业绩辣眼睛！白酒大佬吴向东，竟然还憧憬着“牛市”A股暴跌82%后，成都80后科技富豪要赴港IPO了来源丨深蓝财经撰文丨杨波当“中产标配”的亚朵旅店将枕头卖成爆款时，其焦点的旅店营业 正面对增长逆境。经过贬价后，
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业绩辣眼睛！白酒大佬吴向东，竟然还憧憬着“牛市” A股暴跌82%后，成都80后科技富豪要赴港IPO了 来源丨深蓝财经 当“中产标配”的亚朵旅店将枕头卖成爆款时，其焦点的旅店营业 正面对增长逆境。经过贬价后，目前亚朵的日均房价已降为418元，可中产依然觉得贵。
究竟上，这家曾依赖 “旅店+零售”模式惊艳资本市场的中高端旅店龙头，表面风光之下，正面对着竞争加剧、盈利下滑、加盟店乱象频发等一系列挑衅。 日前，有报道指出亚朵旅店正思量在喷鼻 港二次上市，以寻求 新的增长动能。报道称，亚朵正与顾问相助，筹划在喷鼻 港上市募资数亿美元。如果二次上市，能成为拯救亚朵的强心剂吗？
1 中国最大中高端连锁旅店，赚不动了 亚朵生存控股有限公司（纳斯达克股票代码：ATAT），主要策划旅店、零售两大营业 板块。2022年11月11日，亚朵成功于美国纳斯达克挂牌上市。上市近3年，亚朵总市值上涨约2倍，目前其市值约46亿美元。 根据Frost&Sullivan的材料 ，按2024岁尾 的客房数量来看，亚朵为中国最大的中高端旅店连锁。
（亚朵ATAT日线图） 亚朵的商业模式是轻资产模式，同时也是卖产物的旅店。也就是两大“杀手锏”——加盟和零售。 根据最新披露的2025年一季度数据，制止3月份，亚朵一共拥有1727家旅店。此中2022-2024年，亚朵旅店数量复合增速高达31.8%。
这种高速的范围 扩大 ，让亚朵坐收加盟办理 费，实现业绩的精良增长。2025年一季度，来自加盟店的收入为10.32亿元，同比增长23.4%，占到营收的比例凌驾54%。 第二个营业 是零售，主要售卖“亚朵星球”枕头，据悉2024年单枕头就卖出超380万只，成为名副其实的大爆款。2025年一季度，全部 零售板块收入6.94亿元，同比增长66.5%，占营收的比例冲破 36%。
也就是说，加盟办理 旅店收入+零售，构成了亚朵焦点的营收来源。然则 ，旅东家业的增速已经在放缓。 与此同时，亚朵的本钱端压力不小。2025年第一季度，亚朵本钱及费用为15.65亿元，较2024年同期的11.54亿元增长36%。处于加速扩大 的亚朵各项支出明显增长，尤其是旅店经理本钱。 综合来看，一季度亚朵利润出现了初次下滑，股东净利润同比下滑5.5%。
透过上面的数据不难发现：房间增多，零售营业 高增长，但盈利本领却鄙人 滑，亚朵毕竟怎么了？ 2
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