日前，据广发基金公告，知名基金经理 刘格菘因工作安排卸任管理时间最长的公募产品——广发小盘发展混合型证券投资基金(LOF)（以下简称“广发小盘发展LOF”）。Wind数据显示，此次卸任后，刘格菘在管产品规模 已从2020岁终 的843.3亿元降至275.1亿元（以2025年三季报数据盘算，下同）。

这已经是刘格菘年内卸任的第二只公募基金，据wind数据，广发小盘发展（LOF）A在刘格菘任职期间总收益为125.2%，年化回报达10%。但由于 刘格菘比年重仓新能源、半导体等行业，随着市场作风 切换与行业竞争加剧，广发小盘发展LOF一度连续三年亏损，其投资计谋也激发 外界争议。随着2025年公募基金经理 “卸任潮”连续发酵，头部机构投研团队化转型，成为行业关注 焦点。

百亿基金经理 卸任管理时间最长的“代表作”

刘格菘自2017年6月开始接管广发小盘发展LOF，截至此次卸任，管理时间已超8年；据wind信息，该产品也成为了刘格菘管理时间最长的公募基金。Wind数据显示，在刘格菘管理期间，广发小盘发展（LOF）A总收益率为125.2%，年化回报为10%，在同类458只产品中排名第143；截至2025年三季度末，总规模 为59亿元。

广发小盘发展（LOF）A收益走势图。（数据泉源：wind）

2019年，刘格菘管理的广发双擎进级 、广发立异 进级 和广发多元新兴3只基金收益率全体 翻倍，一举包办了当年公募自动权益类基金收益率前三甲，被外界打上了“发展股猎手”的标签。

据基金2025年三季报信息，刘格菘还担任广发基金副总经理 、高等 董事总经理 、联席投资总监、发展投资部总经理 等多个职务。

然而，比年来由于 重仓新能源、半导体等行业，刘格菘的事迹 表现受到市场情况变革的冲击。以广发小盘发展LOF为例，据wind数据，该产品在2022-2024年期间连续3年亏损。截至2025年三季度末，广发小盘发展（LOF）A已往三年、五年分别亏损16.0%和19.3%，均跑输事迹 比力基准凌驾40个百分点。

值得留意的是，证监会克日下发的《基金管理公司绩效稽核指引（收罗 意见稿）》提出，对于自动权益类基金经理 ，若其管理的产品已往三年岁迹 低于比力基准凌驾10个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当 较上一年显着降落，降幅不少于30%。

事实上，广发基金早在本年3月就为广发小盘发展（LOF）增聘了陈韫中、吴远怡两位基金经理 ，与刘格菘配合 管理。陈韫中、吴远怡上任后，据wind统计，该产品前十年夜 重仓股持股会合度显着降低，以后前占全体 持股近70%到本年三季度末不敷50%。

“顶流”减负，管理规模 5年缩减超500亿元

广发小盘发展LOF已经是刘格菘年内卸任的第二只公募基金，本年9月，他已卸广发多元新兴股票型证券投资基金的基金经理 。

Wind数据显示，此次卸任后，这位曾经的“顶流”基金经理 ，在管公募产品规模 已降至275.1亿元，较2020岁终 的843.3亿镌汰568.2亿元；在管产品数量降至4只，包含 广发立异 进级 、广发双擎进级 、广发科技先锋、广发行业严选三年持有。

此中，广发科技先锋以102.62亿元的规模 成为其“压舱石”。不过 ，部门产品事迹 依旧承压，比喻 广发行业严选三年持有基金，截至12月25日刘格菘的任职回报为-40.1%，年化收益率为-11.3%。

共管、“清仓式”卸任，公募基金经理 活动加快

比年来，在监管导向与市场竞争配合 驱动下，公募机构渐渐降低对单一基金经理 的依赖，提升投研体系 的稳固性和可连续性，投研体系 加速向平台化转型。

 “共管模式”和“以老带新”成为标准操纵流程。资深基金经理 通过增聘错误 ，配合 管理；或共管一段时期后渐渐退出，将产品交由作育成熟的新生代基金经理 接办，这既能保证 产品安稳运行，也能为公司贮备 中层力气。

比喻 ，刘格菘现在在管的4只产品中，广发立异 进级 、广发行业严选三年持有两只产品均由他与另一名基金经理 配合 管理。此中，广发行业严选三年持有于2025年9月13日增聘了基金经理 周智硕，据中国基金业协会信息公示信息，周智硕于2025年2月参加广发基金。

2025年以来，随着公募基金改革进一步深化，绩效稽核等系列政策推进与行业竞争加剧，事迹 压力直接转化为人才活动动力。Wind数据显示，截至12月25日，公募机构年内新聘基金经理 数599人；“清仓式”卸任的基金经理 数达461人，已超去年 的357人，增幅达29%。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威