文：小俊视野

编辑：小俊视野

幻方量化最近摊上大事了。2025年8月，这家国内顶级的量化私募被曝出亿元腐败案。前市场总监李橙和招商证券的孟鹏飞合资，从2018年开始搞小动作，通过亲戚当掮客 人把生意业务往特定业务部导，套取了超过1.18亿的佣金。李橙本身拿了2000万，孟鹏飞还给招商证券的高管送了300万黄金想蒙混过关，效果还是被逮住了。如今涉案的人都进了司法步伐，但这件事把全部 行业都炸开了锅。

李橙在幻方待了这么多年，性情 嚣张，连同行 都敢骂，但公司居然让他这么长时光 瞎搅。幻方开创 人梁文锋2015年靠AI技术把公司做到百亿规模，可股权全在他手里，其他高管根本 管不住李橙这些“白叟 ”。梁文锋总说量化是靠技术赢利，收益比巴菲特还高，可管理 毛病太大了。如今证监会要查券商返佣的题目 ，幻方说对李橙的事不知情，但放任他这么干，显着是睁一只眼闭一只眼。

更贫苦的是幻方的AI子公司DeepSeek。他们虽然说是独立运营，但母公司出事肯定 受影响。2025年1月DeepSeek发了个AI模子，效果美股都跟着跌了，但没几个月用户就少了七成。如今母公司丑闻一出，融资更难了。有人以为DeepSeek做的是大模子，和母公司没关系，但投资人一看管理 层这么乱，谁还敢投钱？

这事还扳连出全部 行业的潜规矩 。券商返佣最高能给八成，李橙和孟鹏飞的操作在圈子里不算希奇。招商证券的高管高翔虽然退了黄金，还是被观察了。如今证监会要严查返佣，但从前不少人都这么干。梁文锋从前买了一万多块显卡搞DeepSeek，如今技术再牛，管理 不可也白搭。

我去杭州幻方总部附近转过，发明 他们连员工进出 都要人脸辨认，但管理 层还是不肯公开内控细节。一个用过DeepSeek模子的创业者跟我说，如今公司出了事，他担心数据安全，已经换平台了。最近行业论坛上，七成从业者以为幻方这事会让小机构被淘汰，行业要洗牌了。

这事最讽刺的是，幻方一直标榜技术领先，效果被一个老员工搞垮。梁文锋要是不赶紧整改，DeepSeek的新产品 再推不出去，投资人肯定 跑光。如今连证监会都盯着券商返佣，量化行业光靠算法赢利的期间也许 真要结束 了。

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