拆解A股5轮牛市轮动规律后，我创造牛市翻倍并不难！

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摘要

当上证指数在2025年7月冲破 3500点整数关口，两市成交额连续30个交易日坚持在万亿级别，投资者开户数半年激增1260万户，同比增长 32.77%，一个清晰的旌旗暗号正在资本市场回荡——A股新一轮牛市已然来临。回顾汗青，20

当上证指数在2025年7月冲破 3500点整数关口，两市成交额连续30个交易日坚持在万亿级别，投资者开户数半年激增1260万户，同比增长 32.77%，一个清晰的旌旗暗号正在资本市场回荡——A股新一轮牛市已然来临。

回顾汗青，2007年牛市半导体板块涨幅达493%，2015年牛市互联网金融板块飙升68倍，2021年牛市新能源赛道平均收益超200%。牛市既是财产增值的黄金期，也是检验投资智慧的试金石。对于平常投资者而言，牛市中的板块轮动如同潮汐涨落，把握节拍者盆满钵满，踏错节拍者则可能颗粒无收。

本文将通过复盘A股过去 20年五轮牛市的轮动规律，联合2025年"适度宽松钱币政策+新质临盆力政策"的双重驱动配景，为投资者浮现牛市差别阶段的领涨主线，并供给可落地的板块配置策略。

我们将解答：当前牛市处于哪个阶段？金融与科本事否连续强势？消费、周期等传统板块何时迎来修复？如何使用宏观指标捕获轮动旌旗暗号？无论你是寻求高弹性的激进投资者，还是偏好妥当的价值派，都能在本文找到适合本身的答案。

本文逻辑：

一、汗青复盘：五轮牛市验证的轮动规律

二、当前坐标：2025年牛市的驱动身分与新催化变量

三、实战指南：本轮牛市各阶段配置策略

四、结论：把握时代脉搏，结构确定性时机

一、汗青复盘：五轮牛市验证的轮动规律

通过对2005年至2021年五轮牛市的解构，我们创造 A股牛市通常遵循"启动期-主升期-扩散期-闭幕期"的四阶段演进规律，每个阶段的领涨板块和驱动逻辑各具特征。

（1）启动期：市场感情从低迷逐步回暖，成交量温和放大年夜，团体涨幅在15%-30%之间，此时券商、银行等金融板块与政策驱动的科技题材率先发力，焦点驱动力来自政策宽松与活动性注入。

（2）主升期：市场信心全面规复，赚钱效应显著扩散，涨幅可达30%-100%，科技发展与消费板块成为主线，产业政策支撑与企业红利改良形成共振。

（3）扩散期：市场感情达到亢奋状态，热点全面开花，涨幅冲破 100%，资金开端向周期股与低价题材股轮动，补涨需求主导市场。

（4）闭幕期：则伴随政策收紧与估值高企，防御板块如公用事业、黄金等开端受到资金青睐，活动性拐点与通胀压力成为市场主要风险。

以2019-2021年牛市为例，启动期从2019年1月连续至2020年3月，券商板块率先上涨42%；主升期笼罩 2020年4月至2021年2月，半导体和新能源板块分别上涨202%、189%；扩散期在2021年3月至12月时代，周期股补涨，煤炭板块涨幅达87%。

从资金流向的角度看，牛市中的资金传导呈现清晰的链式反应。启动阶段，北向资金和社保基金等"智慧钱"率先加仓低估值金融股，2025年一季度北向资金增持券商板块360亿元，正式本轮牛市开端的征兆。主升阶段，公募基金发行范围激增，2025年一季度偏股基金新发1101亿元，同比增长 102%，鞭策科技发展股估值扩张。扩散阶段，新增开户数达到新高，2025年3月单月开户307万户，题材股和低价股一人得道。

必要警惕的是，当两融余额占流通市值比冲破 2.5%时通常预示市场进入后期，当前这一比例为2.34%。在汗青上，2015年6月该指标达到 3.2%后，牛市迅速闭幕，这一旌旗暗号值得亲密关注。

二、当前坐标：2025年牛市的驱动身分与新催化变量

2025年牛市由钱币政策与产业政策双轮驱动。钱币政策方面，央行实施"适度宽松"基调，5月降准0.5个百分点开释1万亿元活动性，7天逆回购利率降至1.4%，社会融资资本处于汗青低位，企业贷款加权平均利率降至3.2%。

产业政策上，"新质临盆力"成为焦点抓手，人工智能、半导体、人形机器人等领域获得专项再贷款支撑，科技金融对象额度扩容至8000亿元。经济转型方面，GDP增速稳定在5%摆布，消费对经济贡献率回升至65%，新能源汽车渗出率冲破 51%，产业结构优化为牛市供给基本面支撑。

以AI为代表的新兴板块为本轮牛市的新催化变量。AI革命鞭策国产大年夜模型商业化落地，动员算力芯片需求激增，边沿盘算芯片订单增长 300%。人形机器人领域，头部企业实现量产，焦点部件谐波减速器市占率冲破 25%。能源变革方面，HJT电池服从达26%，度电资本0.15元/度，风电海风装机量三季度预计增长 50%。

2025年上半年，科技板块（AI+半导体）涨幅达45%，显著超越汗青同期科技板块表现，显示出新兴板块对本轮牛市的催化作用。

三、实战指南：本轮牛市各阶段配置策略

（1）启动期：金融搭台，科技唱戏。当前市场处于启动期，政策底已现，活动性宽松，市场风险偏好回升。上证指数冲破 3500点，券商板块PB修复至1.43倍，汗青中枢为1.75倍。配置上提议重点关注券商板块与AI算力领域。券商板块中，头部券商投行市占率超20%，互联网券商基金代销范围显著增长；AI算力领域，智算中心市占率领先企业与AI服务器代工龙头具备焦点竞争力。