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100万亿元，历史性突破 ！

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2025年6月30日，A股以总市值首次站上100万亿元的高光时候为上半年行情落幕。在业内子 士看来，这一历史性突破 不仅体现了中国资源市场体量的跃升，更折射出经济转型、财产升级与轨制 优化正加速演进。回首上半年，A股在

2025年6月30日，A股以总市值首次站上100万亿元的高光时候为上半年行情落幕。在业内子 士看来，这一历史性突破 不仅体现了中国资源市场体量的跃升，更折射出经济转型、财产升级与轨制 优化正加速演进。

回首上半年，A股在偏窄区间内震动 波动，整体走出向上态势，其间结构性行情明显，成长、消耗、周期和红利 均有亮点。Wind数据表现，2025年上半年，A股重要股指悉数收涨，上证指数上涨2.76%，北证50指数体现最强，累计涨幅达39.45%；从行业来看，有色金属、企业服务 、家庭用品、银行等涨幅居前，均超15%。

下半年首个生意业务日，上证指数、深证成指收涨，创业板指微跌0.24%。关于今年剩余时光 内，A股市场行情将如何演绎，我国宏观政策应对成为市场剖析 人士存眷 的重点。

“在外部不愿定 性明显清除 前，A股重要指数或连续窄幅波动特性。”在中金公司研讨 部首席国内计谋剖析 师李求索看来，考虑国际新秩序重构下我国根本面韧性，以及估值优势，估量 下半年A股节拍 上或为“前稳后升”。

谈及详细行业，万联证券研讨 所在研报中提出，以绩优高景气成长与内需标的目的 下的安妥 年夜 蓝筹为主线，可存眷 成长 新质临盆 力标的目的 下的科技成长板块，及全方位扩年夜 内需政策下的年夜 消耗财产链。

重要指数悉数收涨结构性行情演绎

2025年上半年收官，A股重要指数均出现上涨态势。Wind数据表现，上证指数、深证成指、创业板指别离 累计上涨2.76%、0.48%、0.53%，科创50指数、北证50指数别离 累计上涨1.46%、39.45%。

从作风 指数来看，上半年A股小盘成长作风 指数体现最为强势，小盘股会集的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数别离 累计上涨6.69%、15.24%、36.41%。

回首上半年行情体现，“N型”走势明显。浙商基金认为 ，市场整体连续告终构性行情，在震动 与轮动中，部门板块有相对较优的体现。A股市场重要有四个投资症结 词：人工智能（AI）、红利 、立异 药、新消耗。

“2025年初至今，我国经济显现改良 但外部不愿定 性上升，举世地缘环境和科技叙事变革成为市场新的主导因素。”李求索说。

分阶段看，年初至3月中旬，在更加积极有为的宏观政策调控预期，以及经济根本面修复向好态势下，A股市场整体出现震动 上行。特别是春节后，由DeepSeek引领的中国资产重估和AI高潮提振了投资者感情，外洋资金连续流入中国市场，鞭策 A股和港股市场均出现结构性上涨行情，重要会集在AI相干的“硬科技”和互联网板块。

随后，在外洋不愿定 性连续上升背景下，A股市场整体出现回调。4月7日，受美国所谓“对等关税”影响，A股三年夜 股指单日均跌超7%。不外，仅一日后，A股重回上行趋向 。

“在科技叙事高潮后，市场渐渐转向红利 防御性资产。美国关税政策的不愿定 性及地缘摩擦的加剧，使得投资者的审慎感情上升，红利 资产在这一时期显现了更好的韧性和相对优势。另一方面，长期资金连续入市以及公募基金积极配置，催化红利 的投资行情依然连续。”浙商基金表示。

5月以来，在政策、内需、感情共振下，新消耗板块突起 ，传统消耗清醒 ，从黄金金饰、盲盒潮玩到现制茶饮、宠物经济，均体现十分抢眼。多位剖析 人士认为 ，跟着 生齿结构变革与消耗观念转变，新消耗的细分赛道有望成为将来重点“疆场 ”。

市场资金生意业务活泼日均成交超1.3万亿元

结构性行情之下，热点 概念股频现，获年夜 批资金追捧。从个股体现来看，2025年上半年，连合化学、舒泰神两只股票累计涨幅均超400%，别离 达438%、403%。

同时，以银举动代表的龙头股在上半年屡创市值新高，工商银行位居A股上市公司市值榜榜首，总市值达25387亿元；农业银行紧随其后，总市值为20341亿元。其余 ，建设银行、贵州茅台、中国移动、中国银行、中国石油、招商银行、宁德时代、比亚迪总市值均超万亿元。

值得一提的是，上半年，比亚迪、胜宏科技、赛力斯、光线传媒等个股获资金年夜 幅加仓。此中，比亚迪以49.34亿元的融资净买入额居首；胜宏科技、赛力斯、光线传媒别离 获融资净买入26.15亿元、17.92亿元、14.06亿元。

“上半年A股市场资金生意业务活泼，A股日均成交额凌驾 1.3万亿元，股票型ETF资金维持净流入，偏股型基金刊行 回暖，融资余额走势震动 ，但整体仍处于历史相对高位。”光年夜 证券计谋首席剖析 师张宇生表示。

据张宇生统计，年初至6月27日，股票型ETF资金净流入16亿元，整体维持净流入趋向 。偏股型基金方面，上半年刊行 份额超2500亿份，较客岁同期显著回升。融资余额方面，上半年融资余额呈“W型”走势，截至6月26日，融资余额为1.83万亿元，虽然较客岁岁终 降落275.8亿元，但整体仍处于历史相对高位。

在中国资产韧性不断凸显的背景下，李求索认为 ，估量 下半年个人投资者有望坚持 较高活泼度，股市稳固机制继续美满，险资等中长期资金进一步入市，外洋投资者对A股配置有较年夜 回升空间。

剖析 人士：A股有望连续震动 向上行情

下半年已然起程，对于A股体现，市场剖析 人士广泛认为 ，我国经济内生动能稳步清醒 还是症结 ，不愿定 性重要来自外部挑战。在宏观政策连续有效发力背景下，A股市场有望连续震动 向上走势。

星石投资副总司理方磊告知 《金融时报》记者，中期视角下，虽然外洋关税因素尚未完全明确，但国内政策发力应对经济下行压力是较为肯定 的。跟着 宏观政策连续为经济清醒 提供助力，国内经济根本面预期逐步改良 ，中期股市感情中枢也不弱。叠加当前股市估值并不算高，A股权益类资产依旧具有较强的中长期投资性价比。

中国银河证券首席计谋剖析 师杨超表示，外部不愿定 性加年夜 和国内有效需求不敷依然是下半年面对的现实标题。但在政策连续发力下，国内经济有望显现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将连续稳中向好态势。总体来看，2025年下半年，A股市场有望出现出震动 向上的行情特性。

“中长期视角下，跟着 资源市场投融资改革 连续深化，A股市场‘筑基行稳’具备更为坚实的支撑 。同时，新兴财产变革与轨制 立异 正在成为驱动市场价值 重构的焦点力气。”杨超说。



编辑：刘能静
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该作者很懒，什么也没有填写
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