美联储内部对进一步降息的谨慎 立场 正在浮现 。两名美联储官员最新的表态表现，他们以为继续宽松的空间有限，给上周降息后本年继续举措的前景 泼了冷水。

本年拥有美联储钱币政策委员会FOMC集会投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）本周一表现，他支撑 上周降息，但估量 进一步宽松的空间有限，假如不让政策变得过于宽松的话。

2027年拥有FOMC投票权的亚特兰年夜 联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）同日表现，由于担忧 通胀，他目前以为本年没有情由 进一步降息。

两人的共同不雅 点反映了美联储内部对通胀风险的持续关注。固然劳动力市场的风险有所上升，但长期高于目的的通胀还是这些决策者的主要担忧。这一立场可能影响美联储本年残剩 两次集会的利率政策走向。

美联储上周会经过议定 定降息25个基点，这是本年开年以来首次降息，只有一名FOMC投票委员——主张 降息50个基点的新任美联储理事米兰对此决定投否决 票。会后公布的点阵图表现，19名美联储决策者中，7人估量 本年不该 再降息，而10人估量 至少还需合计降息50个基点、即尚有两次至少25个基点的降息。

美联储主席鲍威尔在会后的宣布 会上称，就业下行成为实质性风险；本次属于风险解决 型降息；降息50个基点并未获得 广泛支撑 ；极为稀有的经济局面导致联储利率猜测分歧年夜 。

穆萨莱姆：进一步降息的条件是通胀风险未增加

圣路易斯联储主席穆萨莱姆在布鲁金斯学会的讲话中具体阐述了其政策立场。他将上周的降息描述为"旨在支撑 充分就业的劳动力市场、防止进一步疲软的戒备 性举措"。穆萨莱姆说：

"钱币政策立场现在介于适度限制和中性之间，我以为这是符合的。然而，在政策不过度宽松的情况下，进一步宽松的空间有限，我们（降息）应该谨慎 行事。"

穆萨莱姆强调，只管劳动力市场的下行风险有所上升，但他仍然担忧 ，通胀可能持续高于美联储2%的目的。他指出，股市繁华 和低信贷利差继续支撑经济，在此配景下政策制定 者应谨慎 举措。他说：

"假如出现劳动力市场进一步疲软的迹象，我将支撑 进一步降低政策利率，条件是通胀持续高于目的的风险没有增加 ，长期通胀预期仍然稳固。"

博斯蒂克：担忧 通胀长期过高 不以为就业市场目前陷入危急

亚特兰年夜 联储主席博斯蒂克周一在媒体采访时表达了雷同的谨慎 立场 。据该媒体报道，博斯蒂克在上周集会的经济猜测中仅估量 本年会降息一次，这意味着他估量 本年残剩 两次集会都不会降息。他说

"我担忧 通胀在很长时光 内不停过高。所以 我今天不会支撑 降息，但我们会看看会发生什么。"

博斯蒂克估量 ，美国的焦点通胀率到岁尾 将从7月的2.9%升至3.1%，赋闲率将小幅上升至4.5%。他表现，他并未预期通胀在2028年之前能回落到美联储的目的2%。

博斯蒂克以为，就业疲软和通胀上升的风险更加均衡，但他强调，

并不以为“劳动力市场目前陷入危急”，“它到底有多弱，这还是个悬而未决的问题。”

博斯蒂克将近来约三分之一的招聘 放缓归因于劳动力供应 限制。他估量 ，由于移夷易近 和获得 工作许可之间年夜 约有一年的时光 隔断，这些供应压力将会加剧。“供应寻衅将变得更加严峻。”

关税和通胀前景 仍存不确定性

两位官员都说起 了关税对通胀的潜伏影响。穆萨莱姆表现，固然关税对价格的影响迄今不及预期，但其他因素似乎在推高通胀。他估量 ，关税的价格效应将在未来两到三个季度消退，但联储官员必要警惕二轮效应和持续通胀的威逼 。

穆萨莱姆说："无论通胀持续高于目的是因为关税影响、劳动力供应 增加 放缓还是其他缘故起因，钱币政策都应继续反抗 这种持续性。"

博斯蒂克指出，关税鞭策 的本钱上升比最初猜测的要暖和，部分缘故起因是企业使用了各种计谋来疏散 或耽误向消耗者的传导。但这些缓冲可能在未来几个月耗尽，经济可能避免价格立即年夜 幅上涨，但会承受更长期的暖和价格压力。