来源 |中访网

责编|李晓燕

7月15日晚间，杭州银行（600926.SH）发布一则减持通知布告 ，瞬间吸引了资本市场的目光。通知布告 显示，股东中国人寿拟在通知布告 披露之日起三个交易日后的三个月内，经由过程 集中竞价或年夜 宗交易方式减持其所持公司股份，合计不凌驾5078.94万股。而截年夜 公 告披露日，中国人寿持有杭州银行股份总数恰恰为5078.94万股，占平凡股总股本的0.70%，这意味着若此次减持操持顺利 实行，中国人寿将彻底清空其持有的杭州银行股份。

中国人寿与杭州银行的渊源可以追溯到2009年，彼时中国人寿作为计谋 投资者入股杭州银行 ，以后还历经两次增持。在杭州银行2016年成功上市时，中国人寿的持股也为其带来了资本增值的潜力。多年来，中国人寿的持股见证了杭州银行在城商行领域的崛起与发展 。

这并非中国人寿首次减持杭州银行股份。2021年，中国人寿首次减持5589.43万股，减持代价区间为14.6 - 15.6元/股，减持总金额达8.43亿元，持股数量降至2.29亿股。2023年，中国人寿再次减持1.19亿股，减持代价为12.05元/股，减持总金额高达14.29亿元，持股数量降至1.10亿股。2024年，中国人寿继续减持5930.28万股，减持代价区间为11.84 - 14.42元/股，减持总金额达7.7亿元，持股数量仅剩如今拟减持的5078.94万股 。此前三次减持，中国人寿合计套现超30亿元。若本次减持按当前股价计算，中国人寿或可再套现约8.6亿元（按7月15日收盘价16.92元/股计算）。

在历次减持中，中国人寿给出的理由均是“资产设置的必要”。从投资收益角度来看，中国人寿无疑是成功的。以其入股成本及多次减持套现金额，加上当前持股市值测算，其投资杭州银行的净收益率估计 凌驾160%，堪称一笔成功的财务投资。

今年以来，杭州银行的发展 态势精良。2025年一季度，杭州银行延续古迹 增加 趋向 ，实现业务收入99.78亿元，较上年同期增加 2.22%；实现归母净利润60.21亿元，较上年同期增加 17.30% 。在资产质量方面，不良贷款率连续多年坚持 在0.76%的历史 低位，拨备覆盖率也保持 在较高程度。而且，在6月26日，杭州银行股价创下历史 新高，截至7月15日收盘，报16.92元/股，若依照 2024年中报和年报分红计算，最新股息率达3.84%。

既然杭州银行经营古迹 精良，股价也表现出色，中国人寿为何仍选择清仓减持？市场分析 以为，一方面，尽管杭州银行股息率达3.84%，但在全部 市场中，股息率超4%的上市公司有284家，从股息率角度看，杭州银行的吸引力并不凸起 。另一方面，今年1月24日，杭州银行外资股东澳洲联邦银行拟“清仓”所持5.45%股权，受让方为新华保险。这一股权变更大概也影响了中国人寿的决策，保险行业内对于银行股投资布局可能正在产生 变化。

其余 ，IFRS9新准则实行后，权益投资对保险公司利润表颠簸的影响加年夜 。中国人寿此次减持完成后，估计 将对其下半年投资收益及利润表现起到一定的平滑感化 。随着保险负债端范围 不停扩张，险企必要进一步增持具有高分红、高资本增值、高ROE属性的资产，以匹配保险行业资产端恒久、稳固的需求，杭州银行大概不再符合 其新的资产设置计谋 方向。

对于杭州银行而言，中国人寿的清仓减持可能带来一定的短期股价颠簸压力。但从恒久来看，杭州银行自身稳健的经营基本面才是决议 其代价的关键 因素。比年来，杭州银行坚定“轻资本、流量化、国际化、数字化”转型路径，聚焦实体经济和“五篇年夜 文章”的金融需求，连续优化资产负债布局，提升服务 实体经济的本领。