对于如今的万科来说，他们不必要“铰剪手”，王石必要“化腐败 为神奇”的钞本领。

文/每日资源论

假如王石从新 回归万科，请问你觉得有古迹产生 吗？

这是近期地产圈以致网络上被热议的话题。5月27日，万科开创 人王石在朋侪圈发布一则长文。他体现，正在尝试和万科的决策层建立流通的联系，为万科的平稳 过渡，为掩护广大年夜 投资者、万科互助搭档、13万员工的福祉而尽所能。

王石长文的字里行间是对亲手缔造的企业王国面对崩塌的不甘与不舍，更是一位开创 人对“孩子”的末了责任宣言。他称：“在外界看来，王石就是万科，万科就是王石。我承认：万科是我创建的、轨制 是我建立的、团队是我造就的、接棒人是我选择的。岂能推辞 对万科应尽的责任呢？”

同时，王石还体现，在万科“企业股”诞生后，每年分红所得，除了用于购置 新股之外，残剩 资金用于补偿帮助 1988年股改时的万科在册员工。“趁便提一句，1988年至2020年期间，我没有从企业股的分红中获取过一分钱。名和利上，老王选择了名。”

在王石发声的“前夜”，万科这座中国房地产的往日 灯塔正履历亘古未有的风暴——2024年，万科实现营收3431.8亿元，同比下降26.3%；净利润亏损494.8亿元，相较于2023年红利的121.63亿，同比下降了506.8%。

这也是万科自1991年以来，首次涌现 年报归母净利润亏损，且亏损额度高达近500亿元。万科的表显有息欠债 3819亿元，比上年还多了386亿元。此中短期乞贷159.73亿，一年内到期非活动欠债 1460.46亿，总欠债 9474.05亿元。

2025年一季度，万科的这种断崖式下跌势头未减。其营收为379.95亿元，同比下跌38.31%；净利润亏62.46亿元，同比暴跌1625.63%。

好吧，从数字层面万科正在加速下沉。那么，此时王石喊话真的能让万科“峰回路转”吗？

王石与万科的情绪纽带根深蒂固。1984年，王石组建万科前身深圳当代科教仪器展销中央；1988年，他主导完成万科股份化改造，正式开启万科帝国之路。在掌舵的三十余年间，他将一家地方企业打造成年销售额超6000亿元的环球最大年夜 住宅开发商。

“王石就是万科，万科就是王石”——这句话不但代表了外界认知，也深深烙印在王石的自我认同中。2017年退休时，王石将权杖交给精心造就的郁亮，带着“对他们完整 安心 ，也充满期待”的期许脱离。

遗憾的是，如今的万科已是物是人非。

2025年1月，万科再次迎来大年夜 换血。郁亮辞任董事会主席转任执行副总裁，祝九胜辞去总裁职务；深圳地铁董事长辛杰接任董事会主席，十余名深圳国资背景高管周全 入驻万科核心部门。或许，从这一刻起，王石在万科的烙印真的就存在记忆里了。

这场人事地动背后是惊心动魄 的财政崩坏，而且 陷入现金流危急。停止2025年一季度，万科钱币资金仅755.02亿元，短期乞贷228.55亿元，一年内到期的非活动欠债 1329.10亿元。显然，钱币资金远远无法笼罩 短期债务，万科的资金链到了异常 危险的境地。

在这种背景下，王石若真的能回归吗？

目前，业内有一种说法是，王石如今即便如一些业内子 士所期待的那样回归万科，生怕 也只能以参谋 之类身份介入，其感化 也将范围于文化传承与品牌背书。

原理实在也很简单。深圳国资系统 周全 担当后，万科的决策机制已产生 本质变革。国资背景高管把控战略标的目标 ，职业经理人负责执行，形成“国资输血+房企盘活”的新模式。在这个权利架构中，王石作为开创 人的象征意义宏大年夜 于实质决策权。

当然，并非说王石就没有力挽狂澜的本领。最为著名的案例是，在2015年的“宝万之争”中，面对宝能系在二级市场凶猛 的举牌攻势，王石奇妙引入深铁集团 作为“白衣骑士”，最终保住了万科把握 权。

当时，宝能系经由过程 旗下前海人寿和钜盛华在二级市场放肆 扫货，短时光 内将持股比例提升直逼控股线。王石领导的管理层经由过程 停牌夺取时光 、追求 资产重组、公开举报宝能资金泉源题目等组合拳，最终促成深圳地铁集团 入主，化解了把握 权危急。

但不得不说2025年今天，中国房地产行业与万科都今非昔比。

彼时万科的财政根本面依然健康 ，而如今，万科面对的是行业性阑珊与自身债务危急的双重绞杀。更为重要的是，国内房地产行业集团 低迷，再也不是当年“画张图纸就能抢着被抢购”的时代了。固然颠末了一系列调解，但仍处于迟钝的清醒 阶段。国内传统知名的房地产企业不少都涌现 了“暴雷”也许 严峻的现金流题目。

万科要想脱离困局，无非要做好“开源节省”这四个字。究竟上，万科已经开端 动手。在开源方面，比如，今年 上半年深铁四次向万科供给 乞贷，累计金额达118.52亿元，帮助 万科完成到期公开债务兑付。节省方面，万科加速甩卖核心资产，上海七宝万科广场50%股权以7折“平沽”等。

公允地讲，这对于万科的巨额债务来说实属杯水车薪。对于如今的万科来说，他们不必要“铰剪手”，王石要想帮万科实现“真还转”，一定要能使出“化腐败 为神奇”的钞本领。

不妙的是，邪术可选择的路径相当有限。从目前的房地产市场来讲，城市更新是房企转型的重要标的目标 ，但在地方政府财政吃紧的当下，此类项目资金采取周期长、利润空间被严峻压缩 。而且 大年夜 家都盯着这块蛋糕，万科又能分到多少？

假如主营的地产营业 不给力，那么只能寄巴望 于“非房营业 转型”——如服务 、物流、商业运营等。这恰恰是王石在亚布力论坛倡导 的标的目标 ，也与万科比年布局契合。但正如王石说的恒久主义一样，远水难解近渴。

更大年夜 胆点地假想，若王石回归他会不会直接跨界进入目前大年夜 热的新能源、新能源汽车乃至其他国度 大年夜 力支持的新兴产业？这种设法主意 可以有，但风险大年夜 于时机，究竟，有这么多大年夜 佬已经折戟。对于没有这些产业基因，又背负巨额债务，万科即便靠收购也难以踏出这一步。

或许王石如今能供给 的帮助 ，也就是帮万科在喊“救命”的时光 音量大年夜 一点了。因为万科目前在国资托底后，轻微阔别了一点绝壁 边沿。但若销售连续萎靡叠加债务洪峰，今年 下半年或是万科真正的存亡磨练。

深圳湾畔的暮色中，万科总部大年夜 楼灯光渐次亮起，新任高管们或许仍在加班开会评论辩论 着债务偿还计划 。而那个属于王石和万科的传奇，或许早已被财政报表上的亏损数字抹去了注脚。“为万科的平稳 过渡尽所能。”——这不但是王石对万科的答应，更可以看成是对一个时代的离别 与致敬。