21世纪经济报道记者易妍君、见习记者刘夏菲

今年 以来，一面是市场交投活跃度的连续回暖，一面是互联网渠道成为更多新股夷易近 入场的首选，占尽“天时地利”的互联网券商们，“战绩”究竟如何？

跟着 近期三季报的披露，东方财产、同花顺、大智慧这三家被市场并称为“三剑客”的互联网券商代表，最新的“战绩”尽数揭晓。

从集团 业绩来看，“三剑客”均交出了营收、净利双增的结果单。在业绩会集爆发的第三季度，“三剑客”更是合计“日进斗金”达4574万元。

具体来看，东方财产在营收与净利规模上保持领先上风，稳坐头把交椅；同花顺则以强势的利润增速浮现 出“小而美”的红利弹性；而大智慧虽在奋力减亏，但与前两者的差距已被拉开至量级之差。

业绩分化的背后，“三剑客”各有差其余 “买卖经”。东方财产近八成收入来自证券相干业务，同花顺则依附增值服务与告白 实现高毛利增长，而大智慧仍依赖传统信息业务。

而在夯实业绩基本盘的同时，AI赛道正成为“三剑客”新一轮技术布局的焦点。

今年 以来，市场交投连续火热。据Wind数据，2025年前三季度，全市场日均股基生意业务额达18723亿元，同比增长108.6%。沪深两市新开户总数为2015万户，同比增长50%。

市场交投活跃下，互联网券商“三剑客”均实现营收、净利双增，业绩表现各有亮点。

从业务收入来看，在绝对规模方面，三家互联网券商体量分化显着。停止三季度末，东方财产以115.89亿元的营收独占鳌头，这一规模是同期同花顺（32.61亿元）的3.5倍以上，更是大智慧（5.64亿元）的20余倍。

营收增速的排位座次与营收规模一致，东方财产、同花顺和大智慧的营收增速分别为58.67％、39.67%和8.78%。

从利润表现来看，东方财产依旧占领 净利规模的第一把交椅，但同花顺和大智慧均跑出超85%的“加速度”，利润增长显着高于营收增长。

前三季度，东方财产、同花顺和大智慧的归母净利润分别为90.97亿元、12.06亿元和-2956.24万元，同比增速分别为50.57%、85.29%和85.30％。

值得一提的是，大智慧跑出三家中最高的净利增速，虽现在仍为吃亏 状态，但吃亏 规模大幅减小。跟着 湘财股份收购合并 大智慧的事项落定，合并 后公司的业绩预期也受到市场关注。如将湘财股份与大智慧前三季度的净利润进行简单加和，合计约达4.12亿元。

具体到第三季度，跟着 市场交投情感 的火热进级 ，“三剑客”也呈现业绩的会集爆发。

营收方面，东方财产、同花顺和大智慧单季度分别实现营收47.33亿元、14.81亿元和1.85亿元，分别同比增长100.65%、56.72%和0.73%。值得留意的是，东方财产在三季度的单季度收入已超过同花顺前三季度总和，同比实现翻番。

净利方面，东方财产、同花顺和大智慧单季度分别实现归母净利润35.30亿元、7.04亿元和-2609.23万元，分别同比增长77.74%、144.50%和58.85%。

平均来看，三家互联网券商每日合计净赚约4574万元。此中，东方财产和同花顺每日分别净赚超过3800万元、760万元，大智慧则每日吃亏 约28.4万元。

只管“三剑客”在牛市的“东风 ”之下均实现业绩增长，但它们增收的重要途径却各不雷同。营收布局的差别表现，虽同处互联网金融服务赛道，但“三剑客”各有各的“买卖经”。

作为现在三家中独一 拥有证券全派司 的机构，东方财产的“券商”性子更明白，在定位上更靠近以互联网为焦点渠道的券商机构，依托证券全派司 与互联网渠道生态两大上风，在市场活跃期实现业绩的强劲增长。

从三季报数据来看，证券业务是其营收的绝对主力，这一特点与传统券商较为类似 。前三季度，公司手续费及佣金净收入达66.40亿元，同比增长86.79%，重要得益于证券掮客 业务收入增长；利钱净收入为24.05亿元，同比增长59.71%，重要由两融业务贡献。仅上述两项业务收入合计就超过90亿元，占总营收近八成。

别的，基金代销业务也贡献了安定 收入。前三季度，东方财产业务收入为25.4亿元，同比增长13.4%，而该项收入重要由旗下每天基金的代销业务贡献。

不外，值得留意的是，比较 今年 自业务务业绩普增的传统券商，东方财产在自营投资上的表现相对较弱。在市场集团 向好的环境下，公司前三季度投资收益与公允价值变动收益合计收入1.97亿元，同比下滑18.2%，公司表现重要受固收类自营收益拖累。

比拟 之下，同花顺的“互联网基因”则更为显着，其焦点上风创建在技术积聚与高流量平台底子上，以轻资产模式表现出较强的红利弹性。

前三季度，同花顺的业务总收入全体 来源于业务收入，未涉及利钱收入、手续费及佣金收入等传统金融中介业务，表现公司收入来源高度会集于互联网金融信息服务主业。

对于收入增长的驱动因素，公司表现重要来自增值电信业务、告白 及互联网推广服务和其他金融信息服务。

在机构服务（B端）方面，同花顺依托技术上风，与多家券商开展数字化业务合作。业务拓展环境反应 在财务数据上，前三季度公司贩卖商品、提供劳务收到的现金近45亿元，同比增长77.8%。别的，期末合同欠债 达25.19亿元，同比大幅增长113%，创下汗青最高值，重要为预收的软件及服务款项，表现出较强的业务贮备 与客户预付费意愿。

在小我 用户（C端）方面，同花顺依托流量上风，告白 与推广服务的竞争力凸显。停止9月末，同花顺APP月活到达3721万人，较岁首年月 增长2.6%，在证券类APP平台中流量位居第一，断层领先于东方财产和大智慧。

公司表现，平台活跃用户连续增长，吸引金融机构与非金融企业加大在平台上的品牌投放和线上推广预算，推动告白 收入显着上升。

大智慧的商业模式则更偏向传统金融信息服务商，现在仍未走出转型调整期。

三季报数据表现，大智慧的营收布局相对会集，增长重要依赖于VIP产品和告白 业务。只管公司表现通过降本增效使成本费用显着下降，但收入增速仍不敷以完整 笼罩 成本，导致业绩尚未实现扭亏。

业绩改良 的另一因素来 自非经常性损益。上半年公司出售全资子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司，确认投资收益约3530.50万元，也对净利润的改良 有所贡献。

剖析 其成长 瓶颈，机构人士的概念 重要会集在两个方面：一是未能像东方财产一样，取得焦点证券派司 ，买通“资讯—生意业务”闭环；二是其流量变现能力受品牌与产品力制约，与同花顺比拟 存在差距。

不外，跟着 湘财股份吸取合并 大智慧的进程加速，市场关注点正转向其与湘财股份合并 后的业绩增长大概性。

国海证券等机构认为，大智慧的用户底子有望助力湘财证券扩展 客户规模，两边在AI技术与产品体系上的协同亦有望增强综合金融服务能力，为未来增长打开新空间。

在风格 迥异的商业模式下，作为同在互联网技术土壤里成长起来的金融科技公司，“三剑客”都生成 具备技术迭代的基因。

只管前三季度“三剑客”的研发投入同比均有所放缓，分别下滑11.08%、2.49%和25%，但研发费用率仍分别达6.51%、26.46%和22.34%。

当下，AI正成为互联网券商对准的下一片战略高地。跟着 前期研发进入收获期，从模子研发加入景落地的全方位比赛已寂静开启。故意思的是，三家公司在AI赛道上竞相亮相“首发”产品，力图在行业细分范畴树立标杆。

具体来看，东方财产以“妙想”大模子为焦点，推动AI能力全面融入自有生态。今年 3月，东方财产自研的“妙想”大模子正式向所有用户开放。据悉，该模子是国内首批通过网信办存案的金融大模子。现在该模子已深度嵌入东方财产APP、每天基金、Choice数据等焦点产品线，笼罩 AI选股、智能投顾等焦点功能。

在机构服务方面，东方财产选择将投研场景定为其自研大模子的首个“登岸滩头”，推出“妙想投研助理”，实现分钟级生成 个股深度陈诉、行业竞争格局剖析 等功能，并支持路演实时转写与纪要生成 。

在东方财产抢占“首发”大模子的先机后，同花顺的“首发”牌则对准了智能体，推出国内首家支持百万日活的金融垂类Agent平台“同创智能体平台”；并在C端将其AI应用“i问财”和“问财HithinkGPT”进级 为支持“边想、边查、边搜”的规划推理智能体。

同时，在布局策略上，同花顺采取更为开放的姿态，通过技术输出与尺度订定构建行业影响力。今年 三季度，同花顺与国泰君安、广发证券等多家机构告竣合作，推动AI技术在财产管理等场景的规模化应用。

值得留意的是，今年 5月，同花顺宣布开源环球首个金融大模子评估基准BizFinBench，环绕 数值计算、链式推理等五大焦点能力创建尺度化评估体系，剑指行业技术尺度建立。

大智慧则选择小暗语 切入赛道，以差别化策略寻求 突破。聚焦量化投资，大智慧在今年 5月推出AI量化策略功能“慧问”，通过自然语言 交互低落量化投资门槛。公司喊出“量化平权”的口号 ，号称让不具备编程能力的平凡投资者也能利用以往机构专属的量化对象 。

除前端应用外，今年 8月，大智慧还得到了一项AI运维相干创造 专利，技术焦点重要在于利用AI技术提拔金融IT体系的安定 性和运维效率。