9月4日，A股市场遭受 重挫，三年夜 指数团体年夜 幅下挫，创业板指领跌超4%，科技成长板块成为调整重灾区，而年夜 消费与低估值防御板块逆势走强，市场出现“防御主导、成长退潮”的极度分化格式 。全市场近3000只个股下跌，跌停家数创阶段新高，沪深京三市成交额放量至25819亿元，较前一交易 日增长1862亿元，显示恐慌性抛压与防御性资金调仓举动交织。

港股市场同步走弱，恒生指数险守25000点整数关隘 ，科技股与资本 股携手回调，南向资金净流出态势加剧，两地市场避险感情全面升温。

历史数据显示，牛市阶段上证指数会合连续下跌周期通常为3-4个交易 日。本次调整自9月2日起已连续3天，从时光 维度看已接近历史周期下限，短期企稳信号或近在面前。投资者无需太过恐慌，提议 对峙 耐心等待市场感情修复，制止在调整尾声交出廉价筹码。

紧张指数表现

A股方面，上证指数低开低走，全天单边下行，收跌1.25%报3765.88点；深证成指跌2.83%报12118.70点，创业板指受科技权重拖累盘中跌超5%，最终收跌4.25%报2710.65点，科创50指数同步年夜 跌6.08%。全市场上涨家数2297家，下跌家数2990家，涨停44家，跌停48家，亏钱效应明显扩散。主力资金净流出676.80亿元，年夜 消费与银行板块获逆势设置，而算力硬件、半导体、军工板块遭受 会合抛售。

港股市场恒生指数高开低走，收跌1.12%报25058.51点，连续三日调整；恒生科技指数跌1.85%报5578.86点，成分股中仅9只上涨；恒生中国企业指数跌1.25%报8937.09点。年夜 市成交3022.33亿港元，南向资金净卖出7.06亿港元。金融股中银行板块逆势走强，医药、半导体、黄金股团体重挫。

行业热点 与驱动逻辑

A股市场防御性设置特性明显，年夜 消费板块成为资金避风港。商贸零售指数上涨1.63%，零售、旅游板块同步走强，多股涨停，反映市场对消费苏醒 政策的预期强化；美容护理板块上涨1.19%，与乳业指数（3.34%）、预制菜等“刚需”赛道共同 组成 消费防御矩阵，资金对事迹 肯定 性的追逐明显升温。银行板块午后拉升，指数上涨0.79%，高股息属性在调整中凸显避险代价。冰雪旅游指数年夜 涨3.99%，政策对消费场景修复的支持进一步打开板块空间。

港股市场消费股出现结构性机会，农产物、餐饮板块逆势上涨，乳成品股受A股乳业板块联动效应提振；风电股盘中冲高，政策对新能源产业链的长期支持仍为资金供给 设置逻辑。恒生A股新能源物料板块上涨1.18%，银行板块涨0.82%，低估值与政策扶持共同 组成 抗跌底子。

领跌板块与驱动逻辑

科技成长板块遭受 体系性回调，A股通讯板块跌幅最年夜 ，下跌8.48%，其中 光模块(CPO)指数暴跌11.04%，算力硬件、服务 器指数别离 下跌6.25%，前期过热的AI硬件赛道赢利盘会合出逃；电子板块下跌5.08%，与半导体板块全线重挫形成联动，工信部《电子信息制造 业稳增长方案》中“排除内卷式竞争”表述激发 市场对行业产能过剩的担忧。有色金属板块下跌3.65%，稀土永磁板块同步年夜 跌，资本 品代价波动 与政策调控预期压抑板块感情；国防军工板块下跌3.30%，综合板块下跌4.49%，市场对高估值题材股的风险偏好明显降落。

港股市场科技板块调整压力尤为凸起 ，恒生A股资讯科技器材下跌6.76%，恒生沪深港科技精选50下跌6.51%，半导体与呆板人概念同步下挫，全球供应链调整听说加剧市场担忧。医药生物板块领跌3.8%，立异 药出海短期缺乏催化剂；黄金股年夜 幅回调，国际金价因赢利了结回落冲击板块感情。

投资策略提议

当前市场处于“高景气退潮、防御崛起”的切换阶段，A股创业板指技能面破位加剧短期调整压力，港股恒生指数在25000点邻近 需警惕感情面进一步恶化。短期来看，成交量放年夜 伴随跌停家数激增，显示市场恐慌感情尚未完整 释放，科技成长板块估值消化仍需时光 ；中期而言，经济苏醒 与政策托底的逻辑未改，市场作风 切换有利于夯实后续行情底子。

设置策略上提议 转向“防御优先、聚焦刚需”：一是刚强结构年夜 消费焦点赛道，乳业、零售、旅游等板块受益于消费苏醒 政策与避险需求，可关注事迹 肯定 性强的龙头企业；二是增配低估值防御品种，银行股的高股息与贵金属的避险属性（中信证券猜测岁尾 金价或超3730美元）具备设置代价；三是跟踪政策催化标的目的 ，商务部对美光纤反规避措施利好国内光通讯产业链，紫金矿业国际黄金板块港股IPO计划或发动 资本 品板块感情修复。

操纵层面需严格规避短期涨幅过年夜 的科技题材股，重点关注回调后估值回归公平 区间、事迹 兑现能力强的消费与周期龙头，耐心等待市场感情企稳信号。