中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

2026年是“十五五”规划的开局之年，多家机构克日发布了对2026年中国经济的预测陈诉。

综合来看，2026年货币政策预计将连续“适度宽松”基调，降准、降息仍具操纵空间，并有望与财务政策协同发力，配合 支撑经济稳定增长。

货币政策连续适度宽松

中信证券研究团队以为，预计2026年货币政策基调连续“适度宽松”，并夸大灵活运用多种对象 以低沉社会融资本钱，预计2026年中国人平易近 银行将在总量对象 上坚持 适度宽松取向，降准降息仍存空间。

毕马威中国方面以为，2026年货币政策将连续适度宽松。中央经济工作聚会会议指出，把促进经济稳定增长、物价公道回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息及其他多种政策对象 。预计2026年央行降准降息幅度与2025年相称，全年 降息10—20个基点，降准规模在50个基点。思量到明年财务发力靠前，降准落地时点也将相对靠前予以配合 。未来央行还将通过国债交易、买断式逆回购、MLF加量操纵等数量型货币政策对象 组合操纵，实现短中恒久运动性精准投放，以支撑 政府债顺利刊行 ，拓展银行信贷投放能力。

长江证券宏观团队以为，预计2026年1—2次降准降息。思量到当前政策利率已处于较低水平，央行降准降息也更寻求质效，因此更必要踩准节拍 。预测2026年，央行或仍持适度宽松的总基调，坚持 运动性充裕，预计有1—2次降准降息，其中上半年由于高基数、增长压力较大，降准降息概率较大。思量到政府债增速下行，预计2026年社融增速有所回落，但仍将处于7%以上、央行较为合意的水平。

该团队剖析 ，中国当前的实际利率仍然偏高，对比中美日实际利率水平，现在国内实际利率高于美国、日本，仍需继续低沉名义利率，进而低沉整体社会融资本钱，承托内需。因此，预测2026年，降息势在必行。

财务政策与货币政策的协同发力，也成为机构存眷 的重点。汇丰银行举世投资研究大中华区首席经济学家刘晶以为，从财务政策来看，中央经济工作聚会会议提出要坚持 必要的财务赤字。预计2026年中国的财务赤字率目标或坚持 在4%这一相对较高的水平。地方 政府专项债和特别国债的刊行 规模亦可能与2025年的水平相称，以支撑 消费和重大项目投资。新型政策性金融对象 或将继续发挥“准财务”对象 的作用。而从货币政策来看，预计2026年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。

降准还是降息？

预测2026年，降准还是降息？有哪些考量？

东方金诚首席宏观剖析 师王青接受《中国谋划报》记者采访时指出，预计2026年，央行会相机决议，灵活高效实行降息降准，其中降息幅度有可能到达0.2至0.3个百分点（20至30个基点），降准幅度0.5至1个百分点，上、下半年分别 实行一次。背后是2026年出口有可能减速，扩内需迫切性上升，稳楼市政策也必要进一步发力，货币政策宽松力度会大于2025年。综合思量岁末岁首年代 经济增长动能变化，着眼于稳定2026年一季度宏观经济运行，也不清除首轮降息降准在2026年春节前靠前落地的可能。

“我们也以为，从鞭策 房地产市场止跌回稳及其他角度出发，2026年有可能通过零丁 引导5年期以上LPR报价较大幅度下行及其他办法 ，对居平易近 房贷实行定向降息。”王青说。

在中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平看来，2026年降准降息都有可能，但是 可能幅度都不会太大。从降准的角度看，其焦点功效 在于增补银行体系 运动性。然而，当前银行的运动性已处于异常 充裕的水平。更关键的是，无论是居平易近 部门还是企业部门，均面临信贷需求不敷 的实际。鉴于这种“宽运动性”与“弱需求”并存的局势 ，进一步实行大幅度降准的必要性已然不强。

在布局性政策方面，王青指出，着眼于做好五篇大文章，引导金融资本 更多支撑 科技创新、制造 业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国平易近 经济重点领域和薄弱环节，2026年央行将优化用好各类布局性货币政策对象 ，总体上是“加量贬价”，即布局性货币政策对象 额度总体上会增长，操纵利率则会跟进降息适度下调。布局性货币政策对象 发力，除了鞭策 新旧增长动能转换，助力高质量发展外，也会起到以布局带总量的作用，鞭策 整体信贷、社融增长。

（编纂 ：张周游 稽核：何莎莎 校对：颜京宁）