中经记者 秦枭 北京报道

10月9日晚间，市值一度迫近3500亿元的光模块领军企业新易盛（300502.SZ）发布通知布告 称，公司董事长、实际掌握 人高光彩 计划通过询价转让方法 转让1143.07万股，转让代价 确定为328元/股，开端确定受让方为16家机构投资者。据此盘算，此次套现金额高达37.49亿元。高光彩 的转让原因 为自身资金需求，主要用于支持新质生产力标的目的 的前沿科技投资。

在担当《中国经营报》记者采访时，多位业界专家指出，在人工智能迅猛成长 的今天，光模块饰演着至关重要的“数据传输使者”脚色。新易盛的实际掌握 人在股价处于高位时举行 了套现，与此同时，以中际旭创为代表的行业领军企业也涌现 了减持现象，这一系列动作引起了市场对于光模块行业估值是否过高的担心。然而，对于实际掌握 人及行业龙头的减持行为，不能仅以对行业远景的悲不雅 态度来简朴归纳综合 。目前，光模块行业尚未涌现 明显的泡沫现象，但企业仍需对高估值大概带来的风险保持警觉。面对市场竞争的日益激烈，企业应致力于加强技术研发，提高 产品品格和市场竞争力，以预备接待将来市场的挑战。

半年股价暴涨7倍

跟着 人工智能大模型、云盘算等数字技术的敏捷成长 ，科技巨擘 对数据中央的布局步入了加速阶段。与此同时，由于人工智能大模型的训练和推理运用 需求海量并行数据盘算，对收集 带宽提出了更高的哀求 ，是以 ，人工智能数据中央的成长 增进 了高速光模块的快速成长 和普遍 运用 。

新智派新质生产力会客厅联合开创 发起人袁帅指出，在AI蓬勃 成长 的进程中，光模块堪称症结 的“数据传输使者”。AI系统尤其是大范围 的深度学习 模型训练与推理，会发生 海量的数据交互需求。这些数据必要在不同的盘算设备、存储单元以及数据中央之间快速、准确地传输。光模块作为光通信系统的核心组件，承担着将电信号转换为光信号，以及将光信号还原为电信号的重担 。

作为主营业 务包含 全系列光通信运用 的光模块制作 商，新易盛的业绩也迎来了爆发期。2024年，公司实现了86.47亿元的营收，同比增长179.15%；归属于母公司的净利润到达28.38亿元，同比增长312.26%。2025年上半年，新易盛实现营业 收入104亿元，同比增长282.64%；归母净利润到达39.42亿元，同比增长355.68%。此中，第二季度公司营业 收入为63.85亿元，环比增长57.56%，同比增长295.39%。

依附暴增的业绩，新易盛的股价开启了一轮迅猛上涨行情。今年4月9日，新易盛股价跌至46.56元/股的阶段性低点，然而到今年9月2日，股价到达401.1元/股的最高点，区间最大涨幅高达761%。

然而，就在新易盛股价一路 高歌猛进 、业绩一连攀升之时，9月30日，新易盛发布通知布告 ，高光彩 拟以询价方法 转让1143.07万股公司股份，占高光彩 所持股份比例15.56%，占公司总股本的比例为1.15%。

通知布告 披露后，二级市场敏捷做出反响 。10月9日当天，新易盛股价开盘后震荡下行，最终以351.15元/股收盘，单日跌幅达4%；10月10日，股价再度下跌1.41%，收于346.2元/股。短短两个生意业务日，公司市值从通知布告 前缩水超89亿元。

从减持方法 来看，高光彩 选择了询价转让而非直接在二级市场抛售，成功吸引了浩繁机构参与。根据通知布告 内容，共有29家机构参与了此次询价报价，有效认购倍数到达2.6倍，最终16家机构脱颖而出，成为此次股份转让的承接方，涵盖了公募基金、证券公司、合格境外机构投资者（QFII）等多个类型的专业投资机构。

中关村人才协会RWA工作委员会副主任吴高斌对记者表示，机构投资者愿意 承接的核心逻辑有以下几点：首先，光模块行业具有广阔的成长 远景。跟着 5G、AI等技术的快速成长 ，光模块市场需求一连增长，行业空间巨大。新易盛作为光模块领军企业，具有强大的技术实力和市场竞争力，其将来成长 远景值得期待。其次，新易盛上半年业绩同比暴增355%，体现出公司业绩的强劲增长态势。在当前市场环境下，机构投资者愿意 投资具有成长 性的优质企业。最后，相较于二级市场直接抛售，询价转让方法 对股价的影响较小。询价转让进程 中，转让代价 相对公道，制止了股价大幅颠簸。

在薪火私募投资基金办理 有限公司总司理翟丹看来，实控人在高位减持，并非全然负面信号，其念头 大概是多元的。大概由于小我 财产办理 必要，创业多年末于迎来代价兑现期，得当套现用于家庭计划 、税务安排、疏散 投资属正常现象；大概优化股权布局，部分资金大概用于员工鼓励或计谋 投资，反向增进 公司成长 。对企业而言，尽管当远景气，但光模块技术迭代极快（三年一代），企业需预留富足现金应对研发与产能扩大 风险。

否定“泡沫论”

在资本市场，新易盛与中际旭创（300308.SZ），以及天孚通信（300394.SZ）被股平易近 称为“易中天”。

中际旭创在2025年上半年，光通信收发模块销量905万只，同比增长46%。此中第二季度，高端产品800G收入占比提拔、硅光占比提拔、良率提拔。实在 现的营业 收入、归母净利润别离 为147.89亿元、39.95亿元，同比别离 增长36.95%、69.40%。

天孚通信2025年上半年营业 收入为24.6亿元，同比上升57.8%；归母净利润为8.99亿元，同比上升37.5%。此中第二季度，公司营业 收入为15.1亿元，同比上升83.3%；归母净利润为5.62亿元，同比上升49.6%。

与新易盛一样，中际旭创的股价也连创新高。2025年岁首年月 ，中际旭创的股价为123.01元/股，9月23日，盘中股价最高达457.01元/股，创了历史新高。10月10日，公司收盘价为390元/股，较岁首年月 上涨了约220%。如果以2025年4月9日盘中低点66.70元/股盘算，近五个多月来，中际旭创股价涨幅达485%。

而天孚通信2025年岁首年月 的股价为64.14元/股，9月1日，盘中股价最高达224.55元/股，创了历史新高。10月10日，公司收盘价为158.2元/股，较岁首年月 上涨了约150%。截至10月10日收盘，三者市值合计9004亿元。

然而，与新易盛的环境类似 ，在外界普遍 看好之际，两家公司的高层办理 职员均作出了减持股份的决定。9月26日，光模块行业的领军企业中际旭创发布了一则通知布告 ，内容涉及公司控股股东中际投资计划在接下来的三个月内减持不凌驾550万股，此举将不凌驾公司总股本的0.49%。

此前天孚通信发布通知布告 ，股东朱国栋通过询价转让方法 减持公司股份990万股，占公司总股本的1.27%，减持代价 为88.55元/股，生意业务金额为8.77亿元。

“新易盛作为光模块龙头企业，今年上半年业绩同比暴增355%，但实控人仍在股价高位套现。同时，行业内其他龙头企业如中际旭创等也涌现 减持潮。这激发 市场对当前光模块行业高估值的担心。”吴高斌表示，“从目前环境来看，光模块行业团体估值相对较高，但并未涌现 明显泡沫。一方面，光模块行业具有较大的成长 空间，市场需求一连增长，企业业绩有望一连提拔。另一方面，跟着 技术的不断提高 ，光模块产品性能不断提拔，成本逐渐低沉，有利于行业的恒久成长 。总之，光模块行业目前尚不存在明显泡沫，但企业仍需鉴戒高估值背后的风险。在市场竞争加剧的配景下，企业应加大技术研发力度，提拔产品格量和竞争力，以应对将来市场的挑战。”

袁帅指出，一连的减持潮大概会激发 市场对行业估值的从新 审视。如果市场对光模块行业的增长预期过于乐不雅 ，导致股价过分上涨，而实际业绩增长无法一连支撑云云高的估值程度，那么行业确实大概存在必定 程度的泡沫。不外，从行业成长 的大趋势 来看，AI技术的不断提高 将一连鞭策 对光模块的需求，行业恒久成长 远景依然广阔。是以 ，不能仅仅由于短期的减持现象就判定行业高估值存在严峻泡沫，必要综合考量行业的根本面、市场需求、技术成长 趋势 等多方面身分 ，以更周全 、客不雅 地判断光模块行业的估值公道性。

“判断是否有泡沫，症结 在于当前估值是否透支了将来3～5年的成长空 间。”翟丹指出，“我们可以用PEG指标（市盈率/净利润增长率）辅助分析。从数据来看，三家公司即便PE（市盈率）绝对值偏高，但由于净利润增速极高，PEG普遍 低于0.5，显著低于1的“公道区间上限”，阐明市场并未过分高估，反而大概存在必定 低估。”

（编辑 ：张靖超 审核：李正豪 校正 ：颜京宁）