额约为7.7亿元。减持后，中国人寿持有杭州银行股份约5079万股，占杭州银行当前平凡股总股本的0.85%。

大略统计，在三次减持之后，中国人寿在投资杭州银行后合计减持赢利共30.42亿元，财务投资回报率超过160%。

一季度贸易银行不良率已经高于净息差

7月11日，A股多家上市银行股价盘中再立异 高，工商银行一度大涨3.35%，股价触及8.36元，市值逼近3万亿元。除工行外，农业银行、中国银行等国有大行股价也一度上涨超1%。不过，制止当日收盘，银行股整体出现肯定回调，涨幅有所收窄。

数据显示，2024年整年银行板块大涨37.55%，摘得行业涨幅桂冠；进入2025年，这一上涨势头得以延续，制止当日，年内板块累计涨幅已达19.58%。

Wind数据显示，险资对银行股的持股数量和市值均位居首位。制止一季度末，险资持有银行股278.21亿股，持股市值达2657.8亿元。前十大重仓股中有7只为银行股，包罗民生银行、浦发银行、兴业银行等，表现险资对银行板块谋划稳健、股息安定 的战略看好。

不过目前银行股的基本 面值得存眷 。

安永报告 数据，2024年度上市银行利钱净收入合计为4.3万亿元，同比下降2.20%。而利钱净收入的下降，主如果 因为银行净息差连续收窄。

数据显示，制止2024年末，58家A股和港股上市银行的均匀净息差为1.52%，已一连5年下降，此中迩来3年均低于2%。而随着净息差连续收窄，A股市场已有近八成银行净息差低于市场利率定价自律机制提出的1.8%警戒线，此中多家净息差在一季度已降至1%边沿；港股市场上，盛京银行去年 末的净息差更是降至0.8%。

本年一季度，我国贸易银行净息差继续下滑至1.43%，较去年 四季 度末下降了9个基点，出现一连多年的收窄趋势 。

6月25日，招商银行2024年度股东大会在深圳举行。招商银行行长王良表示，2024年招商银行净息差1.98%，同比下降17个基点，首次跌破 2%。2025年第一季度，招商银行净息差1.91%，同比下降11个基点。

王良提到“2025年一季度末，贸易银行净息差下降至1.43%，不良贷款率1.51%。这是一个重要的拐点，净息差水平已经低于不良贷款率。银行的净息差水平应覆盖三项成本，一是信用成本，二是运营成本，三是资本成本。这对银行的盈利本领和可连续性发展带来了伟大 挑衅。”

别的，银行业还面临着资产质量下行的压力。金融监管总局数据显示，制止一季度末，贸易银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加 1574亿元；不良贷款率1.51%，较上季末上升0.01个百分点。此中，厦门银行的不良贷款率增加 相对明显，较上年末增加 0.12个百分点。

网友吐槽“开始收割了”

目前券商仍在继续看好银行股，天风证券剖析 师刘杰在研报中明白表示继续看好银行股，他在研报中以为，当前银行股价表现虽然和行业基本 面可能有所“背离”，而未来银行投资策略更需“见微知著”，即更需器重行业基本 面的边际向好迹象：首先 ，负债成本估计 将连续改善。其次，资产收益估计 将趋于安稳。末了，资产质量估计 将维持稳健。

“目前银行确实涨很久了，不免会有见顶回落的忧虑。”国投证券林荣雄等剖析 师在研报中表示，如今没看到明白的来由，暂不是看空银行的时间。目前，从估值提升的角度，资金对于银行的抱团大抵靠近2020年中的茅指数，离彻底泡沫化另有一段间隔；同时，银行股息率整体还在4%以上，依然具备对长债的吸引力。

不过在中国人寿率先脚底抹油清仓杭州银行后，杭州银行股吧已经炸锅。有网友吐槽“银行玩完，国度 队开始高位减持银行股了！！！”也有网友称“银行到顶了，开始收割了。”

本文源自：金融界

作者：大江大河