超九成自动权益基金赚钱，多只产品单季范围 出现 数倍暴增！跟着 三季报麋集披露，权益市场热度与基金业绩、范围 的“双向奔赴”再度成为核心。

Wind数据显示，在已经披露季报的457只自动权益基金中，三分之二的产品在三季度提升了股票仓位。同时，多只科技、医药赛道的绩优基金在三季度范围 实现数倍的大涨，甚至有产品短短一季度吸金百亿，部分迷你基范围 实现“十倍逆袭”。

市场走牛背后，基金司理调仓轨迹清晰可见。科技赛道上，永赢科技智选A聚焦举世云盘算，前三大重仓股增仓超2倍；中欧数字经济A则大幅切换持仓，从B端运用 转向C端平台。医药板块中，立异 药主线虽受震荡回调，但基金司理不合 中显共鸣 。

值得注意的是，经历大幅上涨后，基金司理们对估值风险保持警惕。科技板块中，基金司理冯炉丹直言AI板块“团体估值已不再处于低位区间”；医药赛道上，知名 基金司理万平易近 远同样夸大要探求“估值性价比和肯定 性”。

业绩与范围 双升

据第一财经开端统计，截至10月26日，有1062只基金产品（仅枚举初始基金，下同）已经披露了最新三季报的情况。此中，包罗股票型和肴杂型的权益基金数量占比近六成。团体来看，权益类基金维持较高仓位水平。

从自动权益类基金的操作动向看，权益设置呈现明显打击 态势。Wind数据显示，在457只产品中，凌驾六成产品的股票仓位（即股票市值占基金资产净值比）保持90%以上，三分之二的产品较二季度提升了仓位。从结果来看，此中凌驾96%的产品在三季度实现正收益。

详细到产品层面，表现最凸起 的是永赢科技智选A，截至10月24日，该产品的年内回报已经凌驾2倍（206.1%），三季度单季回报更达到99.74%。中欧信息科技A、中欧数字经济A等年内“翻倍基”的三季度回报也分别为83.72%、79.11%。

优异的业绩表现连续吸引投资者加码，推动多只绩优基金范围 实现发作式增长。以永赢科技智选A为例，期内获净申购27.66亿份，基金范围 （差别份额合并 盘算，下同）从二季度末的11.66亿元暴增至115.21亿元，增幅达到近九倍（888%）。中欧数字经济同样表现凸起 ，净申购33.97亿份推动范围 从15.27亿元飙升至130亿元以上，单季增长7.5倍。

范围 跃升的征象并非仅限于头部产品，部分迷你基金也上演了“逆袭”戏码。如上银数字经济、东方阿尔法康健产业、泉果消费机遇等产品，二季度末范围 仍处于数万万级别，颠末三季度的资金涌入后，范围 实现10倍以上增长，成功迈入数亿元梯队。

从团体范围 变化来看，本次披露三季报的基金中，超八成产品实现范围 环比增长，此中37只产品范围 翻倍。泉果旭源三年持有、中欧信息科技等产品的范围 单季度都增加凌驾38亿元。

值得关注的是，在自动权益产品业绩连续回暖的背景下，投资者申赎感情有所缓和，净赎回的力度有所减缓。在上述范围 内的产品里，净赎回量仅为1.06亿份，较二季度的35.44亿份、一季度的46.64亿份大幅回落。

科技板块调仓各异

三季度以来，A股与港股市场呈现多板块轮动上涨格局，资源市场交投感情活跃。第一财经经由过程 梳理基金三季报发现，陪伴市场行情行至阶段性高点，部分基金司理已着手调仓换股，对持仓布局举办 优化。

例如在科技板块中，以年内业绩领跑的永赢科技智选为例，该基金的股票持仓比例凌驾94%，前十大持仓会合于举世云盘算产业。对此，基金司理任桀表示是基于二季度做出的“举世模型/运用 -算力投入闭环形成，中国光通讯、PCB厂商分享举世AI发展红利”的判定。

陪伴三季度基金范围 发作式增长，任桀对重仓股举办 了大手笔增持。三季报显示，新易盛、中际旭创、天孚通讯依旧稳居该基金前三大重仓股地位 ，增仓幅度分别为232%、241%、347%。值得关注的是，这三只个股三季度股价均实现翻倍，为基金净值增长供给 了重要支撑 。

此外，深南电路、沪电股份、太辰光、长芯博创也同样获得了2倍至7倍不等的增持。与二季报比拟 ，胜宏科技、工业富联、源杰科技消散在永赢科技智选的重仓股名单中，取而代之的是生益科技、澜起科技、仕佳光子。

相较于永赢科技智选的聚焦式调仓，中欧数字经济的持仓调解幅度更为明显，其前十大重仓股仅保留新易盛、中际旭创、天孚通讯、沪电股份四只“旧面目”，胜宏科技、快手-W、小鹏汽车-W等个股退出其前十大重仓股，阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际等个股则跻身入场。

从板块设置看，基金司理冯炉丹小幅减仓了前期积累涨幅较大的AI底子设施，同时增配了智能呆板人以及端侧AI；此外，还进一步优化AI运用 组合，如从B端运用 公司更多转向C端互联网平台公司。

“海外 领先AI企业和互联网巨头明显加快了商业化进程，AI技能开始重塑传统互联网的搜刮、交际、电商等领域 ，界限逐渐暗昧。各大科技公司在巩固既有营业 护城河的同时，积极拓展AI时代的新场景和新触点，力图建立与用户更深度、更长时的毗连。”冯炉丹以为，这种计谋 转向不光体如今产品层面，更反应 在构造架构和资源 设置的基本 性调解上。

对于科技板块后续机遇，任桀夸大举世云盘算产业仍值得重点关注。他以为，近来几个月，AI模型的代价获得 了进一步提升。“比拟 2023年至2025年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的彼此 投资，可能会将举世AI算力投资推向更高水位。”

不过，冯炉丹提醒道，颠末前期较大幅度的上涨，AI板块团体估值已不再处于低位区间，部分热门 概念股的估值甚至包含了对将来多年高速发展的乐不雅 预期。“风险在于，高估值意味着对业绩兑现的请求 更为苛刻 ，也更容易受到市场感情、运动性及宏不雅 身分 变化的打击，板块波动性会明显加大”。

立异 药“退烧”后怎么投？

除了科技板块之外，医药板块尤其是立异 药标的目的 ，同样是本年以来市场关注的主线赛道之一。尽管 受三季度后期以来市场震荡影响，医药类“翻倍基”数量有所淘汰，但板块内仍有不少产品年内收益保持在80%以上。

长城医药产业精选A是医药赛道的代表性产品之一。该基金前三季度一度斩获102.2%的涨幅，范围 单季度实现近六成增长；不过受板块调解影响，截至10月24日，其年内业绩回报回调至84.81%，仍保持行业前线。

与上一个季度比较 来看，基金司理梁福睿将舒泰神、中国生物制药纳入重仓股之列，并对益方生物-U、康弘药业举办 了五成以上的加仓；同时剔除了石药团体和泽璟制药-U、对一品红举办 了减持。

对于立异 药板块的调解，梁福睿解释主要受两方面身分 影响：一方面主因上半年涨幅较大较快，另一方面以TMT为主的科技资产带来了资金层面的负面影响，增量资金离场导致三季度内A股立异 药回调幅度宏大于H股。

尽管 短期面对换 整，梁福睿仍看好板块长期代价，以为当前诸多立异 药个股已具备极高性价比。他判定，立异 药板块已经进入个股阿尔法时段，后续持仓个股在原有选股角度的底子上，会加大核心管线举世竞争力和稀缺性的选股权重，并对个股远期空间、成药肯定 性、出海肯定 性之间探求更好的平衡，力图持仓个股逻辑可兑现、个股预期博弈不复杂。

另一位关注立异 药的知名 基金司理万平易近 远则表示，岁首年月 到8月之前，股价对背靠中国立异 药出海的产业趋势举办 了充分的反应 。在此前二季报中，他曾提到了“泛立异 药”标的目的 个体 个股的股价与基本面过分不匹配的过热风险。

在他看来，这类标的背靠立异 药出海的β展开弘大叙事，但自身实际基本面不支撑 股价的连续，因此这类标的更多是代价回归。万平易近 远表示，当前设置关注意点应在产业逻辑和性价比、以及改良 预期明显的标的目的 ，一些此前低关注度的标的目的 都有重估可能。

基于此，万平易近 远对融通医疗保健行业的团体仓位未做大幅调解，未举办 仓位择时操作，但调解了立异 药/立异 产业链的布局，把仓位会合到了龙头、肯定 性更高的个股上面，同时增加了耗材出海逻辑标的目的 的设置比例。

“当前市场团体水位抬升，立异 产业链的逻辑毋庸置疑，但须要夸大估值性价比和肯定 性，因此阶段性应该 会合到龙头标的。”万平易近 远补充 道，出海标的目的 不少公司，从海外 收入占比、海外 增速角度同样也是产业趋势明确的标的目的 。此外，低位的装备标的目的 从三季度开始可能也会渐渐有积极变化，这些也都是可以关注的标的目的 。