国际金价高位震荡了五个月韶光 ，再次涌现 了加速上涨的走势。从近来的数据表现，国际金价一度冲破 3700美元，年内涨幅一度到达了40%以上。

虽说黄金属于避险品种，而且具备抵抗通胀硬通货的性子，但从本年以来的涨幅分析，一点也不比股票资产表现逊色。按照 最新的国际金价分析，年内金价涨幅已经超越 了举世绝年夜 多数的资产，包含 美股三年夜 指数等。假如投资者在已往三年韶光 内投资黄金，那么这笔投资无疑是异常 乐成的投资行为，轻松跑赢年夜 部门的投资组合。

在黄金代价一度冲破 3700美元之际，支撑金价年夜 涨的底层逻辑到底是什么？

正如上文所述，黄金具备了避险与抵抗通胀的特性。在局部地缘局面再次告急的背景 下，黄金的避险优势 再次获得 了浮现 ，部门资金跑向了黄金寻求避险的需求。只要地缘局面没有获得 本质 性的缓解，那么黄金的避险特性依然可以获得 施展 。

前段韶光 ，美国非农就业数据发布，该数据远远低于市场的预期。如无意外，美联储9月份将会接纳降息的动作，但现在不肯定 降息25个基点还是50个基点。假如美联储终极选择降息50个基点，那么将可能引发市场对未来美国通胀率抬升的担忧。作为抵抗通胀的硬通货黄金，成为了受益对象之一。

避险与抵抗通胀，构成了中短期金价上涨的底层逻辑。除此以外，美元指数维持阴跌不止的运行状况 ，成为了金价连续走高的鞭策 身分 。

从历史数据表现，在年夜 多数的韶光 里，黄金与美元之间呈现出负相关的关系。也就是说，美元下跌，黄金上涨。反之，美元上涨，黄金下跌。在美元指数处于降落通道的背景 下，也为黄金代价发明 出有利的表现机遇。退一步思索，举世市场正在盯着美元指数的走向，一旦美元再次走出了上涨趋势，那么可能意味着黄金代价存在中级调整的需求了。

除了上述的影响身分 外，举世央行连续增持黄金，也为金价的连续走高提供了源源不断的增量资金。

其中，我国央行已经连续10个月增持黄金，举世央行的黄金贮备 29年来首次超过了美债，背后反应 了一个题目，即美国的信用体系开端 产生 了摆荡 ，包含 美元美债的信用基础 也开端 产生 了奥妙 的变化，而黄金的战略贮备 代价也在不断提升。也许 ，这也是举世央行连续增持黄金、不断增加 黄金贮备 的战略思量身分 。

从本年以来，国际金价累计上涨超过40%，黄金的涨幅已经跑赢了举世年夜 部门的投资品种，什么时候才是黄金牛市的迁移转变点？

从韶光 周期分析，从1970年开端 ，黄金涌现 了三轮牛市行情，别离 为1971年至1980年、2001年至2011年以及2016年至今。按照 上述两轮黄金牛市的运行周期，黄金牛市的运行周期约为10年。假如从2016年开端 计算，本年黄金牛市已经走了9年韶光 ，2026年将会步入第10年的牛市，10年牛市运行周期的魔咒会否灵验，仍然有待观察。

从技能层面分析，黄金代价对峙 多头排列的运行趋势，而且是短中长周期的多头排列，为黄金长期牛市发明 出有利的前提 。然则 ，今世价从最高位下跌超过20%的时候，将步入技能性熊市行情，什么时候金价累计跌幅超过20%，那么必要引起投资者的警惕。

别的，我们还可以通过美元运行趋势、举世央行的增减持行为来判定出金价的走向。换言之，当美元指数重新步入新一轮的上涨周期，大概举世年夜 部门央行开端 停止增持黄金等，则可能意味着金价逐渐步入阶段性的顶部，间隔调整也不远了。