野村证券表现，美国即将对半导体行业征收关税，马来西亚面临着亚洲最大年夜 的增加 风险，因为豁免的不肯定 性继承给该行业的前景蒙上暗影 。

这家日本投资银行指出：“相对于我们对2025年国内临蓐 总值（GDP）增加 的基准预测，马来西亚（负0.5个百分点）和菲律宾（负0.4个百分点）面临的下行风险最大年夜 ，因为它们轻易受到即将到来的232芯片关税的影响。”

野村证券现在对马来西亚 GDP 增加 的基准预测是 2025 年为 4.4%，2026 年为 4%。

上周，美国总统唐纳德·特朗普威胁要对半导体进口征收 100% 的关税，但已承诺或正在美国建立制造 工厂的公司可享受豁免。

本年4月，特朗普政府启动了针对半导体的第232条目 观察，旨在评估进口产品 是否威胁美国平安 ，并答应总统征收关税。

政府已表现筹划加快检察进程，一些报道暗示，效果大概会比原定的 12 月停止日期提前几个月公布 ——最早大概在 8 月或 9 月。

野村证券表现，亚洲低有效关税税率（ETR）的持续时光 关键取决于美国对药品和半导体征收关税的时机。

现在，报告指出，由于豁免比例较高，新加坡和马来西亚的 ETR 要低得多。

“我们的剖析 表现，在电子领域，中国台湾对美国的依赖程度是该地区最高的，其对美国的最终依赖程度达到GDP的2.8％。

该投资银行表现：“马来西亚紧随厥后，占 GDP 的 2.3%，新加坡、韩国和泰国（分别占 GDP 的 1.3% 至 1.4%）位列前五。”

野村还指出，虽然 芯片和制药等行业的投资转型需要时光 ，但企业大概谋面临直接的利润压力。

报告称：“对在美国投资的国家 免征行业关税，大概会在短期内带来一些缓解，但却带来一个长期困难：加速在美国投资大概会破坏这些国家 既定的增加 模式。”

与此同时，华侨银行首席经济学家 Selena Ling 表现，受影响的半导体行业公司大概会急于重新调解其供应链，因为 100% 的关税大概实用于全部 制造 业中心（如中国台湾和韩国），但在公司层面给予豁免。

是以 净影响仍不清楚。

她告诉《星报》：“话虽云云，这大概会对更普遍 的电气和电子行业的支撑 生态系统产生连锁反应，特别是中小企业和精密工程行业的企业。”

大年夜 华银行高级 经济学家 Julia Goh 表现，现在豁免范围尚不明确。

她增补说，马来西亚对美国的部门半导体出口（特别是涉及在马来西亚运营的美国公司）可以享受 100% 关税豁免。

“别的，当地供应链仍然存在问题。

“如果当地供应商向得到豁免的跨国公司提供投入，他们是否也有资历 得到雷同的豁免？”

Goh强调，对晶圆、基板或关键化学品征收任何额外关税都邑 增加上游投入的到岸资本。

她指出，马来西亚的组装和测试工厂要么必须吸取紧缩 的利润率，要么将资本转嫁给下游企业，从而降低最终芯片的价值 竞争力。

“这种不肯定 性大概会推迟对新设施的资本 投资，直到美国贸易规则明确界定，从而大概减缓马来西亚在价值链上的进步。

“为了保持成长 势头，马来西亚的最佳战略是增强国内能力、实现采购多元化、并寻求 稳定的贸易支配 。

她表现：“如果马来西亚提供稳定、免关税的市场准入，它大概会赢得新订单，但前提 是它拥有可以或许大年夜 范围 临蓐 或进口替代品的上游生态系统。”

大年夜 华银行研讨 部在一份报告中根据某些假设估量 ，马来西亚对美国的半导体出口的 ETR 为 24%。

“这假设 68% 的出口产品 征收 19% 的税，约 11% 的出口产品 征收 100% 的税，其余 21%（与跨国半导体公司相干）则免税。

报告指出：“估计 24% 的税率超过了 19% 的互惠关税，这增强了投资、贸易和工业部长对马来西亚在环球半导体供应链中的竞争力风险的担心。”

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者小我 不雅观 点，半导体行业不雅观 察转载仅为了传达一种差别的不雅观 点，不代表半导体行业不雅观 察对该不雅观 点赞同或支撑 ，如果有任何异议，接待联系半导体行业不雅观 察。