12月26日，伦敦现货银一度刷新汗青高点，涨至75美元/盎司。纽约银主连也冲破75美元/盎司，上期所沪银主力合约涨幅扩大 至8%，报18560元/千克，继续刷新记录。

2025年上半年，白银代价强势上涨引发关注 。2025年6月，代价就到达自2012年2月以来的最高水平。2025年下半年，白银更是进入冲刺阶段。COMEX白银期货自10月突破50美元/盎司关隘 后，继续一路狂飙。

白银高涨的另一面，国内的光伏行业正在承压。“银价在2个月内，就能吞噬掉组件本钱中5个百分点的利润。”“银价”已成为这个行业企业口中的敏感词。

银价成为敏感词

“两个月，银本钱在组件代价中的占比跳升了5个百分点。”彭博新能源财经光伏分析师谭佑儒告诉财闻。

他追踪的数据显示，从2025年8月到10月，白银本钱占举世光伏组件平均代价的比例，从12%拉升至17%。

至2025年12月银价再立异 高时，这一比例已迫近18%。这意味着，假如在终端代价难以动弹的情况下，每1美元的组件收入中，就有近0.18美元被白银“夺走”。

中国光伏行业协会内部人士的采访也向财闻证明：“银浆已成为电池非硅本钱中最大的一块，占比超过50%。”

财闻在采访中创造 ，多家光伏企业及白银冶炼龙头企业对银价话题避而不谈，“异常 敏感”“话题未便利 加入”成为最常见的回应。

原材料的高涨，也传导到了卑鄙财产链中，电池片代价一路走高。2025年6月27日《中华人民共和国反不正当竞争法》通过，电池环节受到“不低于本钱贩卖”请求 影响。数据显示，2025年7—10月，电池片代价确实开始大幅上升。

财闻采访国内多家光伏企业及行业协会了解 到，目前各家企业的产物都在加速对银浆的降本，但其他金属替换银浆还待时日。银浆对于光伏行业还是刚性需求，特别是在电池、组件领域 ，银浆本钱约占17%—30%。

光伏协会的数据显示，每临盆 1GW光伏电池，就须要斲丧大约 7至8吨白银。以2024年举世新增的753GW装机量估算，仅一年，光伏财产就“吞下”超5000吨白银。世界 白银协会的数据展现，光伏用银已占举世白银总需求的19%，成为其工业需求中增长最快、也最敏感的一极。

高低 游的双重挤压

本钱的上涨并未带来产物代价的同频提拔——组件临盆 商面临双重挤压。

“组件代价是由卑鄙电站和开发商决定的。”谭佑儒对财闻分析，在买方市场里，组件需求不敷 但是供应充足，“回首今年各个环节代价，任由上游环节代价变化，组件代价一直都是比较 稳定的。”

中国光伏行业协会名誉理事长王勃华也在2025年的光伏大会上指出，光伏组件三季度以来受供求关系的影响，代价未能有用回升，处于承压状态。

 该图片疑似AI天生

12月以来，隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等光伏组件厂商相继传出上调了组件报价的消息，每瓦上调的区间在0.02元至0.05元。但财闻详细问到相干企业内部时，也传出了多种声音。对市场比较 了解 的相干人士也表现，组件代价厂家喊涨，但市场还在博弈，受供需的影响，部门地区涨价还未真正实现。

行业数据展现了这一矛盾的根源。来自彭博新能源的图表显示，当前举世光伏财产链各环节产能已大幅超出2026年新装机需求的预测：此中组件产能多余 最为严肃，超出169%，电池片产能也超出142%。

国际能源署IEA-PVPS报告 进一步指出，2024年举世组件制作 产能已增至1405GW/年，此中83%来自中国。2024年，举世电池片产能达1427GW/年，中国占91%。举世硅片产量在2024年到达804GW，同比增长18%，此中97%来自中国。

逼空的行情

光伏财产面临的本钱压力，源于举世白银市场本身的变化。

彭博社报道，此次代价上涨正值举世白银市场端庄验 比年来最长的供应缺乏 期。世界 白银协会《2025年世界 白银观察》指出：2025年举世白银供应缺乏 将连续存在，这将是布局性缺乏 连续第五年涌现 。

CNBC当地时光 11月29日报道，2025年白银的繁荣重要依赖于供应缺乏 、印度市场的旺盛需求、工业用处 的扩大 以及关税政策的综合作用。

对于白银的上涨行情，分析师也有另外说法。“本轮上涨还是在美元降息预期和黄金创下汗青新高之后，金银比的回归需求。”东兴期货大连分公司高级 业务司理曾珠对财闻表现，“由于白银这几年均衡表比较 偏紧，稍有风吹草动，投机 的需求就容易把代价‘顶’起来。”

他指出：“最近这段时光 ，尤其这半个月来说，都是逼空行情，投资者入市肯定要谨慎。”

在此形势下，企业们正多年来首次淘汰这种贵金属的利用。

据彭博社报道，彭博新能源 (BNEF) 分析师等人在一份报告 中写道，2025年用于太阳能组件的白银需求量大概 降至1.94亿盎司（约合6028吨），比2024年下降 7%。

白银利用的增速也在放缓。根据《2025年世界 白银观察》数据，2024年举世光伏用银需求6147吨，在白银总供应 里占比上升到了19%左右，而这个增速在2023年则是63.8%。

帝科股份技术与市场副总裁南亚雄在中国光伏协会的一档对话栏目中表现，目前光伏银浆降本路线重要有三条：“一是通过浆料与网版技术协同立异 ，连续细线化来低落银浆用量；二是摸索 差别计谋的低银含浆料技术的财产化；三是长期路线，业内普遍 等待的是怎样实现纯铜电极。”

财闻创造 ，爱旭股份此前已通过“铜电镀无银金属化”计划 率先实现范围 量产。公司官方确认，该技术在约两年前就已应用 于珠海10GW临盆 基地。

谭佑儒也表现，光伏企业们早已打响“脱银之战”。如在丝网印刷、更细的栅线和银浆配方方面举行改进。长期的路径包括铜互联和铜电镀，但要短期量产还有肯定难度。

同时，谭佑儒认为，在银价高企的当下，光伏企业也在加速技术“换血”，其意义更加深远。