22. 什么是股票回购？

股票回购是指上市公司使用现金等方法 ，从股票市场上购回本公司刊行 在外的肯定命额的股票的活动。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票刊出 。但在绝年夜 多数环境下，公司将回购的股票作为“库藏股” 保存，仍属于刊行 在外的股票，但不参与每股收益的盘算和分配。库藏股日后可移作他用，如刊行 可转换债券、雇员福利筹划等，或在必要资金时将其出售。股票回购是上市公司调解股权结构、提升公司代价的一种重要手段。

可以把股票回购想象成公司从“股票市场超市” 里把自家刊行 出去的股票买返来。公司这么做，就像是给自己的 “股权蛋糕” 做调解。回购的股票，公司大概选择直接 “吃失落 ”（刊出 ），这样 市情 上流畅的自家股票就少了；也大概先存起来（作为库藏股），今后 有其他用处 ，好比嘉奖员工、用来刊行 新的金融产品等。公司回购股票，每每是觉恰当前股票代价被低估了，或者想通过淘汰流畅股数量来提升每股收益等指标，让公司股票看起来更有代价。

美的集团在2018 年实行了年夜 范围 的股票回购筹划。当时，由于市场波动等因素，美的集团股票代价涌现 肯定程度的下跌。公司认为自身股票代价被低估，于是动用年夜 量现金从二级市场回购股票。通过此次回购，美的集团淘汰了市场上流畅的股票数量，使得每股收益有所提升，向市场传递了公司对自身代价的信心。今后，跟着 公司业绩的连续增长以及市场对公司信心的恢复，美的集团股票代价渐渐回升，为长期持有该股票的投资者带来了良好的回报。这一充分展示了股票回购对公司股价和投资者信心的积极影响。

23. 什么是资产重组？

资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体举行的，对企业资产的分布状态举行从新 组合、调解、设置的进程 ，或对设在企业资产上的权利举行从新 设置的进程 。常见的资产重组方法 包罗收购兼并、股权转让、资产剥离、资产置换等。通过资产重组，企业可以优化资产结构，进步资产质量，提升企业的焦点竞争力和经营业绩，实现资源的有效设置。比喻 ，一家企业大概通过收购另一家具有互补营业 的公司，实现营业 的扩张和协同发展；或者将不良资产剥离出去，专注于焦点营业 的发展。

资产重组就好比给企业“从新 装修” 它的资产 “房子”。企业以为自己现有的资产结构不太合理，或者想让自己变得更强年夜 ，就会和外部的其他主体一起对资产举行从新 安排。好比，企业把不赢利的 “房间”（资产）卖失落 （资产剥离），把更有潜力的 “房间”（资产）买进来（收购兼并），或者用自己的 “房间” 去换别人更符合的 “房间”（资产置换）。这样 做的目标就是让企业的资产能更好地施展 作用，进步企业的红利能力和市场竞争力。

祥瑞汽车对沃尔沃汽车的收购堪称资产重组的经典。祥瑞汽车通过收购沃尔沃汽车，获得了其先辈的汽车制造 本领 、研发团队以及国际品牌影响力。沃尔沃汽车在安全本领 、新能源本领 等方面具有优势，祥瑞汽车借助此次收购，将这些优质资产纳入自身材系，实现了本领 与品牌的双重提升。收购后，祥瑞汽车不仅在国内市场进一步巩固了职位，还加速了国际化进程，产品品质和市场认可度年夜 幅进步。通过这一资产重组，祥瑞汽车和沃尔沃汽车实现了资源共享、优势互补，双方的市场代价都获得 了显著提升，为股东发明 了伟年夜 的财富。

24. 什么是定向增发？

定向增发是指上市公司向符合 前提 的少数特定投资者非公开刊行 股份的活动，划定 请求 刊行 对象不得超过35 人。刊行 代价由上市公司与认购方协商肯定 ，但不得低于订价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%。定向增发的目标多样，包罗项目融资、引入计谋 投资者、收购资产、增补流动资金等。通过定向增发，上市公司可以获得资金用于发展营业 ，认购方则偶然机以相对优惠的代价获得公司股份，分享公司将来发展带来的收益。

定向增发类似于上市公司给少数“VIP 客户” 专门定制的一场股票 “团购运动”。公司由于有新的项目要投资、想引进厉害的合作伙伴（计谋 投资者）等缘故原由，必要筹集资金。于是就向特定的一些投资者（好比年夜 型投资机构、行业内的龙头企业等）发售股票。这些投资者以协商好的代价购买 股票，这个代价一般会比市场上的股价有肯定扣头。对于公司来说，能拿到资金推动发展；对于投资者来说，如果 公司发展得好，就能从股票增值中赢利。

宁德时代在发展进程 中多次举行定向增发。为了扩年夜 产能、加年夜 研发投入以坚持 在新能源电池范畴的领先职位，宁德时代向包罗高瓴资本等在内的多家着名投资机构定向增发股票。通过此次定向增发，宁德时代筹集到了年夜 量资金，用于创立 新的电池临蓐 基地、研发新一代电池本领 。而参与定向增发的投资机构，以低于当时市场代价肯定比例的代价获得了宁德时代的股票。跟着 宁德时代在新能源汽车行业的连续崛起 ，其股票代价不断攀升，参与定向增发的投资机构获得了丰富 的回报，同时宁德时代也借助定向增发实现了自身的快速发展，提升了在举世新能源电池市场的竞争力。

25. 什么是限售股解禁？

限售股解禁是指被限定流畅的股票在限售期竣事后，可以在证券市场上自由流畅交易。限售股的形成重要源于股权分置改造 、新股初次公开刊行 （IPO）时对部分股东的限售答应、上市公司向特定对象增发股票后的限售安排等。当限售期届满，这些限售股就会排除限定，进入市场流畅，这一进程 被称为限售股解禁。限售股解禁会增加市场上该股票的供给量，对股价大概发生 肯定的影响，具体影响取决于解禁范围 、市场行情、公司基本面等多种因素。

限售股解禁就像是给被“锁住” 一段时光 的股票 “解开枷锁”。之前由于各类 缘故原由，这些股票不克不及 在市场上自由交易，现在限售期到了，它们就可以像平凡流畅股一样在市场上交易了。这就好比一个堆栈 原本存放着一些不克不及 随便 拿出来卖的货物 ，现在划定 的时光 到了，这些货物 可以进入市场流畅了。限售股解禁后，市场上该股票的数量变多了，大概会对股价发生 打击。如果解禁的股票数量许多，而市场上买家的需求不敷，股价大概会下跌；但如果公司发展前景好，市场对解禁股有足够的承接能力，股价也不愿定会受太年夜 影响。

某科技公司在IPO 时，公司的原始股东和计谋 投资者持有的部分股份被设置了三年的限售期。三年限售期竣事后，这些限售股迎来解禁。由于该公司在限售期内业绩体现出色，本领 创新结果不断，市场对其将来发展布满信心。尽管此次解禁范围 较年夜 ，但在解禁后，股价并未涌现 年夜 幅下跌。相反，由于市场看好公司前景，有年夜 量投资者乐意买入解禁的股票，股价在短暂波动后继承坚持 上升趋势。而另一家传统制造 业公司，在限售股解禁时，由于行业竞争加剧、公司业绩下滑，年夜 量限售股持有者选择在解禁后抛售股票，市场上股票供给年夜 幅增加，而需求不敷，导致股价年夜 幅下跌，给投资者带来了较年夜 损失。这两个比力 表明 ，限售股解禁对股价的影响并非单一的，而是受多种因素综合作用。

26. 什么是股权质押？

股权质押是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。在股权质押进程 中，出质人（通常为公司股东）将其持有的公司股权质押给质权人（一般为银行、证券公司等金融机构），以获取响应 的融资款子。当出质人无法按时推行债务时，质权人有权依法处置质押的股权，通过拍卖、变卖等方法 获得价款优先受偿。股权质押是上市公司股东常用的一种融资手段，但其存在肯定风险，如果公司股价年夜 幅下跌，大概导致出质人面临追加包管金或被强制平仓的风险，进而对公司股权结构和股价发生 影响。

股权质押就像是股东把自己持有的股票看成“典质 物” 去银行或其他金融机构 “贷款”。股东由于自己必要资金，或者公司有资金需求，就把手里的股票押给金融机构，金融机构按照 股票的代价等因素，给股东提供肯定命额的贷款。如果股东到期能还钱，就可以把质押的股票拿返来；但如果 还不上钱，金融机构就有权把这些质押的股票卖失落 来收回贷款。这就好比你把自己的房子典质 给银行贷款，如果还不上贷款，银行大概会把房子拍卖。对于上市公司来说，股权质押如果 处置处罚欠好，好比股价跌得太厉害，股东大概得再拿些钱出来补包管金，如果 补不上，股票大概被强制卖失落 ，这会影响公司的股权结构和股价稳固。

某上市公司年夜 股东为了筹集资金用于小我 投资项目，将其持有的部分公司股权质押给证券公司。在质押期间，该公司股价较为稳固。然而，后情由 于行业涌现 重年夜 负面事件，公司股价年夜 幅下跌。按照 质押协议，当股价下跌到肯定程度时，年夜 股东必要追加包管金。但年夜 股东因资金告急无法追加，证券公司为了低沉自身风险，对质 押的股权举行了强制平仓操作。年夜 量股票在市场上抛售，导致公司股价进一步下跌，同时公司的股权结构也发生了变化，新的投资者通过强制平仓获得了部分股权，对公司的治理和将来发展发生 了肯定的不愿定 性。这一凸显了股权质押进程 中股价波动带来的风险以及对公司的潜在影响。

27. 什么是股权挂号 日？

股权挂号 日是指上市公司在举行分红派息、配股等权益分配时，肯定 有权享受这些权益的股东名单的停止日期。在股权挂号 日收盘后，证券挂号 结算机构会对当天持有该公司股票的股东举行挂号 ，只有在挂号 在册的股东，才有资历 获得公司派发的盈余 、参与配股等权益。这一日期由上市公司按照 相关划定 和自身安排肯定 ，并提前向市场通知布告 。股权挂号 日的设定，明白了股东权益的归属范围 ，保障了投资者在公司权益分配进程 中的公正 性和准确性。

可以把股权挂号 日想象成一场“权益派对” 的入场券发放停止日。上市公司就像派对主理方，要给股东们发放盈余 、提供配股等福利。在股权挂号 日这一天收盘后，就像派对入场券发放停止了，只有持有股票（相当于有入场券）的股东，才华加入这场 “权益派对”，享受公司给予 的盈余 、参与配股等权益。过了这个时光 点买入股票的投资者，就没有资历 加入这次 “派对”，享受本次权益分配了。比喻 ，某公司决定 举行每 10 股派发明 金盈余 5 元的分红计划 ，并肯定 了股权挂号 日。在股权挂号 日当天收盘时，无论投资者是长期持有该公司股票，还是当天刚刚买入，只要账户中持有该公司股票，就会被挂号 为有权获得分红的股东；而在股权挂号 日次日买入股票的投资者，就无法获得本次分红。

中国安全在 某次年度分红筹划中，明白了股权挂号 日。在股权挂号 日之前，投资者小王不停持有中国安全的股票，他顺利被挂号 为有权获得分红的股东。而投资者小李在股权挂号 日之后才买入中国安全股票，尽管中国安全随后举行了高额分红，但小李因不在股权挂号 日的股东名单中，无法获得本次分红。这一清楚地展示了股权挂号 日在肯定 股东权益归属方面的关键 作用，提醒 投资者在关注上市公司分红等权益分配时，务必注意股权挂号 日这一重要时光 节点。

28. 什么是除权除息日？

除权除息日是指上市公司举行权益分配（如分红派息、配股等）后，对股票代价举行调解的日期。在除权除息日，证券交易所会按照 公司的权益分配计划 ，对股票的代价举行响应 的除权或除息处置处罚，以反应 公司股东权益的变化。当上市公司实行送股、转增股本等导致股本增加的分配计划 时，会举行除权操作；当公司举行现金分红时，会举行除息操作。除权除息日通常为股权挂号 日的下一个交易日，其目标是使股票代价在权益分配后能够 合理反应 公司的现实代价，包管市场交易的公正 性和连续性。

除权除息日就像是一场“代价调解日”。上市公司给股东们送了盈余 （现金或股票）或者举行了配股，这就好比公司给股东们发了福利，股东手里的权益变了，那股票代价自然也要跟着调解。好比公司举行了送股，原来 1 股酿成了 2 股，那股价就得响应 低沉，不然对新买入股票的投资者不公正 。除息也是同样原理，公司给股东分了现金，公司的资产少了，股价也得往下调。除权除息日就是专门用来做这个代价调解的日子，让股票代价能真实反应 公司现在的代价。比喻 ，某公司举行每 10 股送 5 股的送股计划 ，股权挂号 日股票收盘价为 30 元。在除权除息日，按照 除权公式盘算，股价会调解为 20 元（30÷(1 + 0.5) = 20），这样 调解后，股票代价才华合理反应 公司因送股导致的股本变化后的现实代价。

格力电器在举行每10 股派发明 金盈余 30 元，同时每 10 股转增 3 股的权益分配计划 后，进入除权除息日。在股权挂号 日，格力电器股票收盘价为 60 元。除权除息日当天，由于现金分红（除息），股价起首会举行响应 扣除，同时思量到转增股本（除权）因素，经过盘算，股价调解为 43.85 元摆布 （具体盘算按照 除权除息公式[(60 - 3) + 0×0.3]÷(1 + 0.3) ≈ 43.85）。这一代价调解使得格力电器股票在权益分配后，能够 在新的代价基础上继承公正 交易，投资者在除权除息日后交易股票，其代价已合理反应 了公司权益分配后的现实环境。

29. 什么是填权和贴权？

填权是指在除权除息后的一段时光 内，如果股票代价上涨，而且上涨后的代价高于除权除息基准价，这种行情被称为填权行情。贴权则相反，在除权除息后，若股票代价下跌，且下跌后的代价低于除权除息基准价，就形成了贴权行情。填权和贴权现象 的涌现 ，重要取决于市场对上市公司将来发展前景的预期、公司的基本面环境以及市场集团 走势等多种因素。填权行友爱味着投资者对公司将来发展布满信心，认为公司权益分配后的代价有所提升；贴权行情则反应 出市场对公司将来发展存在担心，或者市场集团 处于下跌趋势，导致公司股票代价在除权除息后走低。

填权就像是股票代价在除权除息后“积极向上爬”，要回到除权除息前的 “高度” 甚至更高。好比，公司除权除息后股价变低了，但是市场看好公司将来，年夜 家都乐意买，股价就慢慢涨上去，超过了除权除息后的基准代价，这就是填权。而贴权呢，就像是股票代价在除权除息后 “往下失落 ”，越来越低于除权除息后的基准代价。这大概是由于年夜 家以为公司将来发展不太好，或者全部 市场行情欠好，以是股票代价就跌了。比喻 ，某公司除权除息后基准价为 20 元，之后股票代价逐渐上涨到 25 元，这就是填权；若股票代价跌到 15 元，就是贴权。

某上市公司在实行每10 股送 10 股的高送转计划 后进入除权除息日，除权除息基准价为 15 元。在随后的一段时光 内，由于公司所处行业迎来政策利好，公司业绩预期年夜 幅提升，市场对其将来发展前景极为看好。投资者纷纭 买入该公司股票，推动股价连续上涨，在一个月内股价涨至 30 元，告成 实现填权。这一填权行情体现了市场对公司将来发展的积极预期以及公司基本面改进 对股价的有力支持。相反，另一家公司在举行现金分红除息后，由于行业竞争加剧，公司市场份额下降，业绩涌现 下滑。市场对其将来发展信心不敷，股票代价连续下跌，除息后的基准价为 35 元，在两个月内股价跌至 25 元，出现出明显的贴权行情，反应 出公司基本面恶化和市场负面预期对股价的不利 影响。