做股票投资的朋侪或许都听过“反内卷”这一概念。进入2025年下半年，尤其是7月之后，反内卷相干资产已成为全体 市场韧性最强的大类资产之一。

对于投资者，尤其是经验尚浅的投资者，有须要了解在此背景下哪些资产受益更显著，接下来将用几分钟韶光 和大家探究这一话题。

实际上，若存眷 国家大政方针（如消息联播报道），不难发明 国家已连续环绕 “反内卷”召开多场相干会议。比方2025年6月底 ，国家工信部及相干行业协会组织了14家光伏行业龙头企业召开会议，焦点议题便是“反内卷”——这也拉开了光伏行业反内卷的序幕。

此前，光伏行业虽销量较高，但受供大于求影响，企业竞相降价，陷入“代价内卷、无人盈利”的窘境，而此次会议后，这一局面开始涌现 向好变化。

继光伏行业后，2025年7月中下旬召开的全国煤炭工作会议，也明白提出煤炭行业需“反内卷”。其焦点背景是：煤炭企业同样面对供大于求的题目，企业竞相降价导致销量可不雅 ，但收入与利润体现不佳，尤其是利润涌现 大幅回落。

需注意的是，煤炭涵盖规模 较广，既包含 用量最大的动力煤，也包含 冶金用的焦煤，这类煤炭资产（尤其是焦炭、焦煤）均有望受益于反内卷政策。

第三类值得存眷 的是工业有色金属行业。此前工信部门已针对该行业召开反内卷相干会议。有色金属领域 较广：从广义上看，黄金、白银、铂等贵金属也属于有色金属（因贵金属具备货币属性，通常被零丁 划分）；从狭义工业属性来看，工业金属主要指铜、铝、铅、锌、锡等大金属（广义工业金属还包含 黑色金属、有数金属）。

别的，小金属与有数金属领域也需存眷 ，比方市场存眷 度较高的稀土，以及钼、钨等；另有用于三代化合物半导体的镓、锗，以及用于四代半导体的硬质质料（非金属）——如金刚石，此处需特殊说明：金刚石虽不属于金属，却属于这类受益于反内卷政策的硬质质料。

能源金属方面，主要包含 锂、钴、镍（其中 锂占比最高），虽可将其归为锂电池相干行业，但此处统一纳入有色金属大类剖析 。需纠正一个概念：黑色金属主要包含 铁、锰、铬等，而钴、镍实则属于有色金属，此前分类有误需明白区分。进一步来看，大宗商品中的热轧卷板、线材等均属于黑色金属系列。

综上，金属类资产（包含 有色、黑色、有数、小金属及能源金属）均将受益于反内卷政策，这是第三大类受益资产。

第四大类是与大宗商品相干的其他化工质料，既不属于前述金属或光伏领域，也不属于锂矿等领域 ，详细包含 玻璃、纯碱及其他化学原质料。这类资产过去 恒久面对供大于求题目，代价连续处于低位，未来有望连续受益于反内卷政策。

从2025年7月以来的资源市场体现看，反内卷相干资产中，新能源领域体现最为强劲：一方面，多晶硅等光伏相干资产的商品代价大幅上涨；另一方面，锂电池上游资产（如碳酸锂）的代价也显著上涨。

别的，焦炭、焦煤代价虽涌现 一定反弹，但对应板块股价体现尚未完整 开释。不外这一过程可明白为“量变到质变”的积聚阶段。

不少投资者会存眷 “反内卷的止境是什么”，对此可从两个目的判定：第一，让相干资产的商品代价回升至企业“不吃亏 ”水平，确保企业通过销售 实现盈利；第二，对于以稀土为代表的战略性有数金属，推动相干企业（尤其是国有企业）实现“环球盈利”——本质是改变过去 “高销量、高加班却低工资奖金、低税收进献 、低股东回报”的内卷局面，真正提拔企业效益。

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