来源 |中访网

责编|刘佳琪

在斲丧金融行业增速大幅下滑、成长 面临诸多窘境的当下，“花呗”“借呗”背后的谋划主体重庆蚂蚁斲丧金融有限公司（下称“蚂蚁消金”）拟发债融资20亿元的消息，激发 了市场的普遍 关注。这不仅是蚂蚁消金初次在银行间市场刊行 金融债券，其披露的谋划数据也为我们不雅观 察斲丧金融行业供给 了一个窗口。此次发债，可否成为扭转消金行业增速腰斩局面的关键变量？

优化资金结构

7月30日，蚂蚁消金发布通知布告 称，拟在银行间市场刊行 20亿元金融债券，限期3年，召募资金将用于增补公 司流动性及监管机构允许的其他用途。作为资产规模、注册资源均排名第一的斲丧金融公司，蚂蚁消金的此次发债意义重大。

从资金来源 角度看，蚂蚁消金此前会集于同业乞贷，融资渠道相对单一。截至2024年末，拆入资金、搪塞 债券和吸收存款是其最紧张的资金来源 ，此中拆入资金占比凌驾70% 。连合资 信评级报告指出，蚂蚁消金成立时光 尚短，融资渠道较别的资格 完整 的斲丧金融公司仍有差距，有待进一步拓宽。通过刊行 金融债券，蚂蚁消金可以大概获取中长期资金，有用低落融资源钱，优化资产负债的限期结构，低落流动性风险，为业务可连续成长 供给 稳定的资金支持。

蚂蚁消金规模增长

与不良率上升并存

在发债质料 中，蚂蚁消金详细披露了自身谋划情况，此中初次对外披露的不良贷款数据备受关注。2022年 - 2024年，蚂蚁消金不良贷款率分别为1.69%、1.74%、1.78%，连续两年上升。截至2024年末，蚂蚁消金信贷规模为3014.67亿元，不良贷款余额为55.2亿元。

只管不良率有所上升，但仍远低于行业团体程度。据统计，截至2025年7月31日，至少12家斲丧金融公司披露2024年的不良贷款情况，不良贷款率在1.55%-3.56%之间，均匀值为2.19%。蚂蚁消金不良率相对较低，得益于“花呗”等产品 背后的真实斲丧场景。

从业务规模来看，蚂蚁消金呈现出快速增长 态势。截至2024年末，其总资产达3137.51亿元、注册资源230亿元；信贷业务余额3108.48亿元，较上年末增长 36.92%，上述指标均名列行业首位。2022年 - 2024年，蚂蚁消金营业收入分别为41.49亿元、86.29亿元和152.13亿元，净利润分别为8.41亿元、1.52亿元和30.51亿元 ，财政数据也实现了高速成长。

蚂蚁消金信贷业务以“花呗”为主、“借呗”为辅，近年来“借呗”业务占比快速上升。截至2024年末，蚂蚁消金自营投放贷款业务余额占比凌驾50%；别的为连合贷款，紧张与贸易银行、信托公司互助，蚂蚁消金出资比例不低于30%。贷款结构呈现“小额、分散”特点，凌驾97%的贷款限期在12个月及以内；单笔未清偿 本金凌驾1万元的贷款占比为35.5%，不到四成。

消金行业窘境

蚂蚁消金的发债，置于全部 斲丧金融行业的大背景 下，更显深意。当前，消金行业连续面临获客本钱高企、资产质量承压、产品 同质化严重等窘境，增速也涌现 了大幅下滑。

中国银行业协会数据表现，截至2024年末，天下斲丧金融公司资产规模及贷款余额分别达1.38万亿元和1.35万亿元，同比分别增长 14.58%和16.66%，但增速较2023年的36.7%和38.2%大幅降落，近乎腰斩。

从市场竞争角度看，贸易银行加快下沉市场，分流了优质客户资源 ，导致行业团体息差连续收窄。斲丧金融公司为了获取客户，不得不投入更多本钱，获客本钱不停攀升。产品 同质化现象严重，各机构之间的竞争愈发激烈。宏不雅观 经济的颠簸也对资产质量构成了压力，部门企业和个别 工商户谋划难度加大，居夷易近 收入增长 承压，增长了斲丧金融公司信贷资产质量下迁的风险。

监管层面也对斲丧金融机构提出了更高哀求 。2024年3月，国家金融监管总局发布《斲丧金融公司管理方法 》，提高了消金公司准入门槛，如将最低注册资源提升至10亿元，将紧张出资人的持股比例哀求 由不低于30%提高至不低于50%等。这使得部门注册资源低于10亿元的斲丧金融公司面临资源增补压力，行业分化大概进一步加剧。

发债可否扭转行业困局？

在这样 的行业背景 下，蚂蚁消金的20亿发债可否扭转消金行业增速腰斩的局面？从积极的方面来看，蚂蚁消金作为行业头部企业，其发债举动具有肯定的树模效应。一方面，发债成功将为蚂蚁消金增补中长期资金，优化资金结构，加强其市场竞争力。若蚂蚁消金可以大概凭借充足的资金和优化的结构，在产品 创新、风险掌握 等方面取得突破，将为行业供给 借鉴。另一方面，蚂蚁消金发债也体现了监管对持牌消金发债的支持 ，在政策鼓励下，更多斲丧金融公司大概会通过发债等方法 拓宽融资渠道，低落融资源钱，提升行业团体的资金力气和抗风险本事。

但也要看到，蚂蚁消金的发债难以完全扭转行业困局。行业面临的获客本钱高、产品 同质化等问题，须要从贸易模式、创新本事等多方面举行变革。宏不雅观 经济环境对行业资产质量的影响，也不是单个企业发债就能办理的。斲丧金融公司须要摆脱 对规模扩大 的路径依靠，转向差异化成长 ，例如使用人工智能技能提升风控与运营服从，聚焦特点 垂直场景开发个性化产品 等。

蚂蚁消金20亿发债是其自身成长 的紧张举措，也为斲丧金融行业带来了新的思考。行业可否借此东风走出增速腰斩的窘境，实现高质量成长 ，还需行业内企业配合 积极，在监管引导下，通过创新和变革来实现突破。