中新经纬12月10日电 (李自曼)9日纽约交易时段，现货白银代价冲破 60美元/盎司关隘 ，盘中代价一度冲高至60.83美元/盎司，创下历史新高。终极报收60.65美元/盎司，单日涨幅达4.4%。

　　Wind显示，截至北京时光 10日发稿前，现货白银代价年内涨幅超110%，现货黄金代价年内涨幅超60%。现货白银代价涨幅明显高于现货黄金，到底是何缘故起因？

　　本年以来贵金属涨跌情况 截图自Wind

　　白银涨幅超黄金

　　Wind数据显示，2025年10月20日，现货黄金到达‌4381.29美元/盎司，创历史最高，此后一度回落至4000美元/盎司以下。近期，现货黄金代价在4200美元/盎司凹凸 浮动。

　　反观现货白银，其代价于10月9日首次冲破 50美元/盎司，10月20日以后 ，代价出现回落。进入11月，现货白银代价渐渐回升并接连创历史新高。11月28日纽约交易时段，现货白银冲破 55美元/盎司。至12月9日纽约交易时段，现货白银冲破 60美元/盎司。

　　为何白银代价还在涨？中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表现，本轮白银上涨具有明显 的“当期特性”，其驱动力主要来自三个方面：

　　第一，美联储政策预期重新强化贵金属行情。近期美国就业与通胀数据弱于预期，市场对美联储2026年初进一步降息的预期升温，推动美国实际利率年夜 幅回落，黄金得以稳住高位，而白银作为高弹性资产反响 更为强烈。

　　第二，工业端的短期需求袭击 是白银走势强于黄金的关键 。四季度以来，全球光伏企业为备货2026年高开工而进步订单，高效电池用银需求在11月至12月明显 放量；同时，AI服务器与数据中心订单未出现预期中的岁终 回落，电子用银需求频年 中判断更为坚挺。

　　第三，供给端出现阶段性紧平衡，加剧代价波动。墨西哥与秘鲁部门矿山本年四季度产量不及预期，引发市场对2025—2026年供应恢复 的疑虑，在资金会合交易供需紧张的逻辑下，白银的交易弹性被持续放年夜 。

　　苏商银行特约研究员武泽伟对中新经纬表现，黄金高位盘整而白银持续走强，关键 在于两者资产逻辑的差异与市场阶段的错位。黄金作为纯粹的钱币金属与避险资产，其代价已充分反映了地缘风险与中长期降息预期，短期缺乏 新的催化剂，是以 陷入高位震荡。相比 之下，白银拥有双重身份。除了金融属性，其工业需求的刚性增长提供了独立 于黄金的上涨动力。

　　“更关键 的是，权衡一盎司黄金能兑换多少盎司白银的‘金银比’此前已攀升至数十年高位，表白 白银相对于黄金被明显低估，积累了巨年夜 的比价修复空间。在降息预期与工业缺口的共同 作用下，资金自然涌入这一更具代价弹性与性价比的资产，推动其加快上涨以修复历史比值。”武泽伟说。

　　在李钢看来，黄金涨不动，白银却继续走高，核心在于两者的阶段性驱动出现分化。黄金对利率的政策预期反响 已经较为充分，在等候更多宏观数据验证；而白银由于工业需求真实改善、市场出现补库存预期，加之供给端的短期扰动，出现出独立 于黄金的强势走势。总体来看，这是一个以短期工业需求强化+政策预期回落+供应扰动为主导的阶段性白银行情，是以 白银强于黄金在当前时点是公正 的市场表现。

　　接纳代价折损率较高

　　“上涨行情之下，白银投资再次活泼起来。”10日，中银金行股份有限公司北方运营中心总监刘华威告知 中新经纬，跟着 白银上涨，又有顾客咨询白银板料和银条，但入手比较 审慎。受国际银价影响，国内白银代价已凌驾13元/克，处于历史高位，不少人选择张望 。

　　上海投资者明明(假名 )对中新经纬表现，本年10月初他以约11元/克的代价购置 了20千克实物白银，11月初他又入手了少量的银元宝。按现在的代价算，他所持实物白银浮盈60000元。

　　“10月份买完之后，银价一度降落，让我捏了一把盗汗。幸好如今又涨回来了。现在白银代价较高，我还在犹豫是否入手。”明明说。

　　在外交平台上，也有一些网友表现近期“上车”，购置 投资银条和银锭。另有投资者表现近期开始定投实物白银。

　　值得留意的是，白银接纳代价折损率相对黄金较高。截至发稿前，上海黄金交易所黄金Au99.99最高价为955.9元/克，白银Ag99.99最高报13.62元/克。接纳代价方面，以贵金属交易平台融通金为例，黄金接纳代价为951.31元/克，白银接纳代价为13.43元/克。折损率来看，1克白银的折损率(1.40%)险些是黄金折损率(0.48%)的3倍。

　　李钢指出，当前追高风险较年夜 ，一方面如果FOMC(美国联邦公开市场委员会)会议释放出的信息与市场预期存在偏差，比方强调数据依赖或淡化降息次数，白银这种高弹性资产每每会出现更快速的情绪 回落。是以 ，对平凡投资者来说，最需要避免的不是“买不买”，而是避免在政策变乱前后的波动窗口盲目加仓。

　　李钢强调，白银的交易布局本身也可能加剧短期波动。本年白银的ETF增持范围 与期货投机仓位都处在相对高位，一旦行情反向，赢利回吐可能放年夜 下跌幅度，对追高者形成更年夜 袭击 。

　　(更多报道线索，请接洽本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

　　(文中概念 仅供参考，不构成 投资发起，投资有风险，入市需审慎。)

责任编辑：魏薇 李中元