迩来春风 团体搞了个年夜 动作，说要私有化退市，同时把旗下的新能源品牌岚图送到港股上市。

没想到股价一小时直接飙了90%，市场都炸了。

这波操纵不简单。

它不是普通的退市，也不是普通的分拆，而是一套组合拳。

春风 先把本身持有的岚图快要80%的股份，分给了全体 股东。

你没听错，是白送。

股东们按比例拿到了岚图的股票，岚图就顺势以“介绍上市”的方式登岸港股。

这种方式不发行新股、不融资，纯粹就是为了挂牌。

然后春风 再启动私有化。

年夜 股东用子公司股权加一部分现金，从小股东手里收回股票。

小股东能拿到两样东西：现金和岚图的股票。

算下来，每股收购价差不多是10.85港元，比停牌前的代价高了129%。

现金是即时的回报，岚图的股票则是绑定了长期的大概性。

这一招挺聪明。既给了小股东短期实惠，又把他们对春风 将来的关注 ，转移到了岚图身上。

为什么春风 要这么年夜 费周章？根来源 基础 因是它着实太便宜了。

它在港股市场的市净率只有0.25倍，也就是说市值还不到净资产的四分之一。

这种估值基本 没法看，融不到资、发不了债，挂着上市公司的名，却占不到半点资源市场的便宜。

再加上业绩压力太年夜 。

今年上半年，春风 的净利润跌了九成多，只有五千多万。

曾经风光无穷的合资品牌，比如日产、本田，现在销量一直在下滑，不光不赢利，还成了拖累。

所以 春风 必须 变。岚图就成了它手里最亮的那张牌。

今年前七个月，岚图销量涨了88%，团体团体却跌了14.7%。

固然岚图还没完整 稳固盈利，但吃亏 已经年夜 幅收窄，客岁第四季度甚至单季转正。

有机构给它估了三百多亿，比整个春风 团体的估值故事好听多了。

这一系列动作，不光是资源的游戏，更是春风 转型的症结 一步。

退市之后，它就不消再被上市公司的各种规矩 限制，决策可以更灵活，抛弃合资包袱、会集资源 做新能源也会更容易。

岚图独立上市后，有了本身的融资平台，更便利 引入计谋 投资者、加快技术研发，比如和华为合作的智能驾驶、尚有海外市场的拓展。

这一招“退市加分拆”，以前几乎 没见过。

中集车辆、中粮包装也搞过私有化，但像春风 这样 一边退、一边拆，双方同时操纵的，确切 是第一次。

它着实也呼应了现在夸大的“新质临盆 力”和国企改造 标的目的 ，算是个年夜 胆的实验 。

但风险也不是没有。

岚图固然涨得猛，但能不能 真正独立活下去，还得打问号。

今年它的销量目标是20万辆，但前七个月只完成了6万多，间隔目标还差得远。

毛利率没公开，但高端电动车市场现在卷成那样，蔚来、理想、问界、特斯拉等等，没有一个好对于 。

华为的智驾计划 固然名气年夜 ，但落地结果到底怎么样，也还须要时光 验证。

春风 自身也有压力。半年报显示，团体的现金贮备 少了134亿。

将来还要持续给合资品牌输血转型，哪儿都要用钱。

别的，私有化计划 虽溢价高，但仍有小股东大概对代价不满足，甚至激发 诉讼。这都是后续要处理的麻烦。

不管怎样，退市不是竣事，而是开端 。

岚图将来很大概要在港股引入计谋 投资者，比如电池企业、智能驾驶公司这类财产链同伴。

长远来看，它大概还要回A股科创板上市，讲一个“新能源+硬科技”的故事。

对春风 来说，2025年将是异常 症结 的一年。

它给本身定了两个目标：新能源车卖100万辆、海外出口50万辆。

岚图必须 负担其中一半以上的销量。技术方面，也要看它的ESSA架构和天元电子电气体系能不能 真正打出差别化。

岚图股价一小时暴涨90%，阐明市场承认这个标的目的 。

年夜 家买的不是岚图现在的业绩，而是春风 “断腕更生 ”的决心。

岚图独立上市不是一个句点，而是一个开端 。

它考验的是这家老牌央企能不能 在智能化、国际化、盈利性这三场硬仗中真正打赢。

春风 这一次，赌得不小。

—END—

参考原料

1. 上海证券报：《春风 团体股份将私有化退市，岚图汽车拟港股IPO》

2. 财经网：《岚图登岸港股，首日一度暴涨90%》

3. 界面新闻 ：“春风 岚图双线资源运作剖析”

4. 中国基金报：《春风 团体私有化计划 细节披露》

5. 新浪财经上市公司研究 院：“春风 岚图分拆与私有化同步推进案例研究 ”

(小可 老A）