21世纪经济报道记者贺泓源、练习生李晴 

爱奇艺又回到了亏损区间。

该公司近期披露财报表现，在2025年二季度，爱奇艺营收同比下滑11%至66.3亿元；净亏损为1.337亿元，去年 同期净利润为6870万元。

爱奇艺亏损背后是，在短视频打击与告白 市场低迷下，长视频平台遭遇 行业性危急。

腾讯财报表现，停止二季度末，腾讯视频付费会员数为1.14亿，同比、环比均下滑了300万。

芒果超媒财报表现，上半年，其营收同比下滑14.31%至59.64亿元；归母净利润同比下滑28.31%至7.63亿元。

全部 长视频市场都在从新 寻路。

从古迹 来看，爱奇艺面临着多方面压力。

二季度，该公司会员收入同比下滑9.0%至40.9 亿元。背后可能与头部内容有限相关。

对此，爱奇艺强调其在二季度和夏日时代 在长视频平台中坚持 了总收视市场份额的领先地位。云合数据表现，爱奇艺三部剧集《临江仙》《朝雪录》《生万物》热度破万。此外，综艺节目表现较为出色。爱奇艺综艺占据了夏日云合收视榜前五名中的四席，其中《喜剧之王单口季 2》占据了综艺品类收视市占率第一名。

但这仍然挽回不了爱奇艺会员收入下滑局势 。

团结腾讯视频会员数下滑，这可能与免费的短视频/微短剧抢走留意力有关。据《中国收集 视听发展研究报告（2025）》，停止2024年12月，我国短视频用户范围 达到 10.40亿，使用率达93.8%，连续6年坚持 收集 视听应用细分范畴第一。

爱奇艺创始人龚宇就对外透露，长视频的不雅 众正在流失，特殊是近来两三年非常严重。

从告白 来看，爱奇艺的跌势就更明显。

上半年，该公司告白 收入同比下滑13%至12.7 亿元。对此，爱奇艺表明 为与宏不雅 情况压力有关，其已在微短剧中引入了植入告白 ，并正预备为微短剧中央推出专属告白 产物。爱奇艺还称，其使用AI优化告白 素材和投放计谋，AI 生成 的视频告白 相比 传统告白 ，转化率提升了20%。

客不雅 上，爱奇艺告白 收入下滑确实受到了年夜 情况影响。

譬如说，长视频一向的年夜 告白 主乳业就在营收压力下紧缩预算。2024年，伊利营收同比下滑8.24%至1157.80 亿元，蒙牛营收同比下滑10.1%至886.75亿元。光亮 乳业营收同比下滑8.33%至242.78亿元。新乳业营收同比下滑2.93%至106.65亿元。伊利与蒙牛均多次对外强调，要降低各类 投放。 

另外，从变现上，短视频也更有屈从 且变现路径清晰。“线上营销紧张投抖音与小红书，不预备投长视频。”有正在敏捷扩张的新斲丧品牌高管亮相。

还要看到，在二季度，爱奇艺内容发行收入、其他业务 收入别离 为 4.4、8.3 亿元，同比下滑38%、增长6%。

而爱奇艺也不是没有好消息 。

影视行业的种种利好政策正在落地。克日，国家广播电视总局印发实行《进一步丰富 电视年夜 屏内容 促进广电视听内容供给 的多少办法》，其中包括“取消40集上限”“不严酷限制古装剧数量”“抓好记录片精品 制作 ”“年夜 力支撑 精品 精良动画片”等21条改革 措施，被称为“广电21条”。

此外，“广电21条”还明确，季播剧排播自由化等改革 ，直接回应市场痛点，取消季播间隔一年的硬性请求 。

在查察机制方面，“广电21条”说起 ，对系列剧、景象剧和单位剧等类型中，试行边审边播、边改边播的查察新机制。

对此，爱奇艺首席内容官王晓晖在财报德律风 会上表示，“广电21条”落地，可以有用缩短内容从制作 、审核到播出的周期，使作品可以或许更快地和不雅 众晤面。“既能提升排播安定 性，播出内容也会更符合 当下社会感情，和不雅 众可以或许产生共识 。同时也能提升公司资金使用屈从 。”他称。

王晓晖还强调，新规可以或许年夜 年夜 增长内容创作灵活度，可以有用地提升作品吸引力和题材多样化。也可以或许加强互联网视频平台和电视台的协同效应，更多内容可以或许实现网台联播，能扩年夜 优质内容发行渠道。同时还能安定 发行代价，提升内容的流传和影响力。

“这些利好政策释放以后，带来了一个积极旌旗灯号 ，可以或许吸引更多的人才和资金，可以或许进入到内容制作 来推动全部 行业更加健康发达地发展。”他说。

由此，王晓晖强调，在政策利好下，爱奇艺将持续专注于高商业价值的头部剧集。

阅文团体亦向21世纪经济报道记者强调，“广电21条”将有助于阅文IP在立项、制作 、播出、长尾开辟等影视分娩 全环节，迈入更高台阶。其中，电视剧集数不再以40集为上限、季播剧不再严酷限制一年的播出时光 、更精准灵活的古装剧播出措施、对系列剧和季播剧等试行边审边播等尤其具有针对性利好。

亦要看到，爱奇艺还在发掘新的市场增量。

该公司提到，其正充实使用IP储备，打造基于IP的斲丧产物和线下体验两年夜 范畴。其中，在上半年，收藏 卡业务 借助《淮水竹亭》等热门 IP实现GMV超1亿元；在线下体验创立 上，爱奇艺正在制作扬州和开封两年夜 爱奇艺乐土。此外，爱奇艺已在天下 30 个都会运营了50多个沉浸式剧场。

在微短剧方面，爱奇艺称，其在内容储备上，微剧片库数量已达 1.5 万部。

在二季度，爱奇艺微短剧《炙爱难逃》《成何体统》《掌上珠》反应 热烈，其中《成何体统》成为第一部达到 5500 热度的微剧。

而据21世纪经济报道记者了解，爱奇艺内部，对会员营收存在天花板已告竣共识。发掘IP变现曲线，势在必行。

另外，外洋业务 似乎正成爱奇艺营收增量。

二季度，爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长约35%。其中巴西、墨西哥、印度尼西亚以及五个西语区会员收入同比增长超80%。爱奇艺提到，《临江仙》外洋首播当日即登顶爱奇艺国际版15个市场热播榜，越南语配音版《书卷一梦》开播首日创同语种配音内容单日收入新高。暑期档爆款剧集《朝雪录》上线首周，在爱奇艺国际版13个市场染指 热度榜首，并在5个市场登上谷歌趋向 首位。

同期，爱奇艺外洋微剧业务 会员时长收入逐月上涨。停止六月尾，微剧已成为爱奇艺印度尼西亚、韩国和巴西市场的第二年夜 会员拉新品类；下半年爱奇艺启动外洋原创微剧布局。

更要看到，在严峻营收压力下，爱奇艺进一步降低本钱。

二季度，其收入本钱为52.9亿元，同比下滑7%。其中，内容本钱为37.8亿元，同比下滑8%。销售、一样寻常和行政费用为9.596亿元，同比下降1%。研发费用为4.219亿元，同比下降6%。

停止6月30日末，爱奇艺持有的有现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长限期制性现金，包括在预付款和其他资产的金额为50.6亿元。

云云情况下，爱奇艺CFO‌汪骏强调，‌债务压力可控。

他称，在种种回购后，爱奇艺账面现金足以支撑 美元债务压力。在人平易近 币债务方面，现在长、短债务比例已经接近于 1: 1。

“这个比例可以或许顺遂地支撑 未来的业务 运营和增长。”汪骏说。