小家电之乡宁波慈溪，冲出了一家年入32亿元的隐形冠军企业——惠康科技。

日前，宁波惠康工业科技股份有限公司（以下简称惠康）在深交所主板的IPO申请已获受理，这是本年第3家获受理的深市主板IPO。

由慈溪当地陈氏家族建立的惠康，在业内被视为“全球制冰机年夜 王”，两任掌舵者为陈启惠、陈越鹏父子。生于1960年的陈越鹏现任公司董事长、CEO，他在2023年接受天下网商专访时曾戏称自己是“慈溪最老的创二代企业家”。

制冰机按照 用途主要可分为工业制冰机、商用制冰机和民用制冰机。据中国轻工呆板协会统计，2022年至2024年，惠康制冰机在全球制冰机市场的占据率别离 为8%、10%和12%，排名位居前线；同期，其民用产品在全球市场占据率别离 约为19%、25%、31%，在全球民用市场排名第一。

“我可以绝不虚心 地讲，（国内）家用制冰机就是我们开创 出来的。”陈越鹏曾向天下网商表示：“按照 海关（2017年前）出口数据，中国出口的制冰机产品中，我们占到75％。”

据招股书，2022年—2024年，公司业务收入别离 为19.30亿元、24.93亿元和32.04亿元，2024年营收同比增加 28.49%；同期，公司归母净利润别离 为1.97亿元、3.38亿元和4.51亿元，2024年同比增加 33.61%。

惠康“众星云集”的股东榜单格外引人注目——存眷 度最高的是阿里巴巴集团前CEO卫哲建立的嘉御资本 ，2024年1月，由嘉御资本 领投的Pre-IPO轮融资超亿元，为惠康上市铺路。

盛夏的冰饮需求催生出百亿制冰买卖，率先在西欧发迹，一路蔓延到国内市场。在天下网商看来，惠康崛起的故事涉及两条主线：一是商用产品民用化的改进 创新，二是制作 业隐形巨子 的期间转型，它们都是对市场布局性厘革的前瞻回应。

如今，惠康试图以“表里贸同线同标”均衡单线成长 的风险，其2024年的境外收入与国内收入的占比为7：3。而面对美国关税方法 、产品单价滑坡等挑战，惠康的范围 化制作 上风能否转化为可一连壁垒？

惠康亟待解答的命题，也是一代单项冠军制作 企业们共同面对的进化答卷。

宁波父子接棒创业，造出全球制冰机隐形巨子

惠康的根基可以向前追溯到一家1972年成立的村镇联办厂。

据媒体报道，这家工厂曾深陷亏损泥潭，濒临倒闭。惠康开创 人陈启惠与妻子陈娟娟在危局中接手，依附一股韧劲打开局面：他们四处奔走争取订单，领导工人三天三夜不眠不休赶制氛围调节器；为攻克技能壁垒，他们反向拆解、自行测绘焦点部件图纸，自研临盆 设备，以高性价比产品杀入市场。

1979年，惠康与上海冷机厂开启联营互助，奠基了公司在制冷家电范畴的产业底子和技能积累。1994年，企业正式改制为宁波惠康空调事业总公司。

中国在2001年参加WTO，被纳入全球制作 业分工体系，这也成为惠康事迹 起飞 的一年夜 契机。

陈越鹏告诉天下网商，惠康团队曾前往海外 做市场调研，发明 西欧的全龄段冰饮文化深挚 ：“西欧小孩冬天都要用冰，可乐从冰箱里拿出来，还是觉得温度不够，还得加冰。”

虽然美国的酒店、餐厅、咖啡店都配备有商用制冰机，但家庭用冰仍旧依赖于冰箱，存在易窜味、制冰慢等问题，小型化的家用制冰设备是一片待开垦的空白 。

于是父亲陈启惠领导团队攻关，研制出能实现快速制冰、自动脱冰、便捷取冰的小型民用制冰机。这款精准击中海外 用户痛点的高性价比产品，帮助惠康打开了国际市场的年夜 门，渐渐在全球制冷产业链中找到了驻足点。

2005年摆布 ，这家企业步入代际传承的新阶段，陈启惠将事业交给了三个儿子。

其中宗子陈越鹏成为惠康科技的一号位，担任董事长兼总经理；次子陈越增则负责以商用空调为主业的宁波惠康实业有限公司；而三子陈越孟建立的浙商创投，于2015年乐成上市，成为浙江首家登岸新三板的民营控股创投机 构，在资本 范畴为家族开辟了新路径。

股权方面，公司实际控制报答 宗子陈越鹏，其别离 经过 进程 惠康集团、长兴羽鹏间接控制公司，合计控制公司股权的比例为38.24%。

在陈越鹏的领导下，惠康一连聚焦制冷相干业务 ，并对业务 布局举行调解，形成“制冰机为主，冰箱冷柜为辅”的品类布局，在全球民用制冰机范畴确立了龙头地位并对峙 至本日。2024年，惠康被工业和信息化部、中国工业经济联合会肯定 为第八批“全国制作 业单项冠军企业”。

临盆 “清冷”年入30亿，七成收入来自境外

从濒危村办小厂到全球制冰年夜 王，数十年下来，惠康已经成长 为一家主营制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等多品类的家电企业。

假如分品类看，制冰机是其营收的绝对主力，且比年来营收比重逐年提高。2022年—2024年，惠康制冰机的营收别离 达13.62亿元、19.48亿元和25.78亿元，营收占比从2022年的70.83%增至2024年的81%。

从业务 布局看，惠康目前是“两条腿走路”，形成“ODM（原始计划制作 ）为主、OBM（自主品牌临盆 ）为辅”的混合模式，积极开辟国内、国际两年夜 市场，其中ODM业务 占营收的比重高出八成。

ODM模式下，惠康的角色是全球不少制冰机品牌的后方工厂。

按照 国际品牌商、跨境电商品牌商等客户订单，惠康“以销定产”研制适销对路的产品，经过 进程 卑鄙品牌厂商进入海外 年夜 型连锁超市，并在亚马逊、TikTok、Wayfair等电商平台销售。

据招股书，2024年惠康的前五年夜 客户均为ODM品牌商，别离 是Curtis、ROWAN、宁波灏米、CNA和BESTQI，销售额合计占营收的64.61%。以其第一年夜 客户Curtis为例，这是一家主营消耗电子和家电的加拿年夜 公司，旗下品牌FRIGIDAIRE制冰机入选亚马逊最畅销制冰机榜，其产品还在Walmart、Costco、Target等主流商超销售。

也因此，ODM业务 主导的境外收入成为惠康的焦点创收来源 。2022年—2024年，惠康的境外销售别离 到达15.28亿元、18.71亿元和22.25亿元，占营收比重别离 到达79.46%、75.37%、69.9%，市场困绕 美国、加拿年夜 、澳年夜 利亚、墨西哥、德国等80多个国家 和地区，其中又以北美洲的发达国家 占比最高。

不外近三年来，惠康在实验调解自己的收入布局，随着中国多场景制冰需求增加 ，惠康开始 在国内市场发力OBM模式，以自主品牌面向国内零售市场，2022年—2024年，其内销业务 收入占比分为20.54%、34.63%和30.1%。

当前，惠康旗下的自主品牌矩阵中，以“HICON惠康”“WATOOR沃拓莱”最着名，其产品皆以电商为焦点渠道触达消耗者。陈越鹏曾向天下网商表明过两个品牌的差别化定位——“惠康兼顾商用和家用途 景，而沃拓莱面向商用和办公室人群”。

据其电商业务 负责人泄漏 ，惠康的小型家用制冰机自2022年起呈现爆发式翻番增加 ，背后与品牌前期做出年夜 量内容种草造就市场、疫情期间居家制冰需求爆发相干。

比年来，制冰机用户呈现年轻化趋向 ，而惠康的焦点人群年事段集中在25岁—35岁，男性占比约六成。

“你（的内容）要给年轻人看，就肯定要让年轻人来做，我们内容团队负责人是2002年（身世 ）的。有次一位学生拍的短视频播放量过百万，老板都说看不懂，但实在看不懂就对了。”惠康电商业务 负责人表示，场景化短视频为惠康引流助攻颇多，即便在淘系、京东等货架电商平台，内容带来的流量也能占到整体20％—30％。

“冰块自由”需求爆发，单项冠军的未来怎么走？

“不加冰块的饮品，是没有魂魄的。”

让咖啡、奶茶、酒水变得更清冷快快的小冰块，托举起了兼具商用和民用两年夜 场景的百亿制冰机市场。

据《电器》杂志数据，全球制冰机行业的市场范围 从2019年的144.8亿元增加 至2024年的 212.9 亿元，2019年至2024年期间的年复合增加 率为8.0%，预计到2028年，全球制冰机行业的市场范围 将到达272.0亿元。

在天下网商看来，国内市场经过 喜茶、蜜雪冰城等新式茶饮，瑞幸、星巴克等连锁咖啡品牌的市场教诲，冰饮风气 在年轻群体间加速普及，且渐渐蔓延抵家庭、办公、户外等多元细分场景，延长 出主意 “冰块自由”的冰饮DIY文化。

客岁的618期间，天猫平台的数据就已印证了这一点：天猫的制冰机销量同比客岁增加 超315%，成为天猫上又一破亿新品类，平台人气最旺的TOP 5制冰机品牌别离 是惠康、沃拓莱、卓朗、长虹和适口可乐。

惠康的两年夜 子品牌能快速联袂 登顶电商零售渠道榜单，与其多年深耕海外 市场ODM业务 积累下焦点技能、范围 上风相干，在面向C端时，能做到“同质低价”替换，同时依靠DTC模式快速响应趋向 之变，如产品的小型化与智能化、外观审美迭代等。

嘉御资本 董事长、开创 合资人卫哲也曾公开表示：“嘉御资本 长期存眷 品牌出海范畴，致力于寻找在贸工技均衡成长 中脱颖而出的细分赛道冠军企业。惠康在制冷设备行业深耕多年，对全球各地的市场需求具备深刻明确和前瞻性洞察，技能创新和产品研发层面具备深挚 积累和先发上风。”

不外在消耗年夜 环境变更加 速、国际贸易摩擦频发的本日，“制冰年夜 王”未来面对的不愿定 性也在增加。

从销售单价来看，2022年—2024年，惠康的制冰机单价别离 为435.22元、403.97元和385.9元，同比下滑7.18%和4.47%。在惠康电器天猫旗舰店，热销第一名的小型家用制冰机售价为228元，公司内销事迹 占比从2023年的34.63%下滑到2024年的30.1%，或因为 品牌在零售端采取了“以价换量”动作。

如今，海尔、美的、TCL等年夜 家电品牌，与九阳、小熊等小家电选手共同抢占制冰机赛道，前者拥有供给 链上风和品牌力光环，后者擅长 市场洞察和快速迭代，惠康面对的市场竞争将进一步加剧。

另一方面，惠康的整体营收仍旧高度依赖海外 ，其中美国市场的营收贡献高达60％，但比年来美国在收支口政策上呈现贸易保护主义偏向 ，关税政策如同“悬顶之剑”，使惠康面对订单镌汰、利润受损的风险。

对此，惠康在招股书中表示，公司拟募资1.9亿元、总投入3.91亿元在泰国设厂。“中国+泰国”的双供给 链体系，或能疏散 单一地区临盆 销售的风险，且泰国的优惠税收政策将降低其赋税 率，提拔利润率。

别的，惠康还计划募资17.97亿元，并将7.58亿元用于前湾二号制冷设备智能制作 临盆 基地建设项目，4.61亿元投入制冷设备临盆 基地智能化进级 改造 项目，以及3.88亿元将投入研发中心建设项目——旨在扩年夜 产能、提拔智能化水平和研发实力，巩固供给 链护城河。

招股书里的募资蓝图，终极描绘的不但是一家企业的产能扩大 ，更是一代制作 型企业在变局中的进化答卷。惠康冲刺上市的故事，远非一个隐形冠军成长 的简单句点，它更像一个关于期间问号的试图破解：当外部红利 消散、内部竞争升维，曾经依附专注与效率登顶的中国制作 “单项冠军”们，怎样将先发上风转化为可一连的技能壁垒与品牌韧性。