“中国的英伟达”们正排队等候进入资本市场。

6月30日，上交所正式受理了两家GPU芯片独角兽摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）、沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”）科创板首发申请，两家公司拟募资规模分离 为80亿元、39.04亿元。

与此同时，壁仞科技、燧原科技、昆仑芯等GPU企业也纷纷传出上市筹划。一场国产GPU企业的资本盛宴正在开启。

对标英伟达国产GPU的“突围战”

在高端通用芯片领域内，GPU（图形处理惩罚器）作为良好代表，构成了电子计算装备的聪明焦点与运算枢纽，对推进 人工智能、年夜 数据、云计算等前沿科技的进步 起到了决定 性作用。

频年 来，在中美芯片博弈的背景下，一批国产GPU企业应运而生，试图冲破“卡脖子”逆境。

2020年，摩尔线程建立。建立五年以来，摩尔线程以自主研发的全功效 GPU为焦点，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域供给 计算加快平台。

只管建立时光 不长，摩尔线程已在推进IPO。6月30日，上交所正式受理了摩尔线程的科创板首发申请。公司拟发行 新股不低于4444.758万股，募集 资金总额不凌驾80亿元，分离 投入到新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目、补充活动资金。

作为国产GPU芯片的独角兽，摩尔线程对标的是国际巨子 英伟达。招股书中，摩尔线程介绍，公司产品在部门性能指标上已经靠近或到达国际先进水平，实现了对部门“卡脖子”产品的替换。比方，公司MTT S80显卡的FP32算力性能靠近英伟达RTX 3060；公司MTT S5000千卡智算集群服从凌驾划一规模国外同代系GPU练习集群计算服从。

不但如此，摩尔线程的焦点团队中，也有多人来自英伟达。

资料显示，摩尔线程创始人、董事长、总经理张建中在创建摩尔线程之前，曾于2006年4月至2020年9月，在英伟达担任全球副总裁，年夜 中华区总经理。摩尔线程联合创始人、职工董事周苑曾于2004年10月至2020年9月，在英伟达任市场生态高级 总监。另一年夜 联合创始人联合、董事、副总经理张钰勃，曾在2013年10月至2017年11月，于英伟达任GPU架构师。

别的，摩尔线程的副总经理宋学军曾在英伟达担任高级 销售 经理长达六年半。

值得存眷 的是，同样在6月30日，另一家国产GPU芯片独角兽沐曦股份的科创板首发申请也正式被受理，公司拟募资规模39.04亿元，为摩尔线程的一半。

另据相关媒体报道，其他GPU公司中，壁仞科技寻求 今年第三季度在港交所IPO。燧原科技现在正进行IPO上市指点 ，其已获得第一年夜 股东腾讯的六次增资。百度旗下的昆仑芯科技也在考虑 上市事宜。

“中国的英伟达”们正排队等候进入资本市场。

三年亏50亿 何时盈利仍是未知数

在中美芯片博弈初期建立，摩尔线选择在此时启动上市，与当前IPO市场渐渐升温以及第五套上市标准解禁不无关系。

招股书显示，2022年至2024年，摩尔线程的业务收入分离 为4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元，复合增长率为208.44%；净利润分离 为-18.4亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，扣除异常 常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）-14.12亿元、-16.91亿元、-15.07亿元，三年内累计分离 亏损 50.05亿元、46.1亿元。

收入增长较快，但绝对收入金额仍较小，且公司连续保持较高的研发投入以包管技能的先进性，成为摩尔线程至今尚未盈利的主要缘故原由。

摩尔线程亦体现，公司从产品开发、产品性能不断美满到销售 收入的不断增长，进而产生连续稳固的利润必要一准时 间，综合使得公司报告 期尚未盈利且在报告 期末存在累计未弥补亏损 。

2022年至2024年，摩尔线程的研发费用分离 为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，合计为38.09亿元。

制止2024岁终 ，摩尔线程累计未弥补亏损 为12.07亿元。

沐曦股份也是如此。2022年至2025年一季度，沐曦股份分离 实现业务收入42.64万元、5302.12万元、7.43亿元、3.2亿元，净利润分离 为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-2.33亿元，扣非净利润分离 为-7.84亿元、-8.9亿元、-10.44亿元、-2.19亿元。

各报告 期内，沐曦股份的研发费用分离 为6.48亿元、6.99亿元、9亿元、2.18亿元，占各期业务收入的比例分离 为151857.63%、1317.63%、121.24%和68.01%。

IPO窗口期已至 资本扎堆突击入场

连续烧钱从事研发，摩尔线程多次依靠外部融资补充弹药，其股东方也堪称“中国创投全明星”声威 。

天眼查显示，2020年12月，摩尔线程进行天使轮融资，引入红杉中国、和而泰、一创创新投资等机构、上市公司。

2021年2月，摩尔线程Pre-A轮融资获得数十亿增资，投资方新增深创投、招商局创投、北京量子跃动科技有限公司（字节跳动战略投资部）等。

同年11月，摩尔线程获得A轮融资20亿元，投资方包括上海国盛团体、湖北高质量发展财产投资基金、联想创投、腾讯、博时基金、洪泰基金等。

2022年12月，摩尔线程完成B轮15亿融资，由中国移动旗下财产基金中移和创领投。

2023年11月，摩尔线程B+轮融资数亿，引入中关村科学城、策源资本、厚雪资本等。

招股书披露，2024年10月，摩尔线程完成股份制改制。两个月后，公司完成Pre-IPO 轮融资，上海丽华、汇创集智、嘉兴加合、久奕能元、厦门国贸等共计38家投资主体合计以52.25亿元的代价认购公司7002.8217万股股份。此轮增资中，摩尔线程的投前估值已经到达了246.2亿元。

大略计算，仅在申报IPO前的两年时光 内，摩尔线程获得的增资总金额合计凌驾70亿元。

而由于Pre-IPO 轮融资，2024岁终 ，摩尔线程的资产负债 率（归并）由2023岁终 的62.15%年夜 幅下降至36.6%。

本次发行 前，摩尔线程的股东数目到达82家，公司无单一持股30%以上的股东，不存在控股股东。张建中直接持有公司11.06%股份，同时与持股平台南京神傲、杭州华傲保持同等举措关系，合计控制公司36.36%的股份，为公司现实控制人。

值得一提的是，摩尔线程29家员工持股平台均受张建中控制。

资本狂欢背后，国产GPU的“生死竞速”或才刚刚开端 。