从创立 “苗药第一股”到被证监会立案，这位前贵州首富到底做了什么？

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文/每日资源论

2025年的末了一个月，一股强劲的寒潮自北向南席卷中国，冲破了11月末多地非常偏暖的格局。而比气候厘革还要激烈 的是这位前贵州首富的表情 。

克日，贵州百灵企业集团 制药股份有限公司（贵州百灵）发布公告称，公司实控人姜伟因涉嫌黑幕生意营业 、信息披露违法、违背限定性划定 转让股票，被中国证监会立案调查。同时，也表现，此次调查仅针对姜伟小我 ，不影响公司日常谋划。

事实上，早在客岁11月8日，贵州百灵收到中国证监会下发的《立案告知书》——因公司涉嫌信息披露违法违规，按照 相干司法 法规 ，证监会决定对公司立案。经查，公司存在以下题目：贩卖费用归属期间不正确等会计处理不相符 企业会计准则划定 ，以及内部控制存在重年夜 缺点 ，导致公司多年财政数据披露不真实。

资源市场用脚投票的速率，远比这份声明的安抚来得更快。在贵州百灵本次公告的次日 ，其股价年夜 幅低开，全天低位震惊 ，当天以5.21%收盘。

股价的连续低迷，实质 上是对贵州百灵基本面疲软的滞后反映。翻阅贵州百灵比年来的财报数据，其业绩颓势早已表现无遗。2025年前三季度，其实现营收21.02亿元，同比下跌24.28%；净利润5681.44万元，同比降幅达35.6%，营收与净利润的双降，宣告了其摘帽后的谋划修复筹划并未到达预期结果。

时光 线再往前拉，2023年是贵州百灵上市以来的症结 迁移转变点。这一年，公司营收虽然创下 42.63亿元的历史 纪录，但净利润却巨亏4.15 亿元，这是其2010年登陆 深交所后的初次年度亏损 ，直接冲破了连续九年红利的金身。

对于亏损 原因 ，贵州百灵给出的表明是：市场竞争加剧、贩卖费用高企及部分子公司谋划不及预期。但如许的表述并未打消市场的疑虑，昔时 收集 上有文章质疑其营收与利润的背离存在财政造假嫌疑，以为其高额营收的真实性存疑，且贩卖费用的投放服从与营收增速严厉不匹配。

从财政指标的细节来看，贵州百灵的现金流状态确切 不容乐观。2025年三季度末，其货币资金为1.82亿元，但短期借款这一项就高达惊人的9.75亿元，一年内到期的非活动负债1.07亿元。显然，其货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链不是伤害，而是没有“及时雨”就会崩断。

细心的投资者或许已经发明 ，贵州百灵的业绩滑坡始于2019 年。此前，贵州百灵的净利润一直都处于同比正增长的状态 ，2018年更是创下5.63亿元上市以来的最好净利润。但2019 年其营收同比降落9.13%，净利润更是腰斩，同比下滑48.27%。今后数年，净利润便进入了连续萎缩通道，直至2023年的深度亏损 。

散户投资者的情绪则直接倾泻在股吧里。部分网友表现：“ST的账还没算，这又失事了。”另有网友将矛头直接对准 了姜伟：“百灵小股东应感激 华创，否则就被姜伟掏空了，现在百灵干净了。”固然，另有一股力量，在呼吁股平易近 们团结，不要互相“踩踏”，乃至要力推贵州百灵成为“妖王”。

无论怎样，对于一家以平易近 族医药为核心竞争力的企业而言，品牌与信用 是其安居乐业 的基本 ，而实控人的监禁 风险、业绩的连续低迷、管理的频繁爆雷，正在不断消解其积累多年的品牌价值。当投资者不再信赖公司的谋划允许，不再认可其发展逻辑，股价的下跌与市值的缩水，便成了一定的了局。

接下来的题目是，贵州百灵和姜伟能转危为机吗？

要回复这个题目，需要从其创始人姜伟的创业历程提及，从改制逆袭的草根豪杰，到登顶贵州首富的资源新贵，再到现在深陷债务与监禁 泥潭的争议人物，姜伟的人生轨迹，就是贵州百灵的兴衰注脚。

关于他的创业历程网上有很多，这里就不再赘述。简朴说，姜伟1996年举债750万元，联合家人以1500万元的总价买断了安顺制药厂的产权。之后在首款明星产品 “咳速停糖浆” 的加持下，安顺制药厂也由此实现了从濒临停业到行业黑马的逆袭。

2010年6月，贵州百灵成功登陆 深交所，成为A股市场名副其实的“苗药第一股”。姜伟的财产也随之水涨船高，2017 年他登顶贵州首富，彼时的贵州百灵，是资源市场公认的平易近 族医药标杆，姜伟也成了处所 经济的标记性人物。2018 年，是贵州百灵净利润的顶峰，也是其盛极而衰的开端 。

2019年，贵州百灵营收与净利润双双下滑，而更棘手的是姜伟的小我 资金链题目。由于在上市公司体外布局了房地产、酒店、旅游、农业等多元营业 ，姜伟的现金流压力陡增，为了缓解资金困境，他开端 频繁质押贵州百灵的股权，也恰是 从这时起，公司的管理隐患开端 袒露。

假如说业绩下滑是贵州百灵衰落的内因，那么与华创证券的数年恩仇 ，则是加速其危急发作的外因。这场始于“纾困”的合作，终极演变成了波及公司控制权的资源恶斗，将贵州百灵的管理漏洞彻底袒露在阳光下。

也就在2019 年，姜伟小我 负债高企、股权质押率居高不下的背景下，作为贵州省内独一 券商的华创证券，以“白衣骑士”的身份登场。彼时，华创证券经过过程 两期资管筹划向姜伟及其整齐 办法人付出约14亿元，取得了贵州百灵11.54% 的股权，同时还向姜伟供给 了3.61亿元的股票质押借款，质押了约1.10亿股公司股份。

公开新闻 表现，按照约定，纾困基金应在五年内经过过程 竞价生意营业 、协议 转让或年夜 宗生意营业 等方法 卖出所持全部 贵州百灵股份，以回收资金，姜伟在此期间享有优先回购权。换言之，5年内华创按照市场化方法 退出。

但2020年9月，华创证券以 “加强资管筹划管理、改善公司管理布局” 为由，请求 恢复其所持股份的表决权，并于2021年1月向贵州百灵派驻工作组，接管了公司的公章、财政章、网银 U 盾等核心控制权。

这一举动被姜伟方面视为 “夺权”，并向贵州证监局实名举报。只管贵州证监局终极回复 “未发明 华创证券存在违法行为”，但双方彻底扯破，贵州百灵的谋划决定也由此陷入了恒久的内讧 之中。

姜伟方面以为，其拥有股份的优先回购权而非必需 回购的任务，即便不回购，华创证券也应按约定在限期内减持退出，且此前曾涌现 过股价高位的减持窗口，华创证券未及时退出应自行负担义务 。华创证券则指责姜伟未按约定付出利息，也未履行股份回购任务，导致资管筹划到期后无法顺遂退出，双方各执一词，从协商沟通逐步走向司法诉讼。

2024年5月，贵州百灵因华创证券派驻高管举报的财政题目，被生意营业 所实施“ST”风险警示。只管在本年6月底 ，公司完成了历时一年的内控缺点 整改，成功摘帽，但这场风浪 对其品牌与市值的损害 已无法挽回。

值得一提的是，就在与华创证券缠斗的同时，姜伟家族的套现行为也备受市场诟病。据不完备 统计，自贵州百灵上市以来，姜伟家族经过过程 直接减持或变相减持的方法 ，累计套现金额已超过33亿元。频繁举行套现操纵，无疑让投资者对公司的发展远景更加灰心。

面对当前的困境，贵州百灵的未来之路布满了不确定性。但作为一家在苗药范畴深耕多年的企业，贵州百灵依然拥有一定的品牌优势 和技能积累，若能及时调解谋划策略，加强内部管理，仍存在脱困的机遇。

从谋划层面而言，贵州百灵的核心产品 增长乏力，新品研发希望缓慢的困境短期内难以破局。2025 年前三季度营收同比下滑 24.28%，意味着其市场份额仍在连续流掉 ，而中药行业的竞争日趋激烈，集采政策的连续推进，将进一步压缩 其利润空间。若无法快速找到新的业绩增长点，公司的红利能力或将连续萎缩，乃至年夜 概再次陷入亏损 泥潭。

比较可行的办法是，若能妥善解决控制权纠纷，引入具备财产资源 的计谋 投资者，聚焦核心医药营业 ，剥离非主业的体外资产，或许能实现营业 的轻装上阵。别的，随着国度 对中医药财产支持 力度的加年夜 ，苗药作为平易近 族医药的重要分支，有望获得更多政策红利，这为贵州百灵的营业 修复供给 了政策层面的年夜 概性。

对于资源市场而言，投资者或更等待看到的是，以此次立案调查为契机，彻底厘清实控人与上市公司的边界，完善公司管理布局，重建投资者信托，贵州百灵或许另有重拾 “灵性” 的机遇。

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