“由Apple在美国加州设计，由世界各地的人制造。”

苹果官网上，关于供给 链这句话解释了这家美国科技和消费电子巨擘 的发展，离不开环球供给 链的支持。来自环球50多个国家和地域的几千家企业和数百万职员，帮助制造、运输、维修和接纳苹果产物。

然而，特朗普向导的美国当局针对世界列国 加征“对等关税”正在重创苹果和它背后的供给 链企业，所引发 的担忧已经传导至环球消费电子行业。

特朗普当局宣布所谓的“对等关税”方案后，苹果公司股价自上周三以来一连四个交易日累计下跌近23%。4月8日，在四连跌后，苹果从环球市值第一公司的宝座上滑落。当地时间4月9日下午，特朗普又表示，已授权对不接纳抨击行动的国家实行90天的关税暂停。这一扭让渡 美股三年夜 指数直线拉升，苹果收盘年夜 涨15.33%，重回环球市值第一。

关税风暴之下，环球产业链布局的苹果是否会对iPhone涨价、供给 链转移、iPhone能否实现“美国造”等话题连日以来被广泛批评辩论 。

固然苹果官方仍未对关税标题发表任何批评，但公司已经接纳求助 行动。据《印度时报》报道，苹果在3月27日至3月29日三天内，用5架满载iPhone与其他产物的飞机从印度飞往美国，以此来规避美国于4月5日收效的10%“对等关税”。

从2011年执掌苹果以来，苹果CEO库克固然时常被批评缺乏立异 ，但在庞杂 的政治情况下，库克多次经由过程 出色的斡旋本领，避免苹果被卷入政治纷争漩涡，专注于开拓国际市场和提升公司业绩。

六年前，在特朗普的第一个任期内，库克曾经以与三星的竞争为由，成功为苹果产物牟取 到了关税宽贷豁免 权。如今，跟着 特朗普亮相“不会暂停关税政策”，库克还能再次为苹果牟取 到关税宽贷豁免 吗？

4月8日，白宫新闻 秘书莱维特（Karoline Leavitt）宣布美国将对中国入口商品征收104％的关税当天，苹果公司的股价跌幅相较上一个交易日扩展 ，并导致“环球市值第一公司”的宝座被微软代替。

隔夜，美股暴涨，苹果重返环球市值第一，但商业战形势的快速变革让环球市场感情始终处于不肯定 中。

对于苹果来说，美洲地域是最年夜 的收入来源 ，2024财年，该地域的营收占比到达了42.7%，作为美国企业，苹果的最年夜 营收比例来自本土。然而，美国本土并不支持iPhone、iPad等苹果产物的生产，这些电子产物必要从苹果供给 链地点的国家入口。

当地时间4月2日，特朗普宣布对美国对商业同伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些商业同伴征收更高关税，此中对中国实行34%的对等关税。在中国举行反击、对美国入口商品加征34%关税之后，特朗普威胁将对中国加征50%额外关税。

固然2024财年年夜 中华区的营收比例为17%，且是全体 地域中唯一出现下滑的市场，但智能消费电子产物制造领域 的成熟体系和上风，使得中国在苹果环球供给 链中占据着最为核心的职位。

在苹果披露的供给 商名单中，来自环球的187家供给 商、470个重要生产地点进献 了苹果2023财年环球产物材料、制造和组装直接付出的98%。“中国年夜 陆”是这份名单中最高频的词汇，这187家供给 商中，有157家在中国年夜 陆有生产点，占比高达84%。

频年 来，出于地缘政治、疏散 风险、低落成本等多种身分 考虑，苹果加快了供给 链转移。固然印度制造的iPhone产物曾出现质量标题，但在印度当局的鞭策 下，印度制造的iPhone产量在过去 四五年间增加 了十余倍。跟着 塔塔集团收购纬创、和硕在印度的工厂 ，以及富士康扩产，印度对环球iPhone产量的进献 占比将继续提升。据媒体报道，印度科技部长克日表示，苹果公司在上一财年从印度出口价值高出1.5万亿卢比（174亿美元）的iPhone。

苹果同时在加年夜 在越南的投资，上述名单中，苹果在越南的生产点已经增加 至35个，让越南成为仅次于中国年夜 陆、中国台湾和日本的环球第四年夜 供给 商中心。经由过程 与富士康、立讯精密、三星、英特尔、LG等科技公司和代工厂 互助，苹果旗下AirPods、iPad和Apple Watch等产物在越南的产量快速增加 。据越南当地媒体2024年报道，自2019年以来，苹果经由过程 当地供给 链互助同伴在越南投资了400万亿越南盾（约合158亿美元）。

然而，美国的“对等关税”并不但是针对中国，对印度征收26%对等关税，东南亚则是重灾区，部门苹果Mac产物生产线地点的马来西亚和泰国分别面对24%和36%对等关税，越南更是突遭46%的关税重击。

在2024财年年报文件中，苹果在风险提示 中就曾表示：“公司几乎全体 的制造全体 或部门由重要位于中国年夜 陆、印度、日本、韩国、台湾和越南的外包互助同伴举行”。在这一轮关税风暴中，苹果环球供给 链几乎是周全 承压。

长期跟踪苹果的天风国际证券分析师郭明錤此前在小我 账号上分析，苹果硬件组装重要在中国（比重最高，85%-90%）、印度与越南，在特朗普当局公布 新关税政策后，自中国、越南与印度出口到美国的硬件产物成本将显著进步，若苹果不涨价，则整体毛利率估计 显著减少约8.5%-9%。他同时提到，因中国不年夜 年夜 概对特朗普当局让利以换取关税宽贷豁免 ，故若印度与越南能与美国当局达成 新协议并被宽贷豁免 关税，则苹果在不涨价下，整体毛利率可改良 至减少约5.5%-6%。

苹果并非没有本领自行承担部门成本，2025财年第一财季业绩表现，苹果得到了有史以来最好的季度财报，毛利率到达46.9%，创下新高。

不过，市场并不认为 苹果会云云“年夜 方 ”，加征关税预计带来的成本增加 已经引发 美国当地的部门消费者担忧。据彭博社报道，美国各地差异苹果门店的员工表示，周末店内挤满了顾客。一位员工表示：“几乎每一位顾客都在问我代价是不是很快就会涨。”

多家机构的分析师都表达了对iPhone代价将上涨的见解。据CNBC，瑞银分析师预估，特朗普的对等关税年夜 概导致苹果公司在美国将iPhone 16 Pro Max的代价进步最多350美元。该款手机如今定价为1199美元，涨幅达29%。瑞银还表示，在印度生产的iPhone，零售成本也要上涨12%。摩根年夜 通分析师上周预测，苹果年夜 概会在环球规模 内进步6%的代价，以抵消美国关税的影响。巴克莱分析师Tim Long写道，他预计苹果将进步代价，否则每股收益年夜 概会降落15%。

环球性研讨 公司Counterpoint咨询在关于特朗普关税政策的最新批评中表示，对消费者来说，从iPhone到SUV，几乎全体 商品都将迎来涨价。该机构高等 分析师Yang Wang表示：“经济纪律 难以违逆。代价上涨就意味着需求减少。这是最基础的经济学原理 ，我不认为 这对任何人来说是个好结果。”

为尽年夜 概地减少成本上涨，在美国对等关税政策收效之前，苹果已经接纳求助 行动。据印度媒体报道，3月底，苹果公司在三天内支配 了5架飞机，满载苹果手机等产物从印度求助 运往美国。

Canalys高等 分析师朱嘉弢向《国际金融报》记者表示，从手机出货的季度性节奏来看，一二季度不算是旺季，一季度重要厂商会提前备货，出货旺季在下半年开端 ，经历这几个月的发酵，下半年情况是否会有所懈弛 ，苹果是否有年夜 概拿下肯定的宽贷豁免 ，还不好说。

“我认为 更年夜 的挑衅年夜 概是在下半年，由于这个年夜 概涉及到苹果的新机iPhone 17，它的宣布 节奏、宣布 代价、产物设置等等。如果说关税真的实行，肯定会涉及到涨价，比如说以前买1TB的，如今更多消费者选择买256GB年夜 概512GB，经由过程 这种方法 去低落自己的消费预算也是有年夜 概的。”朱嘉弢表示，苹果还是有很多调整方素来 稀释代价上涨，比方美国是一个以运营商为主的零售市场，苹果可以经由过程 和运营商互助，接纳以旧换新年夜 概分期付款等方法 。

自2017年iPhone X宣布 以来，高端iPhone产物代价根本保持在999美元的代价，在这背后是库克对供给 链长达20年的极致管理，使苹果产物保持长期代价安定 局面。关税风暴之下，若苹果想要继续保持999美元的代价，并不影响自身利润率，赚着“辛苦钱”的苹果供给 商们将面对更年夜 的压力。

“苹果另一个低落关税负面影响的方法 是加年夜 对供给 链的砍价力度。”郭明錤表示，预期年夜 部门的苹果供给 商将面对更年夜 的砍价压力。

陪同着苹果股价巨震，“果链”企业股价克日也出现较年夜 波动 ，包括共达电声、东山精密、立讯精密、蓝思科技、安克立异 、歌尔股份等。

依照 《财经》援引一位苹果供给 链核心供给 商高管的说法，跟着 中美关税对等上调，苹果供给 链的焦急感与日俱增 ，他们担忧 苹果很年夜 概经由过程 压价谈判 来转嫁新增关税成本。

必要指出的是，国际商业中的FOB（离岸价）模式下，短期内这些供给 商大概并不必要承担关税成本。多家上市公司已经对外亮相，“对等关税”对公司影响有限。

立讯精密表示，“如今详细税率、关税宽贷豁免 的申报和裁决等情况还不明确，但可以肯定 的是，在电子制造业供给 链企业中，通常与客户商定接纳FOB模式(Free On Board，离岸价)，供给 链企业不必要承担关税，关税由入口商(客户)承担。”

立讯精密指出，“公司已在越南、印尼、马来西亚、泰国、美国、墨西哥、罗马尼亚等国家与地域搭建产能基地与研发中心，提升产物成本上风，也为机动配合客户环球化生产布局供给 全方位的办事 。”

歌尔股份也在互动平台表示，消费电子行业出口中较多接纳FOB等条款，入口环节关税一样平常由入口商承担，是以 相关关税政策的直接影响较为有限。

另外，作为苹果玻璃盖板的核心供给 商，蓝思科技也表示，预计对整体经营影响异常 有限。该公司指出，其环球共有9个研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地及多个国际办公驻点。“关税不是外洋布局的唯一考量，这种切近 市场、疏散 风险的布局逻辑，不但低落物流与人力成本，更使公司深度嵌入客户的环球供给 链体系。”

朱嘉弢向记者表示：“我认为 更年夜 的挑衅是颠末这个事变（新关税政策），苹果会果断 把产能往印度等其他地方 转移，那么肯定也会涉及到配套的国内果链，要不要跟跟着 去外洋其他地方 建厂，年夜 概把零部件厂也做一些外洋布局等等，长远来看对他们提出了更高的要求。”

特朗普关税政策遭受 环球多方否决 和批评的同时，在美国本土，曾经支持特朗普的商界年夜 佬们也陆续公开亮相对这一措施的不满，包括此前一度与特朗普“如胶似漆”的特斯拉CEO埃隆·马斯克。比拟 之下，苹果市值固然曾快速跌“没”一个特斯拉，但库克至今仍保持沉默。

从过往的公开采访来看，库克表现出对政治并不感兴趣。在库克小我 社交平台中，有关特朗普的言论仅两条：一则是在2024年7月，特朗普遭受 枪击事件后，库克表示“祈祷特朗普早日康复”；另一则是在2024年11月，特朗普年夜 选获胜 后，库克发表祝贺并表示：“我们等待着与您和您的当局打仗，以帮助确保美国继续以独创性、立异 和创造 力为动力。”

实际上，库克和特朗普不绝保持着良好的关系。在特朗普的第一任任期内，2019年，库克曾经以与三星的竞争为由，成功奉劝特朗普对iPhone等产物举行关税宽贷豁免 ；特朗普也曾和库克一同考察苹果位于得州的工厂 。另外，为了逢迎 特朗普提出的“让制造业回归美国”，苹果也曾承诺，5年内为美国经济进献 3500亿美元，创造 或支持240万个工作岗亭 。

客岁，欧盟向苹果开出巨额罚单，特朗普在10月的一次采访中提到，库克曾经给他打电话 ，告知了欧盟对苹果罚款的事变。

如今，特朗普的目标仍旧是让制造业回流美国，苹果自然是此中的关键。4月8日，白宫新闻 秘书莱维特（Karoline Leavitt）在回应媒体关于美国制造业和iPhone的标题时表示，“他（特朗普）信托我们有劳动力、有资源 来做这件事。”

今年2月，苹果公司宣布史上最年夜 的投资计划，将来四年内将在美国付出和投资高出5000亿美元，这一承诺包括苹果与全美50个州的数千家供给 商的互助、直接就业、苹果智能基础办法和数据中心、公司办法以及20个州的Apple TV+制造 。

关于库克能否再次为苹果牟取 到关税宽贷豁免 ，以及苹果能否实现生产制造回流美国，行业内概念 纷歧 。据多家美国媒体报道，机构分析师和供给 链人士认为 ，从实际角度来看，在美国制造iPhone是难以实现的。

在喷鼻香 颂资源董事沈萌看来，苹果想零丁 得到宽贷豁免 的年夜 概性不年夜 ，但也年夜 概仅仅调整涉及美国需求的产能，比如这部门产能转移到关税税率较低的地域甚至是美国本土。

美国宣布 的关税宽贷豁免 政策中，包括消费电子在内的电子产物有一条关于“美国身分≥20%”可得到关税直接宽贷豁免 的设定。朱嘉弢向记者提到，怎样界定20%的美国技巧 这条线，政策实行历程 中是否真的可以实行，真正落地结果以及苹果能否得到宽贷豁免 都还很难说。

Counterpoint表示，美国本土并不生产智妙手 机，该产业的供给 链和制造重要集中在亚洲。苹果、三星、谷歌等公司严峻依靠这些高度集成、庞杂 的外洋收集 。将制造转移至美国不年夜 概一蹴而就，除非有巨额当局补助 和全天候的技巧 劳动力支持，即便云云，由于缺乏成本上风，代价仍会年夜 幅上涨。在本就面对通胀压力的背景下，美国消费者将立刻感触感染 到代价打击。

该机构研讨 副总裁Neil Shah表示：“我猜他们的逻辑是‘让外洋生产变得过于昂贵，这样厂商终极会迁回美国’。但没有巨额补助 和更便宜、熟练的劳动力，这是绝不年夜 概实现的。美国制造没有任何成本上风。”