美国当局的持续停摆，正让美联储陷入一场“数据迷雾”，其12月的利率决议 也是以 变得悬而未决。

在近来 一次议息会议后，美联储主席鲍威尔的表态强化了市场的审慎预期。据追风生意营业 台新闻 ，花旗和摩根士丹利的最新报告体现，鲍威尔一改此前的鸽派态度，说话倔强地表现12月降息“远非定局”。

他将当前缺乏数据的处境比作“在迷雾中驾驶”，并直言“假如你在雾中开车，你会怎么做？你会慢下来。”这一比喻 被市场解读为明确的信号：数据缺失大概导致美联储在举措上加倍 审慎。

因为 当局关门导致症结 经济数据无法按时宣布 ，依靠数据做决议 的美联储正面对越来越年夜 的不确定性。

现在，华尔街对此看法不一。摩根士丹利以为，关门时光 越长，降息概率越低。而花旗则对当局停摆在两周内竣事抱有信心 ，并预计美联储将如期降息。

数据真空下的“迷雾驾驶”

鲍威尔的“迷雾驾驶”论，凸显了美联储在数据真空下的政策逆境。据摩根士丹利报告，鲍威尔在新闻 宣布 会上夸大，货币政策“并未预设路径”，并将“越来越依靠数据”。这一态度变化，产生 在他宣布降息25个基点的同时，显得尤为鹰派。

花旗的剖析 师Andrew Hollenhorst团队以为，鲍威尔的鹰派谈吐 大概是为了在意见不合 的美联储内部寻求共识。只管云云，鲍威尔的警告是清楚的：在不确定性极高的环境下，美联储倾向于“审慎行事”。

值得注意的是，美联储同时宣布将从12月1日起停止量化紧缩（QT），这一活动被部分市场人士视为鸽派的对冲。

关门时长决议 决议 依据

当局关门持续多久，直接决议 了美联储决议 的数据根本。摩根士丹利的研讨 报告对此举行了情景剖析 ，该行经济学家Michael T Gapen的团队以2013年的当局关门事故为参照，预测了差别关门竣事日期下，美联储大概得到的数据。

• 情景一：下周竣事。 假如当局敏捷重开，美联储将熟年 夜 概率在12月会议前得到9月、10月和11月的三份就业报告，以及9月和大概的10月CPI、零售销售等症结 数据。摩根士丹利以为，这些数据足以支撑 其做出降息决议 。

• 情景二：11月中旬竣事。 在这种环境下，数据将变得“更为有限”，美联储大概只能得到9月份的就业、零售和通胀报告。不外，摩根士丹利剖析 称，届时州级赋闲数据和私营部分指标或能弥补部分空白，让美联储依然有大概推动 降息。

• 情景三：感恩节后（11月下旬）竣事。 这是最灰心的情景。届时，美联储高度大概仅能得到9月的CPI与就业报告，而9月的零售销售等症结 数据则存在无法获取的风险。在这种“数据真空”的环境下，除非有来自州一级或私营部分的强劲恶化信号，不然 美联储在12月停息降息的大概性会更高。

简而言之，关门时光 越长，降息的概率就越低。

花旗：两周内或竣事关门

与摩根士丹利的审慎差别，花旗（Citi）的报告则显得更为乐不雅 。花旗表现，其 “越来越有信心 ” 当局关门将在将来两周内竣事。

报告指出了几个迫不及待 的压力点：

1. 平易近 生打击已然浮现 ： 补充 营养援助筹划（SNAP）的福利已于11月1日停止发放，这将影响多达4200万美国人。

2. 军饷危急迫不及待 ： 用于付出军人 薪酬的资金即将耗尽。

3. 政治契机： 即将到来的处所 选举大概为冲破政治僵局创造 新的动力。

花旗预测，一旦当局如期重开，数据宣布 将敏捷恢复，美联储在12月会议前“将大概得到多达三份就业报告”。这将为决议 提供充分依据。是以 ，花旗对峙 其根本预测不变：预计美联储将在12月、来岁1月和3月分别 降息25个基点。

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