今天，市场太牛了。

沪深两市全天成交额时隔114个交易日，强势站上2万亿元大关。上一次冲破 两万亿，还要追溯到2025年2月27日（20046亿元）。

沪指盘中冲破 3688点，不但改革 了去年“924行情”高点（3674点），更创下自2021年12月13日以来的近四年新高。深成指、创业板指亦逼近各自汗青高点。

以上两个要素发动 市场情绪快速升温。指数冲关少不了“牛市旗头”的到场。券商股集团 躁动，长城证券直线封板，国盛金控斩获2连板，东吴证券、中银证券、华泰证券等纷纭 大涨超5%。

AI硬件龙头工业富联股价再创汗青新高，总市值冲破 8000亿大关；军工板块持续活泼，长城军工10天7板强势领跑。

“存款搬家”预期升温

两融余额持续攀升，增量资金从何而来？一个关键旗帜暗号 激发 市场高度关注——理财资金增长明显 放缓。

上半年理财范围 仅增0.72万亿至30.67万亿，同比少增1万亿，增速腰斩（11.75%→7.53%）。

货基、债基范围 增速同样大幅下滑（货基：20.68%→7.92%；债基：28.77%→5.78%）。

权益基金（股票+混淆）则“逆势”吸金0.46万亿，份额稀有正申购。

然而，居平易近 存款的“搬家”尚未大范围 启动。上半年存款同比多增6.47万亿，增速续升至8.27%。

但多家头部券商已敏锐捕获到“存款搬家”的大概性。

中信证券日前宣布 研报指出“居平易近 存款‘搬家’或已开始。在资产配置结构变革、投资情绪回升和风险收益比改善的鞭策 下，部分资金大概会流向股市等风险市场”。

其焦点指标——居平易近 存款/股市总市值比值（1.8）仍处汗青高位区间（0.8—2.1），意味着一旦市场情况向好，庞大的存款储备有望转化为可不雅观 的增量活水。

广发计谋同样强调，“存款搬家”是沪指站上3600点后“最值得期待的增量资金之一”。存款搬家的匿伏资金还在不断积聚，近来一年是固收类理财到期的高峰，这些理财到期后所面临的收益率将大幅下降。虽然目前居平易近 存款暂时还没有明显 流入A股市场，但是提供了无限想象力。

券商高喊：A股处于汗青上第一次“系统性‘慢’牛”中

行情好，唱多的券商又来了。浙商证券在研报中高喊：A股处于汗青上第一次“系统性‘慢’牛”中。（轱辘慧早就提示过牛市行情，被个体 亏钱的人骂惨了）

报告 回溯汗青：2005年以来，A股经验 过3次“全面牛”+1次“局部牛”。转折 点在去年“924行情”——它奠基了市场恒久大底。

4月7日后市场走强，走出A股史上第5轮牛市，目前A股处于汗青上第一次“系统性‘慢’牛”中。

报告 指出，宏不雅观 层面，风险偏好提升和无风险利率下行鞭策 A股走出“系统性牛市”；中国突起 和中国优势，形成“慢”牛格式 。

轱辘慧翻译一下就是：大家 风险偏好上来了（不怕冒险了），加上存银行、买国债收益越来越薄（无风险利率下行），钱自然往股市涌；而经济基本面安靖 是“系统性”的底子。

技能维度看，人平易近 币挺住了，给市场吃了“定心丸”；上证指数蹭蹭涨，不断抬升市场重心。

看盘面——指数像“接力跑”（上滚峰筹码结构），板块也是“你方唱罢我登场”（节奏分化），而不是一窝蜂乱涨——这就是“慢”牛在逐渐成型的明证！