财联社7月26日讯（记者 王碧微）“固然说不该 该在一个赛道很热时投资，但如今不投机器人就再也赶不上了，本年必需 投上几家公司。”本年岁首年月 ，一位资深投资人曾这样 向财联社记者直言不讳。

正如其所言，近期，国内子 形机器人赛道迎来史无前例的“吸金”高潮，头部厂商屡获巨额资本注入，上市公司也争相入局，行业热度以致超越了上半年的新品宣布 “狂欢”。

“市场异常 大，订单异常 多，现在我们在手的订单已经有4个多亿。”数字华夏公共关系总监吴为此前告诉 财联社记者。但另一边，智平方副总裁莫磊博士也向财联社记者坦言，“我们也要熟悉到，当前具身机器人处于商业化的早期。”

在资本簇拥 而至的兴奋与产业化落地的冷静之间，人形机器人行业或许端庄历着一场前所未有的“冰火两重天”式博弈。

百亿资本涌入

本年以来，人形机器人赛道无疑是资本市场上最耀眼的那颗星。仅仅是已往的一周内，多家人形机器人企业的大额融资新闻 接踵而至，头部公司估值水涨船高。

财联社记者从国内协作机器人龙头越疆（02432.HK）方面获悉，公司在日前完成了定向增发，募资总额达10.37亿港元，净募资10.22亿港元。越疆方面告诉 记者，这笔巨额资金将专项用于智能机器人研发创新、寻求 机器人价值链投资以及深化全球化结构。据相识，越疆已在本年6月实现了人形机器人Atom的批量交付 ，并推出了全球首个融会 “机器臂+人形机器人+六足机器狗”的具身智能平台 。越疆方面告诉 财联社记者，现在其人形机器人已得到了超出预期的市场关注和全球交付速度 。

众擎机器人亦在7月21日表现，公司在近期一连完成了Pre-A++轮以及A1轮融资，融资金额近10亿元公民 币。此轮融资阵容奢华 ，Pre-A++轮由小鹏汽车发起设立的星航资本投资，A1轮则由京东领投，宁德期间旗下溥泉资本、银泰集团、华控基金、达晨财智旗下国晨基金、黄浦江资本等知名 机构共同参投。更重要的是，中东资本、国喷鼻 资本、弘晖基金等早期投资方也积极选择了一连增资，展现出对众擎机器人长期发展 的坚定信心 。众擎方面向财联社记者透露，这笔资金将助推公司在量产交付、产物矩阵拓展、具身智能应用落地等方面实现强劲发展 。

资本的狂热远不止于此。逐际动力、云深处、帕西尼.....多家知名 人形机器人企业在7月官宣了最新融资新闻 ，据IT桔子数据，停止现在，本年国内子 形机器人范畴共发生99起投融资变乱，已经远超过了客岁整年的67起。

资本簇拥 而至，到底什么样的机器人厂商更获机构看好？

半山创投董事长戴福全告诉 财联社记者，在投资人形机器人整机时，他们更器重 团队的软件掌握 本领，即在机器人大脑（具身智能）和小脑（活动掌握 ）上的掌控力，并更看好应用于特定场景的垂直类模型；其次是硬件成本掌握 本领。他认为，中短期更看好类人形模式，好比人形上肢加其他的非足式底盘计划，在特定商业场景的使用。他估计 ，这种机器人在未来三五年就会有一些细分市场的龙头跑出来，可以等待未来在差别场景产生多个百亿级市值企业。

此外，除了VC/PE的积极押注，各界传统上市公司也展现出对人形机器人赛道的浓重兴趣，纷纭 跨界或深化结构。

主营电机方向的兆威机电（003021.SZ）克日拟筹划发行 H股，并明白表现将连续聚焦于灵巧手产物及其关键部件，进一步融入人形机器人产业链；新能源车厂赛力斯（601127.SH）也已寂静结构机器人赛道，申请注册了ROBOREX商标，同时在公开平台上宣布 了与具身智能、人形机器人干系的雇用信息；主营智能包装设备 的东方精工(002611.SZ)日前宣布 关照书记 表现，公司已与乐聚机器人签订战略互助协定 ，共同聚焦具身智能机器人发展 。

政策、技能与万亿美元级市场“引爆”风口

人形机器人范畴之以是能在短短数月内成为资本竞逐的“新宠”，背后是政策、技能和市场远景的强劲鞭策 。

首先是政策的支撑 。TrendForce集邦咨询分析师乔安然告诉 财联社记者，政策的麋集出台是人形机器人赛道发作的重要驱动力。工信部等部门此前宣布 《人形机器人创新发展 引导意见》，明白提出到2027年形成国际竞争力的产业生态。处所 政府也积极响应 ，接踵 宣布 鼓励政策，设立百亿级产业基金，鞭策 听 形机器人应用处 景落地。

比方，北京市发改委宣布 的《北京具身智能科技创新与产业培养行动筹划（2025-2027年）》中，明白提出到2027年要培养具身智能机器人产业链凹凸 游核心企业不少于50家，形成量产产物不少于50款，在三大场景实现不少于100项范围 化应用，量产总范围 率先冲破 万台，培养千亿级产业集群。

其次是AI技能冲破 带来的“想象空间”。 戴福全告诉 财联社记者，AI冲破 临界点带来的认知本领跃升，明显提升了机器人自主决定本领，是促使上市公司争相入场的重要因素 。智平方副总裁莫磊博士也向财联社记者表现，这次技能厘革的核心是物理世界 大模型技能，也就是具身大模型技能，大模型技能的发展 是最核心的要素。

最后是万亿美元级市场的伟大 诱惑。行业研究机构广泛猜测，未来人形机器人市场范围 将达到 万亿美元级别。摩根士丹利更是大胆 推想 到2050年全球人形机器人市场范围 将冲破 5万亿美元，并猜测中国也许 会有3.023亿小我 形机器人投入使用。此中，To B场景被视为人形机器人核心落地范畴，在制造业、办事 业、物流仓储等场景，需求缺口明显。这种对未来伟大 市场的向往，成为吸引海量资本涌入的基本 动力。

现在，标志性的大额采购订单已经频现，克日，智元机器人和宇树科技成功中标中国移动（600941.SH）旗下公司“人形双足机器人代工办事 采购项目”，总金额达1.24亿元。

万创投行研究院院长段志强向财联社记者坦言，投资机构关注人形机器人，一部门是出于追逐热点、提升行业影响力的考量，另一部门则是的的确确看好其未来的发展 ，渴望选取能够更好地实现商业化应用的项目。这种既有“短线热点”考量，又有“长线价值”寻求的资本心态，共同促成了当前人形机器人赛道的“狂热”。

量产“卡点”与场景“博弈”仍待解

然而，在这片资本的沸腾和市场的高预期背后，人形机器人行业离真正的商业化落地，好像仍有一段距离。量产本领，正成为决定 人形机器人可否真正走入现实的最终 考验。

“做一个Demo很简单，但要做量产却异常 艰苦 。”吴为表现。一位人形机器人企业人士向财联社记者直言，如果只是偏硬件本体的交付，相对轻易；但如果是具有具身大模型、软硬一体的交付，则异常 艰苦 ，这对整个行业都是一个很大的挑战。

他强调，真正具有大脑、具身大模型的机器人，交付几百台在行业来说都是很大的事了。吴为此前也透露，“量产不是简单复制，现在我们大多半 产线依然依赖研发职员手工完成。固然一些小批量的生产不会有太大问题，但一旦进入大范围 生产，就会碰到很多艰苦 ”。

财联社记者相识到，现在大多人形机器人企业所说的“实现量产”往往是百台级别，“实现千台交付”已成为多家人形机器人企业公开的目标。

除了生产工艺的挑战，关键零部件的产能瓶颈也日益凸显。众擎机器人干系负责人告诉 记者，行星滚柱丝杠等关键零部件的生产工艺庞杂 、技能门槛高，且具备范围 化生产本领的供应商数量有限，导致产能爬坡速度 难以跟上市场需求增速。TrendForce集邦咨询分析师乔安然也指出，当前整机制造成本仍旧较高，是制约产业发展 的重要因素 。

值得一提的是，随着克日特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报聚会会议上表现，本年年底将推出人形机器人 Optimus第3版原型机，预估2026年开始量产Optimus，目标5年内年生产100万台。或将为行业的大范围 量产带来新的风向标。

此外，财联社记者注意到，差别企业间对人形机器人未来也许 落地的场景有着差别的看法，行业仍处于一场猛烈的“门路之争”。

以特斯拉、优必选（09880.HK）为代表的厂商，明白表现产物目标工业场景。优必选本年以来已在多家车厂完成了其工业人形机器人的实训；智平方副总裁莫磊博士也表现，公司的节奏是先从半结构化场景切入，徐徐拓展到非结构化场景，比方工业办事 ，现在已与头部车企、半导体企业以及生物科技达成了互助。

然而，也有厂商认为C端的交互场景才是人形机器人“打开的正确方法 ”。深圳一家人形机器人企业市场负责人向财联社记者坦言，“工业制造范畴切入异常 难。进工厂要先考虑可否真正实现功能，好比能不能 把螺丝打进去，精度要求异常 高。相比之下，交互的机器人容错水平更高，说错话大不了被品评，但工厂不能 容忍毛病 。”

但是就现在产业的进程而言，人形机器人落地到交互场景还是任重道远。

万创投行研究院院长段志强将人形机器人应用处 景分为“与人接触类”和“与人非接触类”。他向财联社记者表现，当前最成熟的“与人接触类”应用实际上是展现 ，比方宇树机器人在春晚上的表演 ，更多是为了吸引眼球而非实际商业价值；而更具想象空间的“功能型”人形机器人，比方照看失踪 强人 士或老人，固然是未来的重要方向，但现在在技能、场景应用、成本和经济性方面都尚未达到 大范围 投放的前提 。乔安然亦表现，C端家用处 景要求功能多元，对机器人数据处置处罚 和自主交互本领要求较高，须要政策、法规 、技能等多方面共同积极，商业化落地仍任重道远。

尽管 挑战重重，但摩根士丹利在最新报告中对中国人形机器人产业抱有极高预期，认为2025年下半年人形机器人将在中国“被广泛接纳”，中国有望在该赛道连续扩大领先优势 ，与美国等其他国度 的差距将徐徐拉开。摩根士丹利分析师指出，“鄙俚应用”将是本年残剩 时光 机器人行业的主要关注点，鞭策 实际应用，从真实工作场景中收集数据，有助于形成研发和应用的良性循环。