短暂震荡整固后，多头在本周再度提议 攻势，沪指于9月12日盘中再度革新十年新高至3892.74点；深指盘中一度站上13000点，创下2022年以来新高。

不外，指数冲高后出现回落走势，停止9月12日收盘，上证综指跌0.12%，报3870.6点；科创50指数涨0.9%，报1338.02点；深证成指跌0.43%，报12924.13点；创业板指跌1.09%，报3020.42点。

履历了“急涨—急跌—再反弹”，当下A股处在什么地位 ？

对此，多家机构认为，当前市场运行或许仍在上行周期，由于前期市场涨速较快，在经过 调解后，增量资金节奏年夜 概会更加康健，但其间指数颠簸预计会加年夜 。尚有公募基金指出，从根本面、政策面、外洋面以及资金面四个角度看，将来A股漫步上行或是年夜 势所趋。

从估值角度，当前市场运行或许仍在上行周期

本周A股三年夜 指数均实现周线上涨，市场呈现“权重搭台、成长 唱戏”的格局。

泉源：星石投资

汇丰晋信基金指出，本周量能先减后增，整体较前期高位有所降落，反应 出资金对高位追涨持审慎态度。缩量背景 下，指数或存在冲高回落风险，肯定 水平上对指数上行有所制约，后续需关注量能可否从新 放年夜 。

从估值角度来看，浙商基金指出，以滚动市盈率衡量当前市场估值，数值越低，表白 股票越便宜，投资成原形 对较低。从各年夜 指数来看，恒生科技以及创业板指市盈率分位数较为公道。

同时，浙商基金进一步增补道，沪深300的估值看起来地位 不低，上涨空间不年夜 ，不外比较 历史上数次牛市，指数尚有肯定 的时机空间：2015年市场高点的时间，沪深300指数的市盈率是19倍摆布 ；2018年沪深300指数曾涨到4400点，当时对应的市盈率在15倍摆布 ；2021年公募基金市场一片火热，对应的市盈率17倍摆布 。“如果从估值角度，当前市场运行或许仍在上行周期，短期震荡不变化 上升趋向 。”

招商基金市场支持 与办理 部首席财产参谋 邓和权则认为，流动性推升下的市场有望再上新台阶，但市场颠簸预计加年夜 。8月份以来，市场进入加快上涨，全市场赚钱效应年夜 幅提拔，带动增量资金踊跃进场，全市场成交额立异 高。短期市场进入到了自我强化的正轮回 ，在没有出现明显泡沫、或者国表里监管和经济政策情况出现明显紧缩 之前，市场有年夜 概连续之前的上涨趋向 。

“但由于成交额的急剧放年夜 、以及市场逐步来到新高的地位 ，不停积累的赚钱 盘也会带来明显抛压。”预测9月，邓和权称，金九银十的市场行情仍然值得等待，但其间指数颠簸预计会加年夜 。

落袋为安照旧继承持仓？

市场宽幅震荡也令投资者摆布 为难，既怕科技股赚钱 回吐，又怕踏空。下周是选择落袋为安照旧继承持仓？浙商基金表示，这取决于自身的风险偏好。

浙商基金提议 ，如果现在持仓账户履历了吃亏 —回本-红利（如有 ）的历程 ，发现本身并不能接受这种高颠簸的投资，跌了不敢补仓、涨了担心 会飞，那么这类投资者年夜 概应该在回本之后实时止盈离场，然后选择投资一些相对低颠簸的品种，比如固收+、债券基金、货币基金等。

如果还想继承投资偏股类的基金，浙商基金提议 ，风险蒙受本领较年夜 ，并且承认市场长期上涨的趋向 ，则可思量继承持仓，不被短期颠簸干扰。在估值尚未达到历史极值，资金面、感情面向好的情况下，或可保持乐不雅观 。

预测下周，汇丰晋信基金认为，市场将进入对美联储9月18日议息集会的预期博弈阶段。同时，国内经济数据的颁布 或将影响市场感情，需保持审慎态度。由于量能短期回落，若两市成交额回落至2万亿元以下，需关注市场风格 切换至防御型资产的年夜 概性。综合来看，市场需等候量能共同与政策催化以突破 关键 压力位。

财通基金同样指出，市场在履历前期快速上涨之后，将进入一个关键 的验证和巩固期。短期颠簸年夜 概加剧，但中长期向好的结构性趋向 并未变化 。投资战略上，应从追逐短期热点向发掘长期价值 变化，更加注意根本面和业绩的确 定性。短期来看，市场年夜 概从感情驱动的普涨转为技能性震荡和结构分化。

博时基金权益投资一部投资总监兼基金司理曾豪称，需重点警惕 的利空因素 ：第一，经济的结构性风险。第二，市场从“慢牛”走向“快牛”的风险，这会带来市场估值风险。第三，国际政策不肯定 性的风险，比如美联储政策转向时点等‌。鲍威尔在杰克逊霍尔集会释放鸽派旌旗灯号 ，但9月降息仍存变数。若推迟降息或年内降息幅度不及预期，年夜 概导致美债收益率再度攀升，压抑成长 股估值。

哪些市场主线值得关注

操作提议 上，博时基金权益投资一部投资总监兼基金司理曾豪思量采用“焦点+卫星”配置，年夜 部分仓位配置低位的蓝筹比如周期和部分消耗，小部分仓位布局高弹性赛道（数字经济、专精特新），还要关注医药、消耗电子板块。

在乐不雅观 行情情况中，曾豪表示，市场主线或会随着估值、感情和流动性情况变革而发生 变革，切换的时点和催化剂判定变得尤为关键 。在当前流动性宽松情况下，仍然是围绕 新质生产力+自立 可控+AI产业趋向 的协力驱动，科技成长 行情年夜 概值得关注。同时，处于低位的年夜 批 商品也年夜 概明显受益于流动性的改良 ，供应 侧受限的周期品年夜 概存在投资时机，有色、化工、钢铁、建材等也年夜 概会有时机。最后，跟内需干系度不高的新消耗最近出现调解，此时也年夜 概具备肯定 的投资价值 。

邓和权提议 ，可关注科技+医药+消耗+红利的四维度主线。科技部分细分板块短期估值快速扩张，短期有回调风险但仍是中长期主线。医药板块历经多年下跌后，开始走出估值和红利的双重修复。在全面扩年夜 内需的政策支持 下，新老消耗行业也有不同时机。红利板块在8月逆势下跌，但长期具有可连续回报，仍具有底仓配置价值 。

“我们仍处在牛市第二阶段，调解后的焦点应对战略是‘拥抱低渗透率赛道’。”招商证券指出，在本轮行情的演绎历程 中，围绕 AI发作的八年夜 产业趋向 已然非常 清朗，这些方向都有着2026~2027年渗透率加快提拔的明白逻辑和胜率。分别是AI、人形机器人、固态电池、半导体自立 可控、可控核聚变、军贸/商业航天/卫星互联网、立异 药、新消耗。依照 现在的产业趋向 ，9月应该继承围绕 AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网等范畴展开。

上银基金则保举关注三年夜 重点方向：前沿科技类：AI超等周期（算力、机器人、游戏以及AI+）、深海、深空、脑机、可控核聚变以及数字货币、战略 金属等。底部反转类：景气、红利预计出现反转逻辑的行业，如锂电储能、化工、医疗器械 、快递等。出海成长 类：结合AI和底部反转驱动，提凌驾 海敞口，如家电、汽车、电子、医药等具备AI+出海双重Beta，干系标的往往具备业绩和估值的双升潜力。