8月1日，喷鼻香 港高级 法院作出一项症结 裁决：冻结建浩创投在汇丰银行的18亿美元资产，克制娃哈哈现任董事长宗馥莉处理相干资金直至内地诉讼闭幕。

这笔巨额资金，正是娃哈哈创始人宗庆后计划为三个非婚生子女设立的信托 基金。判决书表现，宗庆后原计划设立总额21亿美元的信托 ，每位子女分派 7亿美元，但因为 资金未足额到位，账户内仅有18亿美元。

信托 架构之争

2024年1月，宗庆后手写了一份指导 ，请求 部属赴喷鼻香 港汇丰银举动宗继昌、宗婕莉、宗继盛三人设立信托 。在这份文件中，他明白请求 ：每人范围 7亿美元，信托 需为“恒久不动本金，仅收取利钱”典范 。

一个月后的2月2日，宗庆后与女儿宗馥莉签订了《委托书》，委托她作为设立人别离 为三位子女设立三个境外信托 。同日，宗馥莉签订确认函，同意上述委托内容，成为建浩创投的独一 股东。然而，仅23天后，宗庆后病逝，信托 未完成司法 登记步调。

根据喷鼻香 港高级 法院8月1日的判决，汇丰银行账户内的18亿美元资产被确认为 信托 财产，受益人为宗继昌、宗婕莉、宗继盛三人及其子女。法院公布 了两项症结 命令 ：

资产保全令，克制宗馥莉提取或典质 账户资产，有用期至杭州中院及浙江高院对股权继续诉讼作出终审裁决。全面披露令，请求 宗馥莉提交账户最新余额、2024年2月以来的资产转移记录，并对已转走的108.5万美元资金去向作出完整分析。

法官在判决书中指出，案件的核心争议在于信托 是否已正式设立、宗馥莉履约情况是否相符 协定 精神。因为 存在重年夜 争议点，需待内地法院作出最终判决前先行冻结资产

离岸迷局

18亿美元资金从何而来？判决书表现，建浩创投在喷鼻香 港汇丰银行账户内的近18亿美元资产重要包含 债券、其他固定收益资产及部门现金和按期 存款。这些资金的泉源 ，与娃哈哈多年构建的离岸公司网络密切 相干。

据界面消息不雅 察发明 ，与境内娃哈哈公司交织的离岸公司重要包含 四家：注册在英属维京群岛的恒枫商业有限公司、博山金商业有限公司；注册在非洲塞舌尔的盛佳集团 ；以及注册在美属萨摩亚群岛的荣辉投资有限公司。

这些离岸公司以娃哈哈境内子公司的股东身份出现。例如，博山金商业是年夜 理娃哈哈食物 等多家公司的股东；盛佳集团 则持有娃哈哈非常 可乐饮料有限公司51%股权。

在庞杂 的股权架构中，宏胜饮料集团 尤为典型。这家由宗馥莉全资控股的独立企业，与娃哈哈集团 无直接股权关联，但作为其核心代工厂 存在年夜 批 业务互助。

宏胜饮料由BVI注册的恒枫商业全资控股，而恒枫商业独一 股东正是宗馥莉。公开信息表现，仅宏胜饮料2022年净利润就高达14.7亿元人民币。

通过“境内运营公司→喷鼻香 港控股公司→境外母公司”的股权架构，境内实体红利后，境外公司即可获得分红。这些分红在报批后汇出境外，最终转入喷鼻香 港账户。

离岸公司所在地如英属维尔京群岛通常具有优惠税收政策，没有企业所得税或税率极低。企业可通过关联交易将部门利润转移至离岸公司，从而低落整体税负。

国资流失疑云

案件暴暴露 的更深层题目，娃哈哈集团 46%的股权由杭州上城文商旅投资控股集团 有限公司持有，国资才是娃哈哈集团 的最年夜 股东。

按股比计算，假如宗庆后通过分红拿走151亿，国有股东应分得至少240亿。但实际情况是，杭州上城文商旅恒久未获分红。

娃哈哈集团 的年夜 批 业务通过体外公司模式运作，这些公司的股东多为离岸公司，脱离于娃哈哈集团 系统 之外。宗氏家属被质疑通过这种方法 实现利润转移。

宗庆后逝世 后，宗馥莉加快了企业架构调整。娃哈哈关联公司中的很多合资公司性质 ，已经从“中外合资”变为“外商投资”。

以浙江启力投资有限公司为例。该公司最初由宗庆后持股60%、职工持股会持股40%，对外投资了19家娃哈哈业务子公司。2024年4月宗庆后股份由宗馥莉继续，同年12月职工持股会退出，公司变为宗馥莉100%持股，企业性质 从合资变为港澳台自然人独资。

案件下一步走向已然清晰，2025年8月31日前，三名非婚生子女需补充信托 书面契约等完整 证据，不然 冻结令可能解除；9月，杭州法院将公布DNA亲子鉴定结果，喷鼻香 港法院也将启动信托 效率 实体审判。

随着案件推动 ，娃哈哈经营已受到明显影响，15%经销商因股权争议暂停 进货，新品“娃小宗”销量仅达预期37%，2025年上半年电商平台日销量暴跌30%-50%。

宏胜饮料集团 2022年净利润高达14.7亿元人民币，成为利润转移的焦点。而娃哈哈集团 最年夜 股东杭州上城文商旅集团 持股46%却恒久未获分红的究竟，令公众质疑声不停。

随着9月杭州DNA鉴定结果公布和喷鼻香 港实体审判启动，案件将迎来症结 转折点。

综合界面消息 潮消息 逐日经济消息 和讯网 新浪财经 上海证券报等