来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 林恩

近期财报发布后，东方甄选股价履历“暴跌”。

一边是东方甄选财报体现不太抱负，一边是旗下大年夜 主播顿顿出走开启小我 带货……作为孵化出大年夜 主播的平台，东方甄选却始终留不住核心主播。

转型三年，东方甄选仍在“摸索 前程 ”。

01 转型三周年，营收同比下滑32.7%

停止5月31日的2025财年，东方甄选总营收43.92亿元，同比下滑32.7%。连续谋划营业 （即自营产品及直播电贸易务）净溢利从2025财年上半年的亏损转正，实现净溢利620万元，而2024财年则为净溢利2.49亿元。

财报中提到，2025年财年对东方甄选而言意义重大年夜 ，标记着自营业 转型起已成立三周年。并体现，虽遭受 不少始料未及的艰苦 ，但营业 仍取得卓更加 展。

自营营业 是2025年财年发展的一大年夜 亮点。自营产品占总GMV的近43.8%，成为紧张增长动员力。

这一年，东方甄选连续强化自营产品开辟，累计推出732款SPU的自营产品。2024财年仅为488款。同时，产品类别从生鲜食品 及零食，扩大 至多元化产品系列。

本年6月16日，东方甄选宣布上线首款自营卫生巾产品，这是东方甄选初次进入女性照顾护士市场。该产品上新后很快获得热销，此前东方甄选数据体现，该款产品累计卖出高出20万单，总成交额超1900万。并很快于7月19日推出第二款自营卫生巾产品，同样获得 火爆反响。

别的，正如外界纷纭 批评辩论 的“东方甄选要做线上山姆”，2025财年东方甄选的付费会员由

19.86万提升至26.43万。

华泰证券在研报中指出，东方甄选APP强化对高粘性用户的深度服务，经由进程 引入更多知名 品牌及爆款产品，完满会员卡、亲朋卡福利系统 ，连续吸引新会员、增长用户生动度和单用户的平均贡献。

财报德律风 会议中，俞敏洪体现，“东方甄选在成立三年来，确实履历各种风风雨雨，本周出现了两个传言，导致我们股价出现震荡，今天又传出小孙要去职的说法，小孙如今在休假，是我答应的，此次 他休假时间比力长。但是 并不等同于他要去职。”

集团 而言，转型的三年后、董宇辉脱离的一年后，东方甄选仍在履历震荡。

02 继董宇辉出走后，又一大年夜 主播单飞

本年6月，人气主播顿顿与东方甄选三年合约到期，且小我 发展意愿差异，于是选择脱离东方甄选。

东方甄选体现，将来，顿顿将作为东方甄选声誉 产品推荐官继续和东方甄选互助。

在这之前，俞敏洪曾在股东会上体现，“以后 在我可见的规模 之内，东方甄选不成 能再出现某个主播独立成立一个平台。”

这一次，大年夜 主播顿顿固然没有像董宇辉一样，独立一个平台出来。但他的确 脱离了东方甄选，并且 开启了小我 带货之路。本质上，与董宇辉的出走并无两样。

就在东方甄选发布2025财年事迹 之后，8月23日，顿顿开启了小我 带货直播首秀。这场为期两天的直播，创下销售额近1250万元、总旁观 人次超500万的不俗成绩。

固然顿顿热度不如董宇辉，但还是一位人气较大年夜 的主播。

比方，顿顿曾常驻的“东方甄选漂亮生活直播间”拥有400多万粉丝，是东方甄选主账号以外最火的垂类直播间，以美妆护肤、日用百货等为主。

随着顿顿开启小我 直播，一连过往“常识 带货”特点 ，仍然会分走东方甄选部分流量、势能。

而更为症结 的是，大年夜 主播出走似乎成了东方甄选难以破除的魔咒。能孵化出人气主播，却留不住这些核心气力。如何在其中找到支撑 均衡点，有流量也有事迹 ，仍然是东方甄选要继续探讨 的课题。

03 直播电商行业进入“下半场”

一个不争的事实是，直播电商行业也正在迎来新的转折点。转折意味着新的变化、挑战和要求。

这段时间，直播电商企业交出的成绩多不睬 想。

除了东方甄选营收、利润出现下降 ，被誉为“直播电商第一股”的遥望科技上半年事迹 亏损。

对于事迹 下滑，遥望科技在财报中表白 ，营收下滑紧张是受市情 竞品代理商竞争及关闭部分不红利的IP及线下店铺 共同影响所致；而公司亏损则紧张受阶段性摊销费用（如装修租金等）、政府补助 淘汰及所得税政策调整等多身分 影响。

别的，交个朋侪控股固然上半年营业收入实现增长，但净利润却出现下滑。

这背后，直播电商行业增速正在放缓，行业竞争已然更加 猛烈。

艾瑞咨询数据体现，2020年直播电商行业呈现出爆发式增长，GMV增速高出100%，但近年来这一增速逐渐放缓，2022年～2023年，GMV增幅在30%以上，到了2024年GMV增速已降至19.1%。

业内子 士指出，现在，直播电商行业已进入“下半场”，企业需要在技术驱动、政策规范与环球化竞争中探求新增量。

对于东方甄选而言，将来时机与挑战并行。就如“线上山姆”不易做，但一旦做成，面对的也是庞大年夜 的品格消耗市场。

参考材料 ：

1、北京商报：董宇辉出走一年，东方甄选仍处转型阵痛期

2、界面新闻：前东方甄选主播顿顿单飞后首秀，两天直播销售额近1250万

3、华泰证券：开启品牌化转型新阶段

4、蓝媒汇：东方甄选走出董宇辉暗影

5、证券时报：事迹 广泛承压！直播电商，行业转型阵痛凸显，头部企业摸索 破局之路

6、时代财经：贾乃亮等明星坐镇仍不赢利，遥望科技半年亏损2个亿，但连合黄子韬卖的卫生巾爆单了

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