首页宣传“建立以来年化3%”，实际持有后才发明 近三个月年化收益率仅1.5%——这并非个例，而是当下不少银行理财产品真实的收益落差。跟着 2025年上半年理财市场范围 突破 30万亿元大关，越来越多的“收益率刺客”正浮出水面。

理财收益落差，被谁“抹”去了？记者视察 发明 ，在收益率整体下行的背景下，不少银行仍将“建立以来年化收益率”这一虚高数据放在夺目职位 ，而近一个月、三个月等更能反应 真实收益的指标，却被隐藏在层层页面之后。此外，部分产品还通过上线初期参与“打榜”、短期拉升收益等方法 营造高收益假象。

更让投资者措手不及的是，部分产品还会在持有时代 收取名为“超额事迹 报答 ”的费用，其公示进口 较为隐蔽，且规则 复杂。部分投资者未充实知情的环境下被收取了该费用，进一步侵蚀了本就不高的实际收益。

展现 利率雾里看花

看似光鲜的理财产品展现 收益率背后，正藏匿着越来越多的“收益迷雾”。

记者近期查询招商银行APP时注意到，该行代销的一款R2级、最短持有7天的理财产品，标注的“建立以来年化收益率”为2.2%，但近三个月的实际年化收益仅为1.94%。另一款代销的R2级、30天持有期产品表现的近一年年化收益为2.44%，而近来三个月的年化收益率实际只有1.69%。这意味着，尽管 展现 收益率看似较高，近期购入的投资者实际得到的年化收益已低于2%。

这一征象并不稀有。第一财经记者查阅多家银行APP发明 ，当前理财产品在收益率展现 方面缺少 统一尺度，展现 方法 多达十余种，此中最常见的有“建立以来年化收益率”“近一年年化收益率”及“事迹 比力基准”等。

本年以来，债市波动加剧，部分R2级理财的实际年化收益已降至2%以下，但不少产品在展现 端仍突出“建立以来年化收益率”这一较高数值，导致展现 收益与实际表现涌现 显着偏离，部分产品的毛病乃至超过1个百分点。不少投资者因此轻易被误导。

此外，投资者在购买后查询实际年化收益的路径也较为隐蔽。以建立银行代销的某款最低持有期90天的产品为例，首页显著职位 展现 的是“建立以来年化收益率2.93%”。若继续下滑，则起首看到单位净值走势和建立以来收益率曲线。而“年化收益率”与“近期收益表现”等栏目被置于页面底部，且默认仅表现年度收益率，需点击“更多”才气查看近三个月、近六个月等短期年化数据。记者发明 ，该产品近三个月年化收益率仅为1.05%，近六个月为1.46%。

招商银行APP上也存在类似环境。记者查询一款已持有的招银理财180天R2产品时发明 ，持仓页表现的近一年年化收益为2.09%，下方事迹 走势图仅出现累计收益率。要查看更短期的收益表现，需点开“更多”选项，才气看到近一个月、近三个月等数据——此中近三个月年化收益仅为1.63%。

理财刺客频仍涌现

除了在收益率展现 上存在模糊处理、故意淡化短期年化数据之外，第一财经记者还注意到，理财产品“打榜”征象依然存在，这在某种水平上也催生了潜在的“收益率刺客”。

部分理财公司为吸引客户购买、扩大产品募集范围 ，包装出一批汗青收益率表现突出的“打榜产品”。其常见操纵是通过信托 计划等渠道举行收益腾挪，短期内人 为推高年化收益率。但跟着 产品范围 逐步扩大，虚高的事迹 便会逐渐“原形毕露”，回落至市场常态水平。（详见《展现 3.9%,到手不到2.7%,部分理财产品成为收益率"刺客"》）

此外，部分投资者购买的R2、R3类的理财产品会收取投资者份额持有期区间超额事迹 报答 。记者查询多款产品发明 ，业内一般 以事迹 比力基准区间中枢（产品事迹 比力基准高低 限之和除以2）为尺度计算 。

然而记者近期相识到，不少投资者反应 ，部分理财产品的收费条款不但理解难度大，且在不同银行及理财子公司之间的展现 方法 纷歧 ，导致部分投资者在未充实理解条款的环境下便购买了产品。

以交银理财某款R3级、30天封闭 式产品为例，其页面表现近三个月年化收益率为6.04%，并在交易 规则 中提示 “大概收取超额事迹 报答 ”，详细细节则需查阅产品仿单 。

然而，该产品仿单 中关于超额事迹 报答 的表述较为复杂：第7条声称“不收取产品超额事迹 报答 ”，而第8条却规定 ，若份额持有时代 年化收益率超过事迹 比力基准区间中枢，将对超出部分按20%的比例提取超额事迹 报答 。

此类复杂且不统一的表述，乃至让代销机构的理财司理也难以正确把握。第一财经就此事咨询交行深圳某分行理财司理时，对方明白表现该产品不收取超额事迹 报答 。但记者随后致电交银理财官方客服，却得到 另一种表白 ：客服职员称“投资端与产品端收取方法 不同，目前产品端不收取，但投资端需收取，因此上述两个条款并不抵触 ”。

此外，该笔费用的计算 方法 也较为繁琐。按照 产品仿单 ，需先计算 出“份额持有区间年化收益率”，再据此进一步计算 “投资者份额持有期超额事迹 报答 ”，流程复杂，进一步增长了投资者的理解难度。

怎样驱散收益率迷雾

无论是老产品突出展现 “建立以来年化收益率”，照旧新产品通过短期操纵拉升收益率参与“打榜”，其背后都指向同一个实际：本年以来，受债市波动加剧、存款利率连续下行等身分 影响，理财产品底层资产的收益水平普遍 下降。在整体收益走低的背景下，为留住存量客户并吸引新资金，部分机构选择以“美化”收益率作为营销本领。

当前，低风险理财产品收益率已全面进入“1时代”。普益尺度数据表现，2025年9月份银行理财范围 加权均匀年化收益率1.68%，较上月回落35bps。此中现金办理 类产品年化收益率1.27%，纯债类产品年化收益率1.88%，“固收+”产品年化收益率1.48%。拉长韶光 线看，三季度银行理财兑付收益普遍 下滑。封闭 式固收类产品到期均匀年化收益率为2.73%，跑输事迹 比力基准0.12个百分点；开放式固收类产品均匀年化收益率仅2.54%，低于基准0.28个百分点。

值得注意的是，中国银行业协会早已关注 到此类征象。

2023年11月，中国银行业协会就已经发布《理财产品过往事迹 展现 举动准则》，要求银行理财产品不得以明示、暗示或其他任何方法 承诺产品未来收益，不得刻意选择性展现 理财产品特定区间或部分区间的过往事迹 等。

第一财经从行业相识到，比年来多数渠道已逐步落实整改，目前在产品详情页基本 能展现 事迹 比力基准、年化收益率及区间涨跌幅等关键信息。然而，在焦点数据的出现逻辑与更新机制上，各平台仍存在较大差异。

更多规范性政策正在连续出台。2025年5月23日,国度 金融监督办理 总局就《银行保险机构资产办理 产品信息披露办理 方法 （收罗 看法 稿）》（下称《方法 》）公开收罗 看法 。

《方法 》明白，公募产品应当披露过往事迹 ，一方面充实保障投资者的知情权，另一方面给予 资管机构和代销机构合理的营销标的目的 。

针对一些存在的误导性营销本领，比方短期限的持有期产品展现 高于4%的建立以来年化收益而实际近一个月的年化收益仅2.65%，《方法 》严酷要求不得片面夸张 过往事迹 ，不得通过选择性披露部分韶光 段数据等方法 夸张 过往事迹 ，不得随意变更披露规则 ，不得对同类产品实用显着不同的披露规则 。

五矿证券分析师尤春野认为，通过对过往事迹 披露的严羁系，禁止行业中范围 导向的不合理营销举动，引诱 理财产品的营销举动转为投资者导向的模式。