上千亿资金投入、三年夜 巨头混战、市场份额争取白热化——在这场中国互联网史上最激烈的外卖年夜 战中，美团能否守住65%的市场份额？背后藏着什么王牌？

文/逐日资本 论

“我们坚决反对内卷。但竞争连续且加倍 激烈，我们将尽自己的努力保卫我们的市园地位。”

“这不是我们第一次面临这种激烈的竞争。已往数年来，我们在竞争中成长，也恰是 竞争作育了我们今天的领先地位。”

在2025年第二季度财报电话会上，美团CEO王兴如许回应近期白热化的外卖竞争。由此，不禁让人回想起多年前的千团年夜 战，当时美团从数百家团购网站中脱颖而出，成为最后 的赢家。

8月27日，美团宣布 2025年第二季度业绩陈诉。财报显示，美团该季度实现营收918亿元，同比增加 11.7%，显现出稳健的发展态势。但令部门投资者担忧的是，美团二季度调整后净利润为14.9亿元，同比年夜 幅降落89%。

显然，这份财报折射出当前外卖市场史诗级的战况。跟着 京东今年2月强势入局外卖领域，阿里敏捷跟进推出淘宝闪购，三年夜 平台掀起的外卖补贴 年夜 战范围 空前。对于美团来讲，一个必需 要回答的关键题目摆在眼前：在如此 激烈的竞争中，怎样打赢一场不能 输战役？而这场烧钱年夜 战最终又将即时零售推向何方？

外卖年夜 战，格式 未变

尽管美团营收坚持 增加 ，但利润表现折射行业竞争之激烈。美团在财报中解释，由于 外卖行业竞争激烈，受本季度开端 的非理性竞争影响，谋划溢利同比降落75.6%至37亿元，谋划利润率同比降落19.4个百分点至5.7%。

不仅美团，其他参战方也未能幸免。京东2025年第二季度归属于公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。阿里巴巴2025年第二季度非公认管帐准则净利润为335.1亿元，相较2024年同期的406.91亿元降落18%。缘故原由或是由于 阿里巴巴是在今年4月底 才推出淘宝闪购，且在7月才推出年夜 范围 补贴 ，因此本季度其外卖相关的收入增加 也不年夜 ，对利润的影响或并不太明显。

三年夜 平台的贩卖支出和营销费用均年夜 幅攀升。美团贩卖及营销开支同比增加 51.8%至225亿元。京东营销开支更是增加127.6%至270亿元。阿里巴巴若不考虑 股权勉励 费用的影响，贩卖和市场费用占收入比例从去年同期的13.3%增加至21.3%。

横向比较 的话，京东外卖在履约+营销补贴 两头的额外支出约135亿-150亿元，美团约90亿，阿里约150亿元。阿里在7月又宣布了新的500亿补贴 ，连续很久。若按照二季度的打法，京东临时退出，美团阿里运营服从比较 在 1:2至1:2.5。若美团三个季度累计砸200亿银子，对应阿里巴巴年夜 概就要泯灭400亿到550亿元，相当于其一个季度的利润。

若如此 ，这场新外卖年夜 战，还真难说谁是赢家。

更有意思的是，尽管投入巨年夜 ，但市场格式 并未产生 根本性厘革 。按照 瑞银8月25日宣布 的研报，以订单量为衡量标准，美团的市场份额则从竞争前的85%、二季度的74%下滑至65%，但仍坚持 绝对领先；淘宝闪购、饿了么的市场份额已经从竞争前的11%和二季度的13%翻番至最新的28%，继续排名第二；京东的市场份额从二季度的13%降至7%。

好了，本能的题目是，若烧钱年夜 战硝烟散尽之后，市场份额会再次厘革吗？要知道，从用户体验角度来讲，美团的配送速率和稳固性依然排第一。

固然，竞争也不测带来了用户风俗的养成。很多以往不点外卖的人开端 由于补贴 实行外卖服务，为市场作育了新用户。在超年夜 单量冲击下，平台的运力系统 蒙受压力，这也考验着各平台长期积累的稳固履约本领。

美团在本季度实现了令人注视 的运营数据：美团App的月生动用户突破5亿年夜 关，用户年均生意业务频次再立异 高。7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新记录。

王兴早在2018年美团IPO路演时就展示过路线图，设定了到2025年实现日均订单量1亿单、每单盈利1块钱的目标。他在本次电话会中表现：“到上个季度，由于 竞争非常激烈，我们不仅实现了日订单量1亿，并且 实际上已经年夜 幅超越，到达了1.5亿。”

在反内卷中奔驰

面对激烈竞争，王兴夸大了回归基础的理念：“无论市场怎样厘革，无论竞争怎样激烈，我们将专注于做精确的事——回归基础：供应 更好的商品选择，确保快速可靠 的配送服务，并供应 始终实惠的价格。”

怎么理解？就是“你打你的，我打我的。”

缘故原由也很简朴。零售的本质 始终是选品、价格和服务。期近 时零售领域，服务具体体现为配送本领。美团依附十余年构建的运营本领，巩固了市场领先地位，全量配送订单平均送达时间仅为34分钟。

值得注意的是，当前补贴 年夜 战主要集中在奶茶等饮品类订单，创造了需求泡沫。用户可以因补贴 一天喝五六杯奶茶，但这种运动显然不可连续。而茶水单与正餐单有本质 差别 。用户可以忍耐 茶水单送达慢乃至退单，但很难忍耐 正餐订单配送不稳固——到点就要用饭，尤其在饥饿的时间。最终可以或许长期稳固满足履约体验和供应 丰富度的平台，才气劳绩全部 市场。

比拟 短期业绩，美团本季度在“生态健康 ”上的投入更具行业意义。2025年，美团率先迈出互联网全面“反内卷”第一步，经由进程 “为骑手减压、帮商家减负”等系列举措，推动 财产链上卑鄙回归良性竞争。

在骑手保障方面，自7月1日起，美团已在17个省市为全部 骑手全额缴纳“工伤险”。骑手养老保险补贴 今年年底将笼罩 世界 ，预计超过百万骑手受益。美团还设立了16亿元的夏日骑手保障专项补贴 ，并扩年夜 “骑手年夜 病关怀计划”的疾病报销范围 ，笼罩 兼职众包骑手的未成年子女。

在商户侧，美团经由进程 直接的现金补贴 和连续的模式立异 ，助力商户健康 发展。截至今年7月，美团助力金已笼罩 30余万餐饮商家。近折半 商家反馈“小店订单量显著增加 ”，四成商家的收入明显提拔。

在行业食物 平安 建设方面，美团连续推动 “互联网+明厨亮灶”模式落地，预计到2025年底，将有超20万家商家参加“明厨亮灶”。将来三年，美团还将在世界 各地投资建设1200家“浣熊食堂”，为消费者打造全链路可追溯的安心 外卖模式。

容易忽视 的是，本季度美团研发投入63亿元，同比增加 17.2%，体现了对技能立异 的重视。截至2025年6月底 ，美团无人机已在多个都邑 开通64条航线，累计完成订单超60万单。

美团近期加快了在外洋推广无人机配送的步调 ，选择迪拜作为首个国际试点都邑 。去年年底，美团已获迪拜首张贸易运营资质 证书。美团计划今年下半年在迪拜码头滨水区新增2至3条配送航线。猜测，将来全球约有10%至15%的即时配送订单可经由进程 空中运输实现。尤其在高优先级的告急物资和医疗用品配送方面，无人机将发挥 越来越重要的感化 。

在国际化方面，美团新业务也连续迎来突破。Keeta本季度的订单量和GTV继续强劲增加 。在香港市场，Keeta进一步巩固了领先地位；在中东市场，Keeta在7月底 进一步笼罩 至沙特20个都邑 ，并于克日正式在卡塔尔上线服务。

做好零售，需回归基础

部门业内人士表现，外卖行业年夜 战，短期内各家平台投入巨年夜 ，市场受到了一波浸礼 和辅导。但无论市场怎样厘革，零售的本质 不会厘革 。能够长期稳固满足履约体验和供应 丰富度的平台，将劳绩最终的市场。

而美团是从竞争中走出来的公司，多年前千团年夜 战就是把敌手 都熬去世 了。在外卖领域，美团具备多年积累的优势 ，有信心和锐意 守擂乐成。

更需要引起行业重视的是，市场不该 把视角局限在外卖年夜 战内部，而应该放眼全部 电商互联网生态。各家公司都需要思考，短期的竞争之后，将来该怎么结构。正如阿里、京东都需要面对拼多多的竞争一样，任何企业都不能 只盯着眼前的敌手 。

美团CEO王兴表现：“我们将继续围绕‘帮年夜 家吃得更好，生存更好’的使命，加年夜 在技能立异 和生态建设方面的投入，为行业上卑鄙的互助伙伴创造更多代价，推动 行业可连续发展。”这话也可以理解为美团对将来一段时代 的定调。

可以必定 ，将来几个季度，外卖年夜 战的硝烟不会很快散去。但美团已经展示了其战略 定力——在反对内卷的同时，继续聚焦于零售根本面：丰富的商品选择、快速可靠 配送和实惠价格。十年积累的运营本领、5亿月活用户的范围 效应、连续立异 的技能投入，这些巩固了美团的向导地位和长期竞争优势 。美团十余年构建的即时配送收集 和生态系统 ，敌手 靠补贴 勉励 在短期很难复制，而这场外卖年夜 战的终局也不是看谁烧钱多，而是看谁能真正守住零售的根本面。

正如王兴所言：“归根结底，即时零售仍是零售的一种形态。要在零售业务中取得乐成，在各莳花 哨的器械 事后，最终照旧要回归根本面、回归基础。”这句话不仅适用 于美团，也值得所有参与这场竞争的企业深思。

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