2025年上半年，一个数字震惊了举世金融界。

港交所IPO融资额1071亿港元，重回举世第一。

这个数字高出了纳斯达克的713亿港元，是去年 同期135亿港元的近8倍，也高出了2024年全年 集资额。

全体 上半年，有44家新股在港上市，已经递交申请在香港上市的企业高出200家，涵盖各大行业。

大型A股龙头、中概股和外洋企业跑步进场。光是宁德时代（3750.HK）等4家A股公司合计就给港股市场进献 了近7成的IPO募资额，“A+H”的模式是越走越顺。

这让维多利亚港两岸投行大楼里的金融精英们一时光 加班加到吐血。

这几年，很多人认为 香港金融中央肠 位在式微 ，数据却狠狠打了脸。

英国Z/Yen团体最新发布的举世金融中央指数显示，香港重回举世第三，亚太区第一。“纽伦港”的格局，再次回到人们视野，而这一刻，香港等了5年。

这背后到底发生了什么？

香港这艘国际金融航母，为什么突然爆发 出云云强劲的动力？

答案 或许藏在一个比方 里：航母装上了核动力，性质 就完全差异了。

要理解香港今天的爆发 ，得先看懂一个毕竟：香港与祖国当地的经济血脉，从来都是双向活动、相互 支撑 的。

早在1938年夏秋之交，一个只有3名员工的小商号“联和行”在香港维多利亚湾畔沉寂成立，当时的人们还意识不到它今后的历史 职位，因为它就是华润团体的前身。

从当时开始，不论是战争年代筹措物质 、经费，照旧宁静之后对外收支口商业、调换外汇，中国大陆都把香港作为症结 的支点。

上世纪50年代，在西方国家 对我国实验周全 禁运、港英当局武力“缉私”的情况下，霍英东在香港组织了范围 庞大的船队，向大陆输送 了大量急需物质 ，为抗美援朝和新中国建立作出重大进献 。

1984年1月，邓小平在中山温泉宾馆和霍英东交谈

而在1960-1970年代，香港经由过程 商业、金融和计谋 支援，进献 了改革开放前当地外汇贮备 的30%-50%。

而国家 对香港的支撑 ，也从未间断。

1962年周总理亲身批示开通的“三趟快车”，是历史 最佳见证。

编号751、753、755的三趟列车，分别从上海、郑州和武汉始发，天天运输鲜活商品到香港。到1997年香港回归时，已经累计输送 活猪9700万头、活牛520万头，保障了香港90%活畜和50%蔬果供应，同时调换了大量外汇支撑 当地建立。

1965年开始的东深供水工程，让东江水源源不停 流向香港，更是彻底解决了香港淡水资本 匮乏的题目。

东深供水工程表示图

而当香港逐步迈向国际金融中央的“头三把”交椅时，中国当地和香港之间的接洽，就不光仅是简朴的商业和换汇了。

1992年，华润注资控股香港上市公司永达利，更名为华润创业，持续将优质资产注入，经由过程 上墟市资实现了资本价值增值，开创了中资企业进军资本市场的先河。

1993年，青岛啤酒作为首只H股在港上市，开启了当地企业赴港融资海潮。制止今年 6月底 ，总共有370家H股（注册在当地，上市在香港）在港交所主板上活泼。

而到2021岁尾 ，当地吸收香港投资累计超1.4万亿美元，占当地吸收外资总量的57.6%。

在当地向市场经济转型的症结 时期，香港的金融体系 、司法 轨制 、管理履历，都成为当地学习的告急参照。

这种血脉相连的关系，从2014年沪港通启动开始，迈向了新的高度。

当地和香港的社会轨制 差异、司法 律例 差异、运行机制也差异，长期以来双方的资本市场是相互 隔离的，国民 币和外币也不克不及 完全自由兑换。

但2014年11月17日正式开始交易的沪港通，开始答应双方的资本进入对方股票市场。这是一个非常 告急的里程碑，当地投资者多了不出境也能买到港股的投资渠道，而香港/国际投资者也不用 跑到当地开户，直接一键投资A股市场。

在验证了可行性后，2016年开通的深港通，在厚交所和港交所之间也搭起了一座桥梁。

数据显示，2024年沪港通、深港通累计成交金额高出46万亿国民 币。

北向资金和南向资金的双向活动，让香港真正成为了当地资本市场对外开放的“超等接洽人”。

沪港通表示图

就在前不久的7月8日，债券通周年论坛2025在港交所的香港金融大会堂举办，怀念总结债券通开启8周年来的斐然结果。

所谓债券通，是当地与香港债券市场互联互通的立异 互助机制，即是在股市之外，把债市也打开了一个口儿 。

国际投资者只必要经由过程 香港这个窗口就能购置 当地国民 币债券（北向通，2017年启动），当地投资者也能足不出户投资香港及举世债券市场，赚取利息收益（南向通，2021年启动）。

钱在两地活动更自由，既吸引了更多外资，也鞭策 听 民币更加“国际化”。

关税大战后世人 普遍看大好人 民币债券，境外机构持有中国债券总量较今年 龄首年代 增长近2000亿元，而香港正是其中 告急的投资通道。

2023年5月央行和香港金融管理局等部门，还团结启动了交换通机制，给国际投资者开了一条“保险专线”，专门用来对冲借钱给中国时的利率风险。

差异的司法 体系 、监管体系 和钱币体系 实现了有机融会 ，一个立体化的互联互通体系 正在形成。

在此之外，粤港澳大湾区融会 ，也在地区一体化立异 模式方面下出一盘大棋。

这个由广东9市加上香港、澳门组成 的“9+2”都会群，以不到天下0.6%的领土 面积，制止2023年创造了超14万亿的经济体量，占天下GDP的1/9，同时也登顶举世湾区第一梯队。

香港在其中 施展 的作用，不光是金融中央，更是对外开放的前哨，是立异 枢纽、人才高地和轨制 实验 田。

“一国两制”的优势 被施展 得淋漓尽致——香港既能享受国家 成长 的红利，又能对峙 自身的轨制 特点 ；既能对接国际规则，又能服务 国家 计谋 。

而且在美国强搞“脱钩断链”的配景下，立异 变革的速度还在加快。

假如一艘军用航母用核动力驱动行驶，那意味着它续航近乎无穷、航速更高，有限的空间里能带更多的武器，比拟 通例动力是质的提拔。

而让香港这艘“金融航母”装上“核动力”的，是近来几年发生的一系列冲破 性动作。

这些立异 太告急了，它们不是渐进式的改进 ，而是革命性的质变。

重中之重，就是港交所修改了上市规则，订定了多元化的上市标准体系 ，也针对新兴行业和立异 企业设立了特别章节。

好比2018年推出《主板上市规则》18A章，采取同股差异权，答应未红利的生物科技公司上市，吸引了大量生物医药企业赴港上市。

小米能香港上市，就是得益于此次 条目 的改革，它成为港交所上市轨制 改革后首家采用差异投票权架构的上市企业。

2018年7月9日雷军在上市仪式上鸣锣

2023年3月，港交所又新增第18C章，低落特专科技公司（如先进硬件、SaaS、AI、干净能源等）的上市门槛，为处于商业化初期的硬科技公司供给 融资渠道。

到今年 5月6日，香港证监会与香港交易所发出团结通知布告 ，宣布正式推出“科企专线”，进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并答应这些公司可以选择以保密形式 提交上市申请。

为什么还能答应以“保密”的形式 提交申请呢？

这是因为与其他行业比拟 ，科技企业假如过早或长期披露公司的营运计谋、专有技术或上市筹划，可能会产生过高的营业 风险。

美国股市在这方面的轨制 最成熟，适用性最广，而港股此次 绑定18C章上市标准，商业化门槛还低于美股，为Pre-revenue企业（未实现收入）供给 “保密提交+快速上市”组合方案。

举世重要交易所保密上市机制比较 （经过DeepSeek整顿 ）

为了和纳斯达克抢优质标的，港交所真的是把大门开到底了！

以递表相当辘集 的6月27日为例来看，申请上市的16家当地企业，有10家来自科技行业，4家来自医疗康健行业。

好的投资标的有了，为了提拔投资活动性，2023年香港把股票印花税率从0.13%下调到0.1%，又推出政策吸引举世家属办公室在香港设立和营运，到2024年龄尾 ，香港资产及财产管理营业 的管理资产总值升至35.1万亿港元，同比上涨13%。

第二件大事，是今年 5月21日，香港立法会经由过程 《稳固币条例草案》。

这个看似技术性的法案，现实上具有划时代的意义。

稳固币，我们可以理解为加密钱币天下里的“数字现金”。它最大的特点是“稳”，平日 和法币固定换汇，不像比特币价格激烈 波动。

香港成为举世首批建立稳固币监管束 度的司法管辖区，答应发行锚定任何法定钱币（如美元、欧元、国民 币）的稳固币。

这意味着什么？

在数字钱币即将重塑举世金融格局的症结 时刻，香港抢先一步订定了游戏规则，这就是代表国家 在试水，要争夺未来“数字铸币权”。

更告急的是，这个轨制 筹划既保证了金融稳固，又为立异 留下了空间。条例建立的“类似运动、类似风险、类似监管”原则，也给举世稳固币监管供给 了告急参考。

想象一下：当举世数字钱币交易必要一个安全、合规、高效的平台时，香港已经预备好了。

当国民 币数字化必要一个国际化的窗口时，香港已经站在了那里。

第三件大事，就是 5月30日国际调剂 院的设立，香港从金融中央进级 为举世治理中央。

国际调剂 院由中国等19国提议 ，这是举世首个专门致力于调剂 的政府间国际组织。它的意义远超一般的国际机构设立。

差异于西方国家 习用 的司法和仲裁手段，调剂 院从一开始就是布满“东方智慧”的产品 。

大到国家 间争议，小到私营主体间的国际商事争议，都可以坐下来聊。

眼看着“西方传统大国”不光在国际责任中越来越扯后腿，还故意制造各种事端，在国际辩论增多、对话艰苦 、破裂 加剧的配景下，国际调剂 院的设立给解决争端供给 了新的轨制 性选择。

而它，就设在香港。

国际调剂 院公约签署仪式（2025年5月30日）

正如我们的外长在致辞中说的：“香港回归本身就是宁静解决国际争端的成功范例。香港背靠祖国，联通天下，兼具平凡法系和大陆法系优势 ，在国际调剂 方面具有得天独厚的前提 。”

其他的动作还包括粤港澳大湾区“跨境理财通”启动，港交所推“港币-国民 币双柜台”，交换通设立“团结监测框架”等等，自动积极的有力政策真的是层出不穷，目不暇接。

从“金融中央”到“举世治理中央”，从“东方之珠”到“国际调剂 之都”，香港的角色一步步在进级 。

香港装上这些“核动力”，未来的想象空间难以言表。

站在2025年的时光 节点，我们正在见证一个历史 性的转折。

4月份，当关税大棒在特朗普手里正挥舞得积极时，他威逼 说：“将中国公司从美国证券交易所除名的可能性……统统都在考虑之中。”

为了顶住这种无理威逼 ，中国在做两手预备，清醒而且冷静。

美国越折腾，香港越刚强。

根据LiveReport大数据统计，目前在美上市（包括纽交所、纳斯达克及美交所）的中概股总计有385家，合计总市值高出1万亿美元，其中 包括阿里巴巴、拼多多在内的前50家中概股公司的市值占了95%。

但阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多半 已经在香港二次上市或双重重要上市。

一边是商业战，一边是东西方话语权争夺战，香港的计谋 价值不是在降落，而是在上升。

波士顿咨询公司近期发布的《2025年举世财产陈诉》，将香港和瑞士并列为2024年举世两大跨境财产管理中央，其中 香港的跨境财产总值增长为各地域之冠，达到2310亿美元，其9.6%的年度增幅也胜于举世平均程度。

香港供给 了一个更加友爱、更加稳固、更加可预期的金融市场情况。

资本用脚投票，效果就是，比拟 2024岁首年代 不论是恒生指数（HSI）照旧恒生科技指数（HSTECH），都大幅上扬了高出45%。

香港恒生指数近1年曲线（2025年7月21日）

近年来中央不停 明白亮相，支撑 香港巩固和提拔国际金融中央肠 位，将它定位为国家 的举世金融枢纽、离岸国民 币营业 中央和风险管理中央。

这为香港金融市场供给 了根本 性的政策保障和成长 方向。

香港正迎来一轮“大牛市”，而这只“牛”，不但是代表股市的上涨，是香港作为一个国际枢纽再次牛起来了。

当维港烟花照亮中环，纽约交易所可能要彻底失落 眠。

这一次，全天下都在存眷 。