9月26日，摩尔线程科创板IPO成功通过上交所审议，间隔登陆科创板、成为“国产GPU第一股”仅一步之遥。

此次IPO，摩尔线程筹划召募资金80亿元，将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片和AISoC芯片的研发项目。值得注意的是，从6月30日获得受理到成功过会，摩尔线程仅用了不足三个月时间，创下科创板IPO的“闪电速度 ”。

公开资料表现，摩尔线程创建于2020年6月，首创人张建中曾任英伟达环球副总裁兼中国区总经理。公司核心团队成员多来自英伟达、AMD等国际芯片企业。得益于技巧 研发团队的实力，公司在五年内推出四代GPU架构，形成覆盖AI智算、云计算和个人智算等领域的产品矩阵，备受资源市场关注。

伴随着摩尔线程冲刺IPO消息传出，A股市场亦衍生出“摩尔线程概念股”。包罗初灵信息（300250.SZ）、盈趣科技（002925.SZ）、和而泰（002402.SZ）等十余家上市公司披露到场摩尔线程投资或存在业务合作，股价是以 大涨甚至涨停。

然而，就在不少投资者跟风而动之时，摩尔线程却在上会前夜 遭遇“举报风波”。举报内容涉及公司核心技巧 真实性、财务数据靠得住 性以及公司治理合规性等核心问题。尚有网友发帖称，该举报导致摩尔线程IPO进程陷入不愿定 性，上交所官网审核状态为“暂缓审议”。而随着9月26日摩尔线程通过上交所审议，谎言不攻自破，网传来源“京华财经”的相干文章已无法在网上找到。

摩尔线程的招股书表现，2022年至2024年，公司业务收入从0.46亿元增加 至4.38亿元，年复合增加 率高达208.44%。2025年上半年实现营收7.02亿元，超过了此前三年的营收总和。但与此同时，公司近三年半累计亏损额到达52.76亿元，谋划现金流连续为负，现在仍主要依赖股权融资维持运营。

值得关注的是，摩尔线程的客户集中度极高。招股书表现，2025年上半年，前五大客户收入贡献高达98.29%，此中第一大客户R贡献近4亿元，占当期营收56.63%。报告期内，公司前五大客户收入占比持续攀升，从2022年的89.86%升至2024年的98.16%。高度依赖大客户的业务模式，给公司未来谋划带来肯定不愿定 性。

别的，在环球GPU市场竞争格局中，摩尔线程面临巨大 挑战。咨询机构弗若斯特沙利文的数据表现，2024年英伟达、华为海思和AMD占据中国AI芯片市场超过90%的份额，而摩尔线程的市场份额尚不足1%。与此同时，2023年10月被美国列入"实体清单"后，摩尔线程在先进制程代工和核心零部件采购方面受到限制 ，这对其产品研发和量产节奏造成直接影响。

尽管 面临诸多挑战，摩尔线程在技巧 研发上仍坚持 较高投入。克制2025年6月，公司累计研发投入达43.66亿元，形成了覆盖GPU架构设计、软件生态等领域的自主常识 产权系统 。公司估计 ，通过持续的技巧 冲破 和市场拓展，有望在2027年实现红利。