作者郑嘉意 编辑 松壑

2024年至今狂飙上涨近6成的金价，正在给银行业原本边沿化的贵金属业务带来寂静影响。

现在的银行，已依附代价平实、产物丰富、名誉背书等优势 成为新晋“淘金圣地”，蛇年新春后各年夜 行反复 脱销的金条、金饰 已是最好例证。

信风了解到，银行黄金业务可细分为对客、自营两年夜 类：

对客业务的代表，是当下最火热的被熟知的什物 黄金与积蓄金。

此类业务中，银行面向零售、企业客户或机构投资者开展贩卖、回购等业务，旨在赚取手续费及佣金；

自营业务重要由银行直接加入黄金市场（LBMA、上海金交所等），有期货、期权等衍分娩 品，旨在经由过程 市场波动 获利、对冲风险。

现在黄金交易的价量齐升，已鞭策 银行业贵金属资产规模 迎来低点后的强势增加 。

2024年已披露数据的15家上市银行岁终 贵金属规模 较岁首年月 增加 超7成，创下了2018年以来的增幅高峰；

黄金机遇的另一面，高位波动 的行情也在磨练着银行们的风险与预期管理能力。

金价上涨的热潮 ，已成为了银行对客的成长 良机。

例如蛇年新春后火热走俏的黄金回购办事 ，恰是 银行完善零售端黄金业务的代表动作。

2025年2月以来，工、农、中、建、交、邮储等近20家银行推出黄金回购业务，即面向什物 黄金持有者供给 回购、变现渠道。

受制于成色判定的技术门槛与设备 资本，这一业务仍在国有行与头部城商行中运行，且多半 银行回购规模 只限于本行出售黄金。

例如农行就在全国规模 内开通近3000个黄金回购网点，规模 涵盖农业银行贩卖并配有回购证书的黄金产物；

中行、建行、邮储同样支持 本行黄金产物回购。

工行则将规模 扩年夜 至更多同业，包罗14家商业银行、2家黄金企业，并经由过程 多地分行宣扬 回购流程；现在工行品牌金的回购价差为4元/克，非工行金则为10元/克。

一边是变现渠道的买通，另一边则面临黄金的热销，在贩卖端持续加码。

工行、建行、中行等年夜 行节后上新“2025年蛇年金钞”“黄金压岁钱”等产物，除传统的生肖金币、金钞外，样式拓宽至吊坠、手镯、戒指、转运珠等形态；

浙商银行则团结京东金融推出“狗头金”什物 黄金，打开贩卖渠道。

因各年夜 行金条、金饰 售价普遍 低于品牌金店，接纳价又高于市场，金价高涨时“爆款”的产物脱销，已是司空见惯。

零售之外，银行也在对公领域积极拓展黄金相关业务。

例如岁首年月 的险资获准进入黄金市场，正给银行业开释托管、报价等更多机遇。

本年2月，10家保险公司获准投资上海黄金交易所的黄金现货、延期合约及相关衍生品后，人保、国寿、太保、安全均有黄金交易落地。

对其中 行、浦发银行均表示，已为首批试点险企供给 交易报价、托管、保证 金存管银行办事 。

相比 于热度高涨的零售对客，银行的黄金自营业务年夜 概相对冷门。

平日 来说，银行直接加入黄金市场的期货、期权等产物，目的更多在于对冲风险，而交易目的下的团体风险相对可控，原因重要来自两个方面：

一是曾经以自有资金加入的账户黄金（纸黄金）等衍生类业务，已受到严格限制。

例如数年前的账户黄金（纸黄金）业务，固然不涉及什物 黄金交割，但受托行不但要依照 国际金代价波动 调整报价，还需要在自营盘举行买入对冲，来防备 潜在的代价风险。

若金价年夜 幅波动 鞭策 投资者年夜 批 买入、卖出，而银行操纵的不及时，均年夜 概出现潜在的风险暴露。

不外早在数年前，该类业务已严格受限，是以 相关风险敞口已然收敛。

“2022年之后，名义上纸黄金已经没有了。”来自国有年夜 行贵金属业务部的赵光（假名 ）对信风表示，“算是当年的原油宝殃及池鱼，监管停息了新开仓。”

信风查询多家年夜 行APP创造 ，相关业务确已停息签约。

另一家国有年夜 行客户经理向信风证明，该行已不再供给 纸黄金贩卖，现在涉及的联系关系 产物，已是以什物 黄金为依托，定期定额投资、可提取什物 黄金的积蓄金。

对于现在的黄金业务，赵光认为“理论上没有风险敞口”，并表示若客户举行什物 黄金、积蓄金买进，银行可经由过程 上金所或境外市场举行及时平盘。

二是更多办事 套利交易，甚少涉足直接投资。

相较于直接投资，套利对市场准入、技术对象 、资金规模 都有更严格的要求，需要对交易规矩 、价差计算 精准把控，同时具备快速执行能力；

是以 ，操纵乐成的黄金套利可精准计算 收益，吃亏 概率较低。

赵光表示“当下监管对黄金的新业务形态管理非常严格，银行在这方面短时光 内很难有突破。”

但据信风了解，在业绩压力下，已有个别股份行在黄金自营盘上接纳更加激进的交易计谋，年夜 概暴露肯定风险敞口。

有国有年夜 行贵金属人士对信风表示“有银行在自营交易时会拿单边敞口，风险较年夜 。”

“这类环境以股份行居多。国有行注重风险、中小银行拿不到业务牌照，有肯定规模 的股份行，反而在计谋上会方向激进。”该人士指出。

这也意味着波动 下，该类银行自营业务正面临更年夜 磨练。

一些前期获利的机构，日前也在开释“多翻空”旌旗灯号 。

例如对2024年曾在黄金投资上获取收益的北京银行而言，其金融市场总监刘素琴就泄漏 公司对黄金的投资，正由此前的“低价做多”转向“高位做空”。

黄金交易的价量齐升，已对银行的资产端带来切实影响。

现在已披露2024年数据的15家上市银行，岁终 贵金属规模 共计7705.62亿元，较岁首年月 增加 71.17%；

银行业团体看好黄金需求、出现出“年夜 力屯金”趋势 。

部门银行在积蓄金等业务的感化 下，用于对冲的表内自营体量也在进一步扩年夜 。

15家可比上市银行里，共有13家资产规模 出现增加 态势；

若剔除金价上涨的影响（约26%），约有6成银行黄金贮备 出现增加 。

其中国有年夜 行普遍 增加 明显 。

工、农、中、建四年夜 行贵金属规模 均有年夜 幅增加 ，其中建行、农行资产翻倍；

股份行中的“零售之王”招商银行固然贵金属资产团体不高，但2024年亦是年夜 幅购入黄金，增幅超300%；

城商行中独一 规模 在4万亿元以上的北京银行，贵金属增幅也高达81.37%。

多家银行的“涉金”细节体如本年报中。

例如，中行贵金属贩卖收入同比增加 40.75%至214.4亿元；

建行表示，应用 黄金市场全牌照优势 主动加入市场创建，延长黄金积蓄交易时光 ，并自主 研发智能系统及时剖析 行情与申报数据，确保交割精准、合规。

农行则依托贵金属租赁满足贵金属财产链企业产用金需求，加强对贵金属财产链上卑鄙企业的办事 力度；

北京银行则聚焦贵金属产物板块，推广积蓄金新业务。

相较之下，规模 相对较小的青岛银行、宁波银行贵金属资产分别缩水98.91%、23.89%；

股份行中的光年夜 银行、夷易近 生银行、中信银行、兴业银行贵金属增幅亦小于金价涨幅，贮备 好像出现下降 趋势 。

不外入表资产的年末镌汰，不料 味着黄金贩卖的淡薄 ，也年夜 概是热销后的未及时平盘所致。

青岛银行就表示，贵金属资产年夜 幅镌汰98.91%是由存货贩卖导致。

同年，该行贵金属贩卖鞭策 “其他业务收入”增加 近50倍“其他业务资本支付 ”增加 超过370倍，贵金属减值镌汰鞭策 “其他资产减值损失落 ”下降 超过9成；