宗馥莉的继承之战，有了第一个阶段性结果。

喷鼻 港高等法院于8月1日裁定：在杭州案件审理结束前，冻结干系信任 账户，请求 宗馥莉提交账户最新余额及收支记载，提供转出的108.5万美元的详细去向。

继承之战背后，是更大年夜 的利益纷争。原本，杜建英和宗馥莉的资本 版图 尽可能保持相互自力 ，在娃哈哈浩繁的体外公司里，恒枫系、宏胜系的实际掌舵者是宗馥莉，荣泰系、三捷系则是杜建英。但宗庆后逝世 后，宗馥莉继承了宗庆后的遗产，经由进程 宗庆后的亲缘关系，这18家工厂 和广元系成了宗馥莉和杜建英的资本 版图 的交汇处，在娃哈哈帝国之下，两人的奇迹之上，投下一片交叠的阴影。

文 | 徐晴

编纂 | 金匝

运营 | 歪歪

表里受敌

在这个水饮销量暴涨的酷热炎天，娃哈哈部门地域的销量却在下滑。

位于江西的娃哈哈经销商张月明告诉逐日人物，他所在的县城，“（娃哈哈的商品）客岁7月，八九十万元（贩卖额）不敷卖，本年六七十万卖不了”，销量下滑了近20%。张月明的客栈 ，客岁经常处于空置状况 ，由于新到的货很快就能发出，但如今，这里还囤积着价值四五十万的货品，每去一次客栈 ，他的焦急都邑 多一分。除此之外，东北某地域及中部两个地域的3位经销商，也向逐日人物告诉 了娃哈哈贩卖下滑的情况。

从工厂 订单的列队情况也可以看出眉目 。客岁，由于娃哈哈产能不足，张月明的常态是，“搞不到货，排单要先打款，等个把月、20来天”——包罗娃哈哈的瓶装水、AD钙奶、养分 快线、八宝粥等产物。如今，等待时间大年夜 幅缩短，除了瓶装水多等几天，其他产物一星期就可以拿到货。

娃哈哈所在的杭州总部，贩卖秦山也感知到了变革。客岁由于增长迅速，公司每天都邑 发事迹 通报，但如今，一个月都看不到一次事迹 表，“大年夜 家都是闷头做买卖，公司也不发通报，怕影响军心”。

▲ 图 /视觉中国

曾经，娃哈哈也经验 过低谷的三年：2021年、2022年和2023年，娃哈哈营收分别为519.15亿元、512.02亿元和500亿元，和2013年的720.43亿比拟 ，呈下降 趋势 。但在2024年，由于一场舆论战，它扭转颓势，拿出了728亿的成绩单，回到了娃哈哈的顶峰。

宗庆后的逝世 ，给娃哈哈这艘大年夜 船带来不确定性，如何继续前行，由谁来交班掌舵，一直是外界关心的话题。但2024年的728亿，一个亮眼的数字，成了宗馥莉交班后的第一笔实绩，让她在独生女身份之外，得到了继承娃哈哈的第二重公平 性。

实际上，多位娃哈哈贩卖职员认为，娃哈哈2024年的增长，很大年夜 程度上受益于和农夫山泉打的那场舆论战。

每年4月，都是水饮贩卖量最大年夜 的月份——经销商要为即将到来的炎天囤货。东北地域的娃哈哈贩卖张江记得，客岁2、3月，贩卖量增长都是负的，“开区域集会会议，大年夜 家相互问，4月份咋过？”但就在4月，事件发酵，“这个事件导致娃哈哈的水起来了，4月份开始 大年夜 批量囤水，5月份狂卖。水动员之后，基本 上啥产物都开始 卖了。”张江回忆。

张江所在的市场，一个生齿约30万的东北县城，2024年一年，卖掉 落 了5万箱娃哈哈瓶装水，是2023年销量的5倍，“基本 上，在我这个市场，客岁一年水的销量是之前5年卖的销量的总和。”当时，许多一线都会的娃哈哈瓶装水乃至 已经卖断货。

显然，舆论战带来的“盈余 ”已经消退，现在才是一场硬仗。娃哈哈销量下滑，很难断言缘故起因，但假如下滑的态势一直持续，它终将在舆论上影响宗馥莉的处境——毕竟，此时此刻，这场“继承之战”已经在喷鼻 港、杭州打响。

大年夜 众印象中，娃哈哈的首创人宗庆后是一位“布鞋”企业家——低调，朴素，出席活动只穿一双布鞋，与夫人施幼珍仅育有独生女宗馥莉。首创人私德上的无瑕，作为娃哈哈品牌的一部门，博得 了国民 的好感，也化作了娃哈哈的销量。

▲ “布鞋”企业家。图 / 央视财经《对话》

但在宗庆后逝世 一年后，子女数目和遗产出现争议。宗馥莉三位同父异母的弟弟、妹妹，在喷鼻 港、杭州两地提告状讼，请求 拿回宗庆后留下的信任 资金，朋分 宗馥莉名下持有的娃哈哈集团29.4%的股权，而这3个孩子的生母，是娃哈哈的元老员工、前高管杜建英。

也就是说，宗馥莉要争取的，不光是宗庆后的遗产，另有风暴中的娃哈哈。

实际上，关于娃哈哈的继承，宗馥莉早就做好了准备。客岁，她已经开始 了办法：将娃哈哈部门员工转签到自己控股的宏胜饮料集团，封闭 杜建英入股的工厂 ，以及改革 贩卖体系 。宗馥莉试图剔除杂质，分别边界，让麾下的公司有明了、纯洁 的股权结构，在旧娃哈哈帝国之上，建起一个新娃哈哈。

“大年夜 迁移”

2024年4月，娃哈哈的三个生产基地——下沙基地、海宁基地、乔司基地的员工相继收到了口头关照，要将他们的劳动条约，从杭州娃哈哈集团有限公司，转移到宏胜饮料集团有限公司（后简称为宏胜饮料集团）。

其中一位员工林芳回忆，“那个时候动作比较 婉转一点，没有欺压”，紧张是经由进程 年薪制、年终奖来置换大年夜 家在娃哈哈十几年乃至 二十几年工龄。但到了2025年1月，“基本 全员转签”，没有转签的员工，大年夜 家一计算，终极年终奖或分红被减半。林芳补充 ：“年终奖分红占我们整体收入的一半。”这也意味着，不转，可能会失 四分之一的薪水。

于是，2025年1月后，娃哈哈集团有限公司的部门员工，像候鸟一样，向着宏胜系公司流动、“迁移”。

除了这三个基地，迁移的职员还包罗：1、娃哈哈近4000名贩卖职员，他们负责毗连各地经销商，是娃哈哈贩卖网络的紧张构成部门，他们的劳务条约签署在杭州娃哈哈集团、娃哈哈启力食品 集团、娃哈哈保健食品 集团以及各地贩卖分公司等，被请求 将劳动条约转到宏胜系公司；2、杭州娃哈哈细密机械制作 有限公司的几百名工人，这家公司为娃哈哈各个工厂 使用的逝世 板 提供调试、掩护 等服务，以及生产一部门技巧 门槛较低的设备；3、最后是杭州娃哈哈集团的高管们，也从娃哈哈改签至宏胜系公司。

“大年夜 迁移”举办 的同时，据《期间周报》报道，宗馥莉及宏胜还新设了生产企业10余家、贩卖企业3家与采购企业2家，复制并更换了娃哈哈体系 内的供给 、生产、物流等环节。比方，松裕印刷包装有限公司得到了娃哈哈产物标签质料 的采购权，这家公司的股东是恒枫国际（喷鼻 港）有限公司、恒枫食品 科技有限公司，均由宗馥莉继承董事。

宏胜饮料集团，是宗馥莉在这场“继承之战”中最早的结构。它的出生 ，要追溯到当年的“达娃之争”。

1996年，达能和娃哈哈合伙 5家企业，经由进程 资本 运作等方法 ，达能后持股达到 51%，得到了娃哈哈的商标使用允许，在策划中，达能处处掣肘宗庆后，令宗庆后异常 不满。从1999年开始 ，宗庆后设立35家公司，其中29家由宗庆后本人、妻子施幼珍、女儿宗馥莉等家属成员经由进程 离岸公司形式掌握 ，生产达能&娃哈哈合伙 公司同类饮料产物，跟合伙 公司在市场上分庭抗礼。

达能控告娃哈哈违约——“明显说好了一起做买卖，却又制作 了一个竞品。”这场漫长的仲裁和诉讼没能成功，历经2年，两家企业在2009年息争，娃哈哈花费3亿欧元，51%股权从达妙手 里买回。

“达娃之争”中，起到症结 作用的几家离岸公司，宏胜是其中之一。它建立于2003年，业务涵盖食源配料、高端装备制作 、印刷包装、饮品生产、品牌营销、物流仓储等——都是娃哈哈的凹凸 游业务。依照 天眼查数据，它的原始股东中，有一位是宗馥莉的母亲施幼珍。

在“达娃之争”告一段落后，宏胜迎来了它的新任务。宏胜建立一年后，22岁的宗馥莉回国进入娃哈哈，从生产办理 基层 干部做起，经过几年时间历练，2010年，她开始 继承宏胜饮料集团总裁，并经由进程 恒枫商业有限公司全资持股宏胜饮料。

经过十几年耕作 ，宏胜饮料集团成长 为“庞然大年夜 物”，拥有104条生产线、44家子公司和16个生产基地。依照 2022年浙商制作 业百强榜数据，宏胜饮料集团当年营收104.2亿元、净利润14.7亿元，相称于娃哈哈的五分之一，而宏胜饮料集团的财政结算始终自力 于娃哈哈集团。

▲图 / 视觉中国

某种程度上，宏胜饮料集团就像是一个“克隆娃哈哈”，除了名字纷歧 样，它已经掌握了娃哈哈最紧张的业务，主营娃哈哈饮料代加工业务，承接了娃哈哈1/3的产物生产，包罗多个高利润产物线。也就是说，除了“娃哈哈”商标，宏胜什么都有。

故事重复发生了。在娃哈哈工作25年的中层黄子花则评价：宗馥莉如今的“迁移”，跟当年“达娃之争”中宗庆后的做法异常 相似。只是这一次，娃哈哈站到了达能的地位 上。

娃哈哈的股权结构十分繁芜 ，它改制自一家校企，宗庆后逝世 前，它的主体——杭州娃哈哈集团有限公司有三大年夜 股东，包罗国资杭州上城文旅持股46%，宗庆后持股29.4%，公司的基层 工会连合委员会持股24.6%。

依照 稀有 DataVision统计，杭州娃哈哈集团有限公司直接投资的公司只有16家，并且持股比例都低于51%，不具备决定 性的投票权。其余上百家娃哈哈干系企业，与杭州上城文旅无关，而是由娃哈哈集团高管、宗馥莉、施幼珍、杜建英、宗氏家属成员直接或间接持股。宗庆后“雨露均沾”，以此扩大年夜 商业版图 ，让员工、亲眷都到场利益分配。

娃哈哈内部员工李楠解读，实际上，宗庆后逝世 之前，杭州娃哈哈集团有限公司的资产，也只剩下“娃哈哈”商标和几千名员工，以及16家有投资但没有控股的企业。本年2月，宗馥莉也曾试图将“娃哈哈”系列商标387件，由娃哈哈集团让渡 至杭州娃哈哈食品 有限公司。杭州娃哈哈食品 ，大年夜 股东为杭州娃哈哈宏振投资有限公司，占股51%，而宏振，由宗馥莉100%控股。

这也就剖析 ，宗馥莉的继承之战，并不涉及国资流掉 ，由于宗馥莉与杜建英、弟妹们争取的，恰好黑白国资的部门。

9年前，宗馥莉继承澎湃消息采访时，曾表露过自己的意愿：“我不想去继承一家公司，然则 我可以去拥有它。假如我做得成功的话，我渴望能够去并购娃哈哈。那就是一种拥有，不是继承，对吗？”

切割

从本年2月开始 ，大年夜 船转向的风波 ，在各地的娃哈哈工厂 里掀起波涛。

2月16日，陕西娃哈哈工厂 乳品车间歇工，每天生产近9000箱饮料的两条生产线被封闭 ，几十位工人没了工作，月工资从5000多元降至1000多元。5月，20多位工人带着一条黑底白字的横幅到陕西工厂 维权，请求 复工复产。

3月14日，在从属于娃哈哈的沈阳荣泰公司，120名工人冲到工厂 门口，拉起横幅，讨要说法——在此之前，大年夜 家已经好久没有工作要做，只是偶尔做绿化、打扫卫生，薪资大年夜 幅下滑，生存受到影响。

据《21世纪经济报道》统计，不光是陕西和沈阳，在全国各地，有18家娃哈哈工厂 、企业连续被关停。这18家企业的股权散布 图中，多家企业有杜建英的身影，她经由进程 境外公司喷鼻 港荣泰企业有限公司，或是跟宗馥莉配合 持股的广元金信，或多或少地持股了多家公司，其中，部门工厂 股东也包罗宗继昌、宗婕莉和宗继盛。

比方，陕西娃哈哈乳品有限公司由浙江启力投资有限公司持股40%，荣泰企业有限公司持股60%——前者的实控人是宗馥莉，后者则是杜建英；衢州娃哈哈的大年夜 股东是广元金信投资有限公司，这家公司的股东又同时包罗宗馥莉和杜建英，两人分别持股60%和40%。广元金信这家公司的股权变动进程里也表现，原本是宗庆后和杜建英持股，2024年4月宗庆后退出（宗庆后于2024年2月逝世 ），变成宗馥莉和杜建英持股。可以推断，是宗馥莉继承了这部门股权。

▲衢州娃哈哈的大年夜 股东是广元金信投资有限公司，这家公司的股东又同时包罗宗馥莉和杜建英。图 /天眼查截图

杜建英跟娃哈哈的关系匪浅。

在娃哈哈工作了20多年的中层员工黄子花透露，杜建英结业于浙江大年夜 学，自1991年进入娃哈哈，继承过集团党委书记等职位，假如说宗庆后创立了娃哈哈，那在杜建英的帮助下，娃哈哈得以迅速成长 。不管是娃哈哈从校办企业改制，到跟达能的合伙 ，照旧开辟疆域，都有杜建英的深度到场。不少娃哈哈干系企业，有杜建英和宗庆后的配合 持股，就好比上文中提到的广元金信。

2010年——宗馥莉掌舵宏胜集团的那年，杜建英建立了三捷投资集团，逐渐淡出娃哈哈集团，三捷的投资版图 格外宏大年夜 ，包罗半导体、消费、教导等行业，与娃哈哈的联系关系 并不亲密 。

杜建英和宗馥莉的资本 版图 ，原本尽可能保持相互自力 ，在娃哈哈浩繁的体外公司里，恒枫系、宏胜系的实际掌舵者是宗馥莉，荣泰系、三捷系则是杜建英。但宗庆后逝世 后，宗馥莉继承了宗庆后的遗产，经由进程 宗庆后的亲缘关系，这18家工厂 和广元系成了宗馥莉和杜建英的资本 版图 的交汇处，在娃哈哈帝国之下，两人的奇迹之上，投下一片交叠的阴影。

关掉 落 这18家工厂 是表象，宗馥莉真正要做的，是解开打结的绳索 ，牢牢抓住属于自己的那根绳索。她要面临的也不光是杜建英，而是娃哈哈帝国的庞大年夜 繁琐、相互勾连、股权繁芜 ，她要将芜杂 的部门逐一剔除。

据《期间周报》报道，娃哈哈的《2025年渠道经销商联销体协议》跟2024年比拟 ，签约主体由4家公司变动为6家公司，其中有两家被去除——启力食品 与娃哈哈商业，又新增了4家互助方。

张江亲历了这一变革。已往，他对接的经销商签约的杭州娃哈哈启力食品 有限公司，2025年最新协议签署后，变为杭州宏胜营销有限公司。

这两家被剔除的企业，股权结构都较为疏散 。启力食品 由宗馥莉与杭州娃哈哈集团基层 工会连合委员会分别持股60%与40%；娃哈哈商业则由三方持股，除了宗馥莉经由进程 宏振投资公司持有的57.47%，另有浙江合源投资、湖南经联商业投资分别持股28.82%与13.71%。

宗庆后经由进程 配合 组建投资公司来调理各方的利益分配，他跟杜建英配合 运作广元金信云云，跟经销商也是云云——娃哈哈商业是娃哈哈连合浙江、湖南两省经销商配合 建立的。

宗馥莉的切割，一方面是分别边界，让麾下的公司有明了、纯洁 的股权结构，这是继承娃哈哈必要的一步，有利于今后企业自力 成长 和运营，而另一方面，不管遗产继承的讼事 是输是赢，宗馥莉都要排除杜建英和其他股东对自己的影响。

变革

杭州清泰街160号有一座灰白色的低矮小楼，它看起来像一栋古老的员工宿舍，也像一个存在了几十年的老机关单位，稍显老旧、破败。外人很难想象，这恰是 一年营收几百亿的娃哈哈总部。从1987年到2023年，宗庆后进出其间，每天在这栋楼里办公。

与这栋低矮小楼互为映照的是，宗馥莉曾在杭州萧山区的桥南基地办公，这里离清泰街160号有22公里，是她所掌管的宏胜厂区所在地，据虎嗅报道，频年 夜 门的装修作风 、锦鲤鱼缸的数目，都由宗馥莉亲自决定 。

就像这两个地方的差别一样，宗庆后和宗馥莉虽为父女，但在企业策划上理念却完整 不同。

宗馥莉倡导 无纸化办公，在桥南基地，几乎看不到实体的纸张，但宗庆后的办公室里，员工们拿着打印好的报表向他陈诉；宗庆后任用的高管多为男性，宗馥莉在宏胜培养的高管多为女性，如今，宏胜饮料集团办理 中央总监祝丽丹、政务中央总监叶雅琼、财政部长洪婵婵，都是女性，一位宏胜内部员工透露，“她们三个是最受信任的”；宗庆后倡导 “家文化”，为员工提供福利，将集团利益分配给员工，但宗馥莉继承的是西式教导，在策划企业上，她追求的是效率。

交班之后，宗馥莉改造着娃哈哈，以及改造着转到宏胜的娃哈哈老员工。据《期间周报》报道，从2024年12月初开始 ，娃哈哈持续了20余年的班车接送服务连续被取消。秦山说，集团工会已往逢年过节给员工发的慰问费、节日礼包，以及住房补贴、差旅补贴等，都大年夜 幅缩水。

对于绩效的稽核也在变革。李楠透露，在娃哈哈，每年岁尾 发年终奖，但在宏胜，每个季度发一次，正因云云，稽核也变成了每个季度一次，“要写各种各样的季度目标、和工作记载等等”。

最大年夜 的变革，在于娃哈哈的贩卖体系 。除了将经销商转到宏胜，宗馥莉也致力于给贩卖体系 提效。娃哈哈一度认为，经销商数目越多越好，一个区域内，可能授权不同经销商去贩卖不同产物线，以此丰富数目。但2024年9月起，宗馥莉整合了一些区域的经销商，将所有产物线归并，取消多余的经销商资历 。

详细的业务实验上，李楠告诉逐日人物，宗馥莉渴望娃哈哈学习农夫山泉的贩卖体系 ——娃哈哈跟农夫山泉的不同之处在于，农夫山泉除了大年夜 区经理 -区域经理 -区块经理 ，另有额外的业务员作为经销商的资助 ，联系 着不同的终端，毛细血管一样渗透到便当 店、夫妻店等终端，数目庞大年夜 的业务员负担着将饮料投放到冰柜、安排 商品、查抄贩卖情况等任务。

▲ 业务员负担着将饮料投放到冰柜、安排 商品等任务。图 / 视觉中国

娃哈哈此前没有业务员这一岗亭 ，但从本年开始 ，娃哈哈的多个贩卖公司雇用了大年夜 批 “第三方业务员”，同时将不符合事迹 稽核请求 的区块经理 降级为铺货员。对于区域经理 、区块经理 、铺货员等岗亭 ，都做出了拜访终端、走访冰柜、掩护 安排 等硬性指标。

黑龙江的贩卖职员张江告诉逐日人物，5月，他所属的娃哈哈某贩卖分公司推出了“终端考评”，请求 他办理 的业务员拜访180个有效终端，一个月就是720次。由于没有完成这一稽核标准，他的薪资降低了一大年夜 半，得手只有2490元。

除此之外，一些年贩卖额低于800万的区块被归并。比方，黑龙江省的A县和B县，年贩卖额都低于800万，两个区块归并后，其中一位区块经理 在约谈后被裁员。

产物线也在高效地“瘦身”。黄子花记得，早在客岁，娃哈哈内部就曾召开集会会议，宗馥莉表示，“她想做大年夜 单品，把很多一年贩卖额一个多亿、两个亿的产物全部砍掉 落 ，聚焦年贩卖额10个亿以上的大年夜 单品”。大年夜 单品包罗娃哈哈纯净水、AD钙奶、养分 快线、八宝粥等，这几个单品的年贩卖额都可以达到 30亿～50亿。

直面价值

黄子花记得，宗馥莉曾经的办