剖析 黄金的筹码和农户 ，你就知道影响黄金走势的最大年夜 农户 ——环球央行，尤其是中国央行还在持续的买入，将来大概还须要买凌驾6200吨——而已往3年环球央行每年大年夜 概合计只买1000吨。所以，黄金但凡大年夜 跌，中国央行都会脱手的，咱们要做的就是逢低买入就行了。

下面详细睁开，先来看每年黄金的供需环境。

供给 端，黄金每年新增供给 重要来源是矿产，大年夜 概每年3600吨左右，矿产量还比力稳固，增量比力少。另一个增量来源则是回收金了，2024年大年夜 概是1000多吨，也比力稳固，总之黄金的供给 集团 是比力稳固的，波动幅度不大年夜 。

在这种环境下，剖析 需求端、剖析 买盘就更重要了。按照 天下黄金协会数据，2024年环球黄金总需求量为 4974吨，创15年以来新高。

这么大年夜 的需求量背后，大年夜 概可以分成4股力量 ：

1、黄金细软 使用，占比最高，到达4成；

2、投资用金，占比24%。主如果 金条（占比17%）、金币奖章（占比6.5%）；

3、央行购金，占比到达21%；

4、科技用金和场外投资等，占比合起来只有15%左右。

这四股力量 中，对黄金走势起到决议 性感化 的是哪几股呢？起首剔除占比力低的科技用金和场外投资等。再来看剩下的三股力量 ：

1、起首是占比最大年夜 的细软 制作 ，固然占比最高，但是作为普通斲丧者我们能感受到，随着黄金代价大年夜 幅上涨，买黄金细软 的需求是下降的，事实也确切 云云，2024年黄金细软 斲丧同比淘汰了11%。所以，这股力量 是典范的买低不买高，无法推动黄金代价上涨。

2、其次，看投资用金，2024年同比增长了24%，可见这是推动黄金代价上涨的重要力量 。我们再往下拆分，投资用金中，最大年夜 的增量实在来源于金条需求的增长，金条需求增长背后，实在是高净值人群也就是有钱人大年夜 幅增配了金条。其他的投资用金，比如金币、奖章集团 变化不大年夜 。值得留意的是，投资黄金的黄金ETF基金，它的黄金持仓量以致是下降的，这反映出随着黄金代价上涨，有部分资金是出逃的。

这里表明一下，各人买的黄金ETF基金，背后是持有什物 黄金的，2024年环球黄金ETF总持仓量为3219吨，集团 下降了一点点，并没有新增需求，也就是说并没有新资金大年夜 量涌入黄金ETF。

3、最后 ，看环球央行购金，固然2024年占比基本持平，但我跟各人讲过，2022年之前央行购金大年夜 概每年400-600吨，2022年俄乌战争爆发后，央行购金直接翻倍，已经连续3年买入金额凌驾1000吨，这才是黄金需求的最大年夜 增量，已往几年每年较之前新增了500吨，而且稳固在这一水平。

集团 看下来，影响黄金走势最大年夜 的力量 照旧要看央行，由于央行购金体量大年夜 而且是集中行为，相当于是主力和农户 ，更具备影响市场走势的能力。

那么央行购金空间还有多大年夜 呢？别的 国度 不知道，咱们国度 央行购金空间还很大年夜 。这几年咱们央行每年大年夜 概买几十吨的黄金，到去年 底黄金总量到达2200多吨，排名靠前，但是思量到咱们国度 的外汇范围 庞大年夜 ，这些黄金占外汇的比例只有6.5%，跟德国、意大年夜 利、发过、俄罗斯等其他国度 比拟 差远了，以致还不如埃及。

如果假设中国央行将来黄金资产占外汇比例提升至对标西班牙水平的 22%，那么大年夜 概还须要增持6200吨黄金。从这个角度看，中国央行可以说是设置黄金最有动力的国度 了。在这个大年夜 视角下，基本 不消担心黄金大年夜 跌，哪怕环球央行都不增持黄金了，中国本身买，每年照旧买1000吨，都须要连续6年才华把黄金仓位买到位。

知道了主力的底牌和策略，对于黄金的投资策略就很简朴了，逢低大年夜 胆买入！

关注大年夜 林哥，带你熟悉财经真相！