克日，在关税政策扰动下，黄金代价涌现 大幅颠簸，成为市场核心。金价颠末多日回调后，近两日再度大涨。隔夜现货黄金重回3400美元上方，为4月22日以来初次。

本日（5月7日）亚盘，现货黄金走低一度跌超2%，随后短线走高，现报3390美元/盎司；COMEX黄金期货同样走低。需继承关注 地缘局势和国际商业局势的相关消息。

ETF方面，黄金ETF基金 (159937) 本日走强震荡上涨，最新价报7.65元，成交额已超5亿元，盘中生意业务溢价。拉长韶光 看，该ETF近1年累计涨超44%，最新范围 超297亿元。

01 一季度全球金价20次冲破 历史新高，黄金需求大发作

据央视财经报道，世界黄金协会公布 的报告显示，一季度全球金价20次冲破 历史新高，受此影响，全球细软 消耗总量同比下降21%，为2020年以来的最低点。不外，黄金投资需求大幅增加 ，一季度全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。这阐明，在金价屡立异 高的配景下，全球细软 需求下降，但黄金作为投资产品的属性更被看好。

国际货币基金构造(IMF)和其他公开数据报告显示，列国 央行3月份净买入17吨黄金，总购买量为35吨，出售量18吨，其中乌兹别克斯坦报告净出售11吨。今年 第一季度竣事之际，黄金需求依然强劲。

印度央行：停止2025年3月31日，作为外汇储备 的一部门，持有黄金879.59吨，其中国内持有量为511.99吨。黄金在外汇储备 中的比重从2024年9月底的9.32%上升至11.7%。

02 黄金长期上涨逻辑稳定，25岁尾 金价或升至3700美元/盎司

银河证券体现，黄金冲破 区间可能需等候美联储降息或实物黄金需求发作。将来必要进一步视察 美国经济情况，是滞胀照旧衰退，如果涌现 滞胀而且美联储并未降息，那么黄金大概率涌现 震荡向上。如果进入衰退，黄金会跟随 其他大量 商品回调，直至美联储启动降息。黄金的震荡区间已经被系统性的提升到3150美元至3550美元，美联储降息后黄金有望上行至3700美元以上。另外，实物黄金需求茂盛或使得下半年黄金再次上行。

平易近 生证券体现，美国经济在关税政策影响下一季度增速转负，结构上韧性削弱，市场对于美国经济衰退的预期上升；美国就业市场暖和降温，对黄金有正面影响但较弱；美国财务方面近期虽然 增速有所放缓，但是主要由国防支付 淘汰导致，非国防消耗支付 和投资仍然保持 增加 ，财务长期扩大 趋势 未完整 扭转，仍然支持黄金体现；技术层面黄金过去 积累对应的上涨空间已基本兑现，将来代价继承上行必要进一步积累或者有新增增量资金入场，短期或较为疲软。综合来说，黄金短期或阶段性休整，但是长期上涨逻辑稳定（或由单一财务逻辑转向叠加经济衰退的逻辑）。

高盛研报指出，不能指望白银能赶上黄金的涨势，由于央行对黄金需求的增加 从结构上抬高了金银代价比率。由于供过于求、经济衰退风险高企等身分 ，2025年央行的黄金购买量仍将强劲，预计黄金(代价)将继承超过白银。如果经济衰退发生，我们估计ETF资金流入的加速将推动 黄金代价到岁尾 达到3880美元。我们重申对黄金的结构性看涨不雅 点，基本预期岁尾 金价为每盎司3700美元，到2026年中期则达4000美元。在极度尾部景象下，如果市场关注 美联储次级职位风险或美国储备 政策变革的风险增加 ，预计黄金到2025岁尾 可能合理生意业务靠近每盎司4500美元。

03 黄金ETF基金（159937）的上风

1.紧密跟踪金价走势

黄金ETF基金（159937）其投资目的是紧密跟踪上海黄金生意业务所的黄金现货代价走势。颠末过程 投资该基金，投资者可以方便快捷地参与黄金市场投资，分享金价上涨带来的收益。

2.生意业务便利，运动性强

相较于实物黄金，ETF具有生意业务资本低、运动性强的上风。黄金ETF基金（159937）在生意业务所上市生意业务，投资者可以像买卖股票一样方便地举行生意业务，支持T+0生意业务，且生意业务费用远低于实物黄金的保管和保险资本。

3.分散投资风险

黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市颠簸加大时，黄金每每可以大概提供一定的风险对冲作用。

2025年的黄金市场，在复杂多变的全球情况中展现出奇特 的投资价值。作为一款紧密跟踪金价走势、生意业务便利的黄金ETF基金（159937），为投资者提供了一个参与黄金市场的优质渠道。在追求投资收益的同时，不妨思量将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，以实现更好的风险收益均衡。

产品风险品级：中（此为办理 人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

黄金板块相关个股：四川黄金、老铺黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不组成 实际投资发起。基金有风险，投资需谨慎。）

风险提醒 ：基金有风险，投资需谨慎。黄金代价受国际政治、经济等多身分 影响，存在颠簸风险。基金过往业绩不预示将来体现。基金差别于银行储备和债券等固定收益预期的金融工具，差别范例的基金风险收益情况差别，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能负担基金投资所带来的损掉 。基金办理 人答应以诚实信用、勤勉尽责的原则办理 和运用基金资产，但不保证本基金一定盈余 ，也不保证收益，基金净值存在颠簸风险，基金办理 人办理 的其他基金业绩不组成 对本基金业绩体现的保证，基金的过往业绩并不预示其将来体现。投资者应认真浏览 《基金条约》、《招募阐明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注 本公司出具的得当性见解 ，各销售机构关于得当性的见解 不一定同等，本公司的得当性匹配见解 并不表白 对基金的风险和收益做出实质性判定或者保证。基金条约中关于基金风险收益特征与基金风险品级因思量身分 差别而存在差别。投资者应了解基金的风险收益情况，联合自身投资目的、期限、投资履历及风险遭受本领谨慎决策并自行负担风险，不应采信不相符 法律法规 请求 的销售举动及违规宣传推介材料。