昨日，美国股市迎来了过去 一年中第五大净买入日（+2.2个尺度差），重要由宏观产物的空头回补和个股的多头买入所动员。

这与近期的资金流向趋向 同等，也直接辩驳 了主流财经媒体传播鼓吹 的“卖出美国”（Sell America）这一地缘政治趋向 ，该说法重要根据 是美元走弱和美债收益率上升。

然而，正如多半 环绕 特朗普的标语式“否决 谈吐 ”一样，这种说法并不完备 属实。

事实上，Goldman Sachs Prime团队在今晨宣布 的一份简短陈诉中指出，从资金流角度来看，在对冲基金的持仓中险些没有“美股转向其他国家 股票”（US -> RoW rotation）的迹象，这基于Prime数据剖析 得出。

在“解放日”（Liberation Day）前夕大幅降低净敞口后，对冲基金乐成应对了4月的市场波动 。

停止4月22日，环球根本面多空计谋本月以往返报为-1.3%（岁首年月 至今-1.8%），本月跑赢市场基准近250个基点；而系统 化多空计谋（量化计谋代理）回报为-1.1%（岁首年月 至今+10.1%）。

从地域来看，4月以来根本面多空计谋的表现出现明显分化：欧洲方向的基金取得强劲收益，而中国方向的基金则出现大幅亏损。

履历连续8周的净卖出后，上全面球股票市场实现了净买入，完备 由空头回补推动 。

跟着 商业战降温迹象初现、仓位仍偏轻（美股多空净杠杆率仍接近5年低点）、技巧 面改良 ，从战术层面来看，股市反弹的情由 正在增强。尽管如此，Goldman的客户沟通显示，大多半 投资者仍处于“阑珊观察”状况 ，根本面仍持谨慎 立场 。这与资金流数据同等：固然基金司理已覆盖了4月初布局的部分指数级对冲仓位，但在个股层面，总体净买入尚未出现连续性改良 。

再夸大一遍，从资金流角度来看，对冲基金内部险些没有“从美股转向环球其他市场”的迹象。

4月迄今，欧洲和亚洲大部分市场（日本除外）被对冲基金净卖出，重要由多头减仓驱动。

与此同时，中国股票在全部上市渠道上本月至今均为净卖出，并有望连续第三个月净流出。

那么，高盛美邦交 易台观察到的热点主题有哪些？

1）与增长 预期下调同等，周期性板块（GSXUCYCL）比较 防御性板块（GSXUDEFS）的净敞口岁首年月 至今大幅下降，但仍远高于历史 底部，表明 投资者尚未完备 预期美国将陷入阑珊。

2）对冲基金似乎正在转向金融板块，该板块是本月迄今净买入最多的板块之一，重要经过进程 多头增持推动 ，险些全部子板块均为净买入，以银行板块最为明显。

3）“Mag7”七大科技股的总体净敞口降至两年来最低，低于五年均值，位于第25百分位；该组合的多空比降至九年多来的最低水平。

在第一季度财报季之际，我们认为机构在科技巨头板块的仓位是近年来最“干净”的水平，也为财报后股价表现提供了较为友爱的技巧 基础（其他条件稳定的条件下）。