腾讯新闻《一线》特约作者 祝玉婷

编纂 刘鹏

4月21日，中国金融四十人论坛（简称CF40）召开一季度宏不雅观 政策陈诉公布 会。CF40资深研究员、中国社科院世界 经济与政治研究所副所长张斌剖析 称，一季度中国经济连续了去年 四序度的回升势头，特别是逆周期政策加码效果显着。

他进一步表现，一季度财务发债前置，发债3.87万亿，较去年 同期多了2.5万亿，广义支出也有暖和回升；由于当局支出增加 ，直接改良 了非当局部门的现金流，整个工业企业的收入红利包罗居平易近 可安排 收入的增加 速度均在回升；重要一线都邑 的房地产市场也涌现 了一些积极的数据变革。

另一方面，尽管经济在回升，但CPI、PPI和通货膨胀还处在偏低职位 上，没有完全摆脱需求不足的局势 。

因此，张斌与年夜 部门经济学家不雅观 点同等，认为 二季度中国经济面对肯定的寻衅，特朗普关税打击 是最年夜 的一个压力身分 。

按照 CF40研究院的估算，特朗普的关税打击 年夜 概对中国经济运行的影响在2万亿元摆布 ，占GDP比重年夜 概1.5个百分点，这种打击 在短期内的影响更年夜 。

别的还必要注意的是，二季度财务发债和财务支出可能会涌现 季候性的退坡。“我们很等待接下来会有新一轮对冲政策。”张斌表现，推出对冲政策之后，可以看得更乐不雅观 一点。

公布 会上，张斌也提出了五点政策发起：

第一，扩年夜 内需。据剖析 ，关税打击 实质 上是需求打击 ，外需的降落会让总需求压力更年夜 。

因此要加年夜 扩年夜 内需，增加 国内支出，增加 企业的红利，增加 居平易近 就业时机，使受到关税打击 的企业能有更多的腾挪空间。

“特别是对外贸出口受损比力严肃的地区，如广东、浙江、福建等省份，应该进一步加年夜 力度扩年夜 内需，特别是在短期内就很快可以见效的，比如公共投资，当局直接把钱花出去，转化成企业红利、居平易近 收入。”张斌表现。

第二，稳固股市和汇市，过滤失落 过度的情绪波动 。他表现，一季度平准基金施展 了很重要的感化 ，未来照旧要不屈不挠，由于整个环球金融市场的动荡并没有结束。

此外，张斌特别提及 汇率标题，他表现目前情况下最好让人平易近 币对美元坚持 尽可能的稳固，肯定不要小幅渐进贬值，一旦小幅渐进贬值形成单边预期，就可能对资源外流形成新的压力。

第三，敞开谈判年夜 门。除了跟美国要做谈判外，还要让非美国别的 地区看到中国对外开放的年夜 门会越开越年夜 。“要让在中国做贸易、做投资的企业，看到实着实在的利润，实着实在的订单，这好坏常重要的。”

第四，受损就业和企业必要的接济。短期内受打击 年夜 的企业，必要当局出头做一些接济。

第五，帮企业转型。“我们要捉住此次 时机扩年夜 内需，在国内市场开放方面进一步鞭策 ，让更多企业从办事 外需转向办事 内需，把寻衅转化成时机。”

公布 会上，张斌还侧重剖析 了扩年夜 消耗的政策选择，他表现政策的落地不成 能短期内一下子全部 做到，而是要一条一条落地，要分轻重缓急。

因此，他也分享了支撑消耗增加 的三种气力：GDP的气力、分配的气力、消耗意愿的气力。 

假如要在短期内很快增加 消耗，见效最快的气力是什么？张斌认为 不是转变 收入分配，也不是转变 消耗意愿，而是转变 收入自己，增加 收入。

他以一个景象为例剖析 ：消耗的增加 速度便是GDP的增加 速度加上消耗率的增加 速度，暂不考虑消耗率的变革，只考虑GDP增加 对消耗的影响。去年 我国的GDP平减指数约为-0.7%，假设我们颠末进程 充分的逆周期政策，可以或许将GDP平减指数从-0.7%提升至2%，基于已往经验 ，其对现实产出的影响系数约为1.7。这意味着，在消耗率不变、收入分配不变、消耗偏向 不变的情况下，GDP平减指数从-0.7%上升到2%，能带来2.7个百分点的名义GDP增加 ，带来2个百分点的现实GDP增加 ，合计带来名义GDP增速上升4.7个百分点。在消耗率不变的情况下，其能带来相应 的4.7个百分点的名义消耗增加 。因此，这是短期内提升消耗的最重要途径。

最后 ，张斌对扩年夜 消耗的政策选择进行了排序：

第一，最优先也最见成效的是逆周期政策，以此进步GDP增速，动员全社会收入和消耗在短期内显著增加 。低落政策利率和扩年夜 公共投资是逆周期政策的重点内容。

第二，短期内推出阻力较小、应尽快推出的政策，是鼓励生育、都市圈建设和农平易近 工安家干系的政策。这些政策相符 局部优先、增量优先原则，实行阻力相对较小，且可以或许显著动员部门群体的消耗偏向 进步。

第三，必要恒久对峙、久久为功的政策，重要是进步社会福利保障。虽然 许多人主意 增加 社会福利保障，但必需 认识到这类支出不成 能一次性年夜 幅增加 ，而应该逐年稳步提升，以确保可持续地施展 政策效率 。

“这类政策不属于短期逆周期调节，而是当局应恒久对峙的标的目的 。此类政策还包罗进步办事 业占比、进步居平易近 财产性收入等。环球不同国家的居平易近 财产性收入差异很年夜 ，重要差在股权分红收益。”

第四，必要伺机而动的政策，重要涉及二次分配领域 ，如房产税、资源利得税等。这类政策不仅调解增量，还转变 存量结构，每每涉及庞杂 的优点分配标题，社会存眷 度较高，必要审慎推进。

在问答环节，张斌进一步回应了“怎样让收入变得更多”的标题，他表现应该思索怎么让全社会的钱变得更多。

“首先想到的一点就是：降息，利率假如降得非常多，无论对于资产估值照旧信贷增加 都邑 起到很鸿文 用。别的，当局举债花钱，当局颠末进程 举债，增加 支出，这也可以或许增加 全社会的金融资产。”张斌剖析 ，这两个身分 在很短韶光 内可以让大家 的钱变得更多。