每经记者：黄小聪    每经编辑：肖芮冬

今日，易方达基金张坤管理的基金披露了二季报。从持仓来看，前十年夜 重仓股都有一些变革。多只基金减持腾讯控股，而对白酒类个股举办 了明显 的加仓动作。

张坤在二季报中体现：“悲不雅 预期会在某个时光 被冲破，虽然我们难以判断详细的时点，但是投资上，‘判断什么发生’比‘判断什么时光 发生’要紧张得多。”

另外，张坤还以为，“持仓公司的估值已经反应 了未来盈余 下滑乃至 年夜 幅下滑的预期。”

加仓白酒类个股

先看易方达蓝筹精选，截至二季度末，基金份额降至200亿份以下，规模约349亿元。

在前十年夜 重仓股方面，最明显 的变革是新进京东健康 、顺丰控股，而美团-W、洋河股份退出前十年夜 。

另外，在个股的增减仓上，该基金紧张减持了腾讯控股，而对多只白酒类个股的持仓数目都有增加。

再来看易方达优质精选，截至二季度末，前十年夜 重仓股的紧张变革是洋河股份退出，华住集团-S新进。

其余 个股紧张是持股数目上的增减，该基金对贵州茅台、五粮液、山西汾酒的持仓都有明显 增加，而对腾讯控股同样举办 了减持。

接着来看易方达优质企业三年持有，截至二季度末，该基金前十年夜 重仓股也新出现了京东健康 的身影，而退出其前十年夜 重仓股序列的也是洋河股份。

其余 个股的增减仓方面，紧张减持了腾讯控股、招商银行，加仓的也同样是多只白酒个股。

最后再看易方达亚洲精选，截至二季度末，该基金前十年夜 重仓股的紧张变革是携程集团-S、微软新进前十年夜 ，富途控股、普拉达退出前十年夜 。

另外，减持的个股包含 了腾讯控股、台积电、阿斯麦、SK海力士，持股数增加的包含 了阿里巴巴-W、华住集团-S。

张坤最新研判

团体来看，二季度张坤紧张调解了消费和科技等行业的结构，尤其是对白酒个股的加仓异常 明显 ，再次体现了张坤对白酒行业的偏爱。

张坤在二季报中也谈到对于市场和投资的一些见解。他以为，“长期国债的利率坚持 在与经济成长 潜力不匹配的很低水平，权益投资者偏好类国债的或外需为主的资产。”

同时，张坤指出，“我们并不认同对国内需乞降 经济的悲不雅 预期……只要充实施展 市场经济的气力和个体的主不雅 能动性，叠加科技进步，有望带来经济的持续增加 ，经济成长 的效果也终将反应 到老庶平易近 生存水平的持续提拔，进而反应 到优质上市公司的谋划事迹 上”。

张坤还体现，“我们明白，由于投资久期的不同，投资者在统一 个公司上作出相反的判断非常正常。从长期投资者的维度，首先 悲不雅 预期会在某个时光 被冲破，一个标志是长期国债收益率不再坚持 在与经济成长 远景不匹配的低水平。虽然我们难以判断详细的时点，但是投资上，‘判断什么发生’比‘判断什么时光 发生’要紧张得多。”

“别的，我们将不停审视组合中公司的竞争力是否得以巩固乃至 加强，在未来经济好转时可否得到更强的竞争地位。总体来看，我们以为，持仓公司的估值已经反应 了未来盈余 下滑乃至 年夜 幅下滑的预期，低估值叠加可不雅 的股东回报的掩护，对长期投资者来说是很有吸引力的。”张坤进一步说道。

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