作者 | 万连山

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据中国财政部数据，2025年1-5月，天下国企盈收同比降落0.1%，利润总额同比降落2.8%；4月末，国有企业资产欠债 率达到 65.1%，同比上升0.2%。

与此同时，一纸“催债令”，《关于进一步整顿 拖欠平易近 营企业中小企业账款工作的关照》也随之而来。

用词之严厉、步伐之具体，比年未有：构造、事业单位、国有企业不得拖欠平易近 营企业和中小企业账款，违者将面临严厉问责。

截至2024年三季度数据，天下构造、国企拖欠平易近 营企业账款超过8600亿元，同比增长 13%！

此中，63%是制造业企业，它们正担当 着产业升级、解决 就业的重责……

坏消息一个接一个。

此情此景，你是否有一种今夕何夕，似曾了解 的轮回感？

90年月 末，我们曾面临着同样的问题。

朱总理抱着“不管前面是地雷阵还是万丈深渊，我将不屈不挠，义无反顾，经心全意，死而后已”的刻意，顶着一批职工下岗的压力，以雷霆本事，举行了年夜 刀阔斧的改造 ，通过“抓年夜 放小”、“股份制改造”、“吞并破产”、“终止反复 创建、打扫产能过剩 ”、“裁撤冗员”等改造 ，实现了国企“三年脱困”。

没想到，短短二十余年后，我们又跌回了坑里。

01

消耗为何不够 ？

近来，反内卷概念火热，许多概念 将之视为中国的第二次供应 侧改造 。

问题是，企业反内卷还没看到什么效果，劳动力市场自己先开端 了内卷，供过于求，导致岗位 收入降落。

平凡人的均匀购买力降落了，有效需求更不够 ，对消耗的袭击 更年夜 。

实际实在是魔幻。

……

英国古典经济学家詹姆斯穆勒曾提出：生产、分配、互换只是本事，谁也不为了生产而生产，终极目的是消耗。

厥后 ，雷同的概念 渐渐演变为萨伊定律。

主要逻辑，是供应 发明 需求。

想要搞清楚这个问题，我们起首要明白：什么是需求？什么是必要？

简朴来说，需求是有付出本事的必要，受到小我 收入、商品代价等因素制约，它是有限的。

而单纯的必要，是无限的。

……

鲁宾逊漂泊记中有一个经典桥段。

星期 五会抓鱼，鲁滨逊会摘果子。

星期 五只有手里有鱼，才有付出果子的购买力，这叫需求；想吃果子，却没有鱼去换，这只能叫必要。

回归到实际中，其逻辑就是：你在满足自身需求的同时，一定已经发明 出等价的供应 。

一小我 、一家企业，起首要有供应 本事，才能具备响应 的付出本事，终极对别人生产的商品形成需求。

所以，需求是由供应 发明 的。

自由市场中的全部人、企业都互为供需关系，这是最天然、健康的状态。

在这种机制中，社会的全部产出，肯定会发明 出等价的需求。

既然如此，为什么实际中会涌现 产能过剩 、消耗不够 的情况？

萨伊定律的主意 ，一句话概括 ：人是理性的，市场是高效的，代价是独一 的信息信号——只要政府不插手，万物天然归序。

但供应 发明 需求与年夜 多半 人的常识相悖，“需求发明 供应 ”才是主流。

当人们偏向储蓄，也就是市场有效需求不够 时，政府会主动印钞放水、刺激消耗——本质上，是把全部人拿出来全平易近 分享，透支未来的财富。

一般是通过金融本事增进 信用扩大 ，引导 资源去追求 扩展 年夜 生产规模 ，加快财富流动发明 繁华 。

由于 这种调控和繁华 并非天然发生的，报酬 造成的供需不平衡迟早会导致产能过剩 、财富正常流通难以为继，经济冷落随之而来。

因而才会涌现 会一个个经济周期。

更重要的是，你发明 产出所得的回报，并不完整 为你全部。

甚至，年夜 部分都不归你全部。

回归到文章开首 ，对我们的社会而言，这是更重要的缘故原由。

我国平易近 营企业数量占天下企业总量的92%，却只拥有3%的资源。

在资源如此匮乏的环境中，平易近 企仍然贡献了50%以上税收、60%以上GDP、70%以上立异 结果、80%以上的就业、90%以上的经营主体。

但是，这个比例仍然过低，近40%的GDP仍然与80%的平凡人无关。

据天下第四次经济普查的数据，外国企业部分总资产为914万亿元，此中国企资产规模 475万亿元，占比高达52%。

而无论是看现金流数据，还是每小我 的真实感官，居平易近 部分所得的企业分红都是极其低下的，长期在10%以下。

居平易近 部分拥有资源的比例过低，意味着均匀每个居平易近 得到的资源回报——也就是人均收入占人均GDP的水平，也一定低于均匀水平。

最年夜 的问题是，国企固然号称是全平易近 全部，但其全部权并不为居平易近 全部，居平易近 部分基本 无法影响其投资举动，也不大概得到其资源转移。

红利 难以流向居平易近 部分，意味居平易近 的消耗本事从来就没有足过。

只不过在经济上升、居平易近 消耗偏好相对较好的时期，这一点点“瑕疵”被掩盖了。

02

水不应往高处流

没人会猜疑 ，接下来是否会继承放水。

水是肯定会放的。

只要落到了实处，无论是发放消耗券、还是效仿发达 国家直接全平易近 发钱，短期内都能刺激信心回暖。

但长期看，住房、上学、医疗、社保、养老这些问题并没有解决 ，仍然是治标不治本。

年夜 概率，依然只是刺激得来的短期征象。

提振内需，已经浮夸 了许多年，但一直没有太年夜 效果。

横向比较 ，中国的终极消耗率比天下均匀水平（75%）低20%以上，甚至比印度、以致“低愿望 ”的日本社会，都有很年夜 差距。

纵向比较 ，参加WTO后的近20余年，中国的终极消耗率从60%以上降至50%左右，整体也是向下的。

结合起来看，先不谈内需拉不拉得起来，主要目的更应该 是别任其继承下坠。

近三十年，整体经济水平越来越高，人均GDP也在不断上升，终极消耗却越来越差。

背后的启事 ，或多或少都与上文所说有关。

想要长期而有效的转变 ，就必必要 从来源 处解决 问题。

第一个问题就是之前多次聊过的，由于 操持经济的遗留问题，我们的税基多在生产端，特性仍是生产型社会。

生产的商品固然必必要 流通才能实现循环，但流通可以向外流通。

这就导致非常依靠出口带动经济。

只要外贸能继承强有力输出，就缺乏 动力增进 向内流通。

而一旦出口不振，内循环又长期被轻视，立即就会涌现 产能过剩 的征象。

同时，在宝贵的高增长期，年夜 量资源用于扩大 ，且以全部制为锚定，投向了低效的国企，而没有用于提高全平易近 共享的社会保障机制。

这就导致涌现 的一个悖论：GDP增速与效益成反比。

本年就是个非常典型的情况，GDP增速依然能保持在5%以上，税收却降落了5％……

长此以往，有效需求占比越来越低的同时，居平易近 储蓄率天然就越来越高。

总有人将中国人过低的消耗率和过高的储蓄率，归咎于我们的文化传统和生存风俗。

这基本 就是没有原理的臆测。

节约 是全天下全部文化都承认的美德，并非只有中国传统文化才有。

请问，列位 活了这么多年，见过的人没一万也有八千，遇见了几个真有钱但是不肯意花的？

国人储蓄高、消耗低，大概确实 有践行传统美德的因素，但更多的，还是长期围绕 投资、出口模式所创建的分配轨制 导致的——居平易近 收入占GDP的比重过低。

另一个症结 点是，2009-2021年，房地产过热，消耗力相对较强的中产年夜 量透支未来。

原来就弱的内需，进一步削弱。

03

尾声

“国企改造 ”这个话题，从来就没断过。

这很讥讽 ，由于反复改造 ，说明问题从来就没有真正解决 。

……

已往到如今模式的效果，是居平易近 相对贫苦；而要拉动内需，本质上就是让居平易近 有钱去消耗。

长期来看，这两者其实是相悖的。

拉动内需真正的症结 点，从来不光纯是放多少水。

要想进入良性循环、持续共振，必须连同全部 模式一同改进 。

为此必必要 掩护产权，推行法治，消解管制，实现由“开放”到“摊开 ”的变革，发明 真正有利于企业发挥的机会和轨制 环境。

这才是当下推动 供应 侧结构性改造 ，应该 做的事变。（全文完）