文丨尚扬‍‍

彭祖，曾任职于多家券商，专职证券研究 工作。对立 “龙寡头”“领先股”“引路人”投资，完整履历多轮牛熊转换，传承年夜 师脑筋 ，分享投资哲理。综合美股及环球的龙寡头与A股龙寡头公司走势与贸易逻辑举办 剖析 、比较 ，建立了一套完整的适用于A股的趋势投资系统 。他完整的龙寡头投资系统 ，可复制、可操作性极强。

对于近期市场的调解，彭祖表现，再调解两个月“牛”也不会走，由于牛市的底层逻辑并未转变 。详细投资方向上，中美共振的AI科技依然是环球成长 的年夜 方向，立异 药领域 中国的上风也在不停凸显，未来行情非常 值得期待。

 该图片年夜 概由AI生成

再调解两个月“牛”也不会走

主持人：彭祖好，又晤面了。过去 半年的行情体现照旧非常不错的，也兑现了你讲的年夜 部分内容。我们感触沾染 到了牛市的信念 ，但这段时间，市场照旧比较动荡的，也不乏有投资者担忧 ，“牛”是否又走了，对此你怎么看呢？

彭祖：情感 罢了 ，再调解两个月“牛”也不会走。

主持人：此话怎讲？

彭祖：很简朴，牛市的底层逻辑还在，变的只是情感 、资金和年夜 家的心理预期罢了 。

主持人：牛市的底层逻辑是什么？

彭祖：环球都在走牛市，且焦点股指都在不停创历史新高，美联储降息至少会持续至明年 上半年，而环球流动性宽松则有助于为中国股市提供增量资金，A股和港股依然是环球估值相对偏低的市场，资金都是逐利的，投资中国资产黑白常不错的选择。年夜 家也可以回看一下过去 上半年的数据，北上资金成交额一直占全体 A股成交额的13%摆布 ，这就是最好的表明。

另外，汇率方面，未来在美国利率、汇率“双软”，国民 币汇率强势的配景下，股市想悲不雅观 都很难。

主持人：你说调解两个月都没事，再之后不久就根本到春节了，对于本年的春节行情，你有什么预测？

彭祖：一年之计在于春，春节行情不是A股的专属，实在，环球股市都有季节效应，比如美股市场最典范的就是财报效应。

春节是流动性、政策、资金、情感 等多重身分 配合 感化 的结果。比如流动性宽松（银行信贷投放的岑岭 期）、政策预期与稳定性（紧张会议召开）、增量资金入场（公募基金建仓岑岭 期）、市场情感 与预期（风险偏好上升，最典范的数据空窗期）。

主持人：所以年夜 家完整 不需要担忧 。

彭祖：是的。很多人信念 不够 ，调解的时间早早就跑了，等涨的时间又去追高。我对接下来的走势非常 有信念 ，四中全会前，《国民 日报》环绕 “经济形势怎么看、经济工作怎么干”，连发8篇文章，深刻 且系统的阐述了中国经济长期稳定成长 的内涵逻辑，以及中国成长 之于天下的机会性和确定性，传递出稳预期、强信念 、促成长 的剧烈旌旗灯号 。底盘很安靖 ，韧性在加强，后劲潜力很年夜 。看清中国成长 的年夜 逻辑和年夜 趋势，是投资者拥有底气和刚强 信念 的根本 。

至于“国家队”是否在克意 规划、引领、推动牛市，不要去猜，资源市场与经济一样都有自己的纪律 。

AI、立异 药春节行情值得期待

主持人：未来行情可期。再聊点干货，你更看好哪些方向？

彭祖：投资方向上，我的概念 与上半年变化不年夜 ，焦点照旧AI科技，这是中美共振也是环球成长 的年夜 方向。

立异 药领域 ，我们的上风也在不停凸显，据Insight数据库，2025年以来，中国立异 药出海重磅BD生意营业 （总包≥10亿美元的生意营业 ）总包累计生意营业 金额为750亿美元，占环球36%，而2024年这一比例为18%。且BD热潮 还在后面，从过往年份来看，MNC在岁尾 保持较高的互助热忱 ，对BD预算有着突击花掉的冲动，近10年（2015年-2024年）环球医药BD生意营业 Top10，有4例产生 在四序度。

近日，中国立异 药市场BD生意营业 辘集 产生 ，翰森制药、普瑞金、维发愤博、奥赛康、海和药物五家企业接踵 公布达成BD授权生意营业 ，涉及ADC、细胞治疗、自免及实体瘤稀缺靶点药物等焦点赛道，总金额达数十亿美元。

环球立异 药重磅会议也将辘集 催化，10月17日-10月21日迎来ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会），中国立异 药共有23项重磅研究 入选LBA（最新冲破 择要）。12月还有ESMO ASIA（欧洲肿瘤内科学会亚洲年会）、ASH（美国血液学年会）、SABCS（圣安东尼奥乳腺癌研究 会），明年 1月JPM年夜 会仍将成为中国立异 药的秀场。是以 ，春节行情还黑白常值得期待的。

主持人：机器人、AI应用呢？这可都是当下最火的赛道之一。

彭祖：这都是靠产业化消息催化，没有方法 经由过程 订单和根本面去跟踪。

主持人：还有黄金。我记得你从2022年开始 就是多头，并在之后多次表现黄金的上涨趋势是以年为单位的。

彭祖：黄金带着有色狂飙，黄金狂飙的背后实在比较繁芜 。比如短期加速是由于Zions和Western Aliance两家区域性银行披露了涉及欺诈和坏账的贷款问题，加剧了市场对银行系统 潜伏信贷压力的担忧，尤其是在经济前景 不明、利率仍处高位的配景下。

主持人：如今呢？

彭祖：我如今对黄金的概念 也依然是乐不雅观 的，先看到5000，当然短期年夜 概也会回调。我再把有色板块的细分领域 弹性和年夜 家分享一下，依次是铜、铝、锡、钾、锗。

主持人：为什么是这个顺序？

彭祖：容我先卖个小关子，10月22日，下周三的下午4点，我有专题直播会给年夜 家分享更多投资干货，欢迎年夜 家来到场直播。

主持人：那敢情好，又可以听到彭祖的干货了。

彭祖：是的，包罗AI等更多投资分享下周三都会为年夜 家一一详解。

主持人：可以预期，一定又是一场投资盛宴，非常 期待。

另外我留意到，有投资者比较关心高股息、新消费这些板块，你在这里再讲讲吧。

彭祖：对于高股息、新消费，我有一句话总结：哪有“老登”天天输的。股市永远只是少数人赚钱，当身边的人都谈论立异 药星辰年夜 海时，一定要保持警惕 ，谈论科技年夜 牛市的时间要保持一份清醒。当大家都拒绝做“老登”时，未来三年“老登”的收益率大概 率会超越科技股，岂论以何种方法 。

末了一句话送给年夜 家，华尔街生意营业 之王利弗莫尔说过，天下上只有1%的人明白原形，剩下99%的人三不雅观 都是被塑造的，他们只负责站队。